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郭施亮:中概股摘牌傳聞引關注,給中概股帶來了什么啟示?

最新高手視頻! 七禾網 時間:2019-10-01 11:48:23 來源:騰訊網

近期中概股摘牌傳聞引發市場的關注,雖然消息尚未得到證實,且已有否認的新聞,但傳聞一出,卻對中概股企業構成了較大的沖擊影響。截至上一個交易日收盤,多家知名中概股企業的股票價格,均出現了大幅下跌的走勢。其中,阿里巴巴大幅下跌5.15%、京東下跌5.95%、新東方下跌6.55%。緊隨其后,跌幅較大的,仍包括網易、迅雷等知名中概股上市公司。


一則未經證實的市場傳聞,卻引發了市場的激烈反應,可見市場對消息傳聞的敏感性也是非常高的。不過,站在當前全球經濟發展環境分析,阻止中國公司在美股上市,恐怕并不現實。與此同時,若這一措施得到落實,將會對當地的資本流動、市場化運作等模式構成深刻的影響,不僅僅會對企業投資帶來消極負面沖擊,而且還會加劇全球金融市場的不穩定預期。或許,站在互利共贏的角度出發,對這一消息的落實還是會傾向于謹慎,實施的可能性較低。


不過,換一種角度思考,雖然這一消息僅僅是一則傳聞,但卻為遠赴海外市場上市的中概股企業敲響了警鐘。


雖然美股市場的包容性較強,且準入門檻較低,但當企業正式上市之后,卻不得不面臨諸多的考驗。例如,海外資本的惡意狙擊、政策層面上的打擊、海外市場偏低的估值定價等。與之相比,雖然國內資本市場的準入門檻較高,但相對于海外市場,國內資本市場的估值溢價空間更高,通過資本市場實現一夜暴富的企業家并不少見。


實際上,從近年來遠赴海外市場上市的中概股表現來看,雖然歷經了不少程序完成了上市的任務,但遠赴海外上市之后,其不僅遭遇到估值定價偏低的問題,而且還會遭到股票價格陰跌不止的表現。更有甚者,在上市之后,股票市值甚至低于1億美元,股票市值持續縮水的壓力并不低。


從中概股企業的發展角度出發,通過私有化回歸國內資本市場的意愿還是比較濃厚的。但是,作為中概股企業,可能更多會考慮到國內政策監管環境的松緊變化。換言之,在國內政策監管環境偏向于寬松之際,中概股企業回歸的阻力會驟然降低,且回歸的流程與時間也會傾向于縮短,待企業成功回歸A股市場之后,更容易獲得更高的市場估值溢價。但是,當國內政策監管環境偏向收緊時,中概股企業回歸的阻力也會驟然增加,甚至需要耗費更多的時間成本以及資金成本等因素,才能夠實現回歸上市的目標,甚至有的中概股企業回歸上市無功而返。


不過,從最近幾年國內政策監管環境的變化表現分析,正處于不斷完善與寬松的狀態,而科創板的設立,更是為中概股企業乃至其余符合條件的企業回歸上市創造出有利的條件。至于未來創業板實施注冊制改革,同樣也在不斷降低A股市場的準入門檻,并逐漸增強A股市場的制度包容性,讓越來越多的優質企業回歸至A股市場之中。


制度規則逐漸偏向靈活、市場交易制度的包容性愈發增強,這也是近年來國內資本市場的真實寫照。或許,對于中概股摘牌的傳聞,恰恰為中概股企業敲響了警鐘,如今隨著國內資本市場的包容性不斷增強,恰恰也為中概股企業的加速回歸創造出積極的條件。對于國內資本市場而言,也應該要抓緊時機,把優質的中概股企業引導回來,這也是國內資本市場做大做強的有力保障。

責任編輯:唐正璐

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