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余豐慧:為什么說阿里的估值顯著低了

最新高手視頻! 七禾網 時間:2019-09-30 10:10:49 來源:中財網 作者:余豐慧

近幾天來關于阿里的估值問題有一些討論,但有幾個關鍵點并沒有梳理明白。阿里的估值必須要把活躍買家的規模、價值和生態協同能力考慮在內。有了這些因素,我們才能客觀地評估為什么說阿里目前估值過低。做一個直觀的比較:除去云計算板塊,亞馬遜剩余的業務估值是5000億美元左右,按亞馬遜4億活躍買家計,每位活躍買家對應的估值是1250美元。阿里巴巴全球年度活躍買家是8.6億,按照每位活躍買家對應1250美元近幾天來關于阿里的估值問題有一些討論,但有幾個關鍵點并沒有梳理明白。阿里的估值必須要把活躍買家的規模、價值和生態協同能力考慮在內。有了這些因素,我們才能客觀地評估為什么說阿里目前估值過低。


做一個直觀的比較:除去云計算板塊,亞馬遜剩余的業務估值是5000億美元左右,按亞馬遜4億活躍買家計,每位活躍買家對應的估值是1250美元。阿里巴巴全球年度活躍買家是8.6億,按照每位活躍買家對應1250美元估值算,現在阿里巴巴明顯被低估。當然了,估值還要看成長性、份額、外部環境等因素,但阿里的年度活躍用戶增速依然非常可觀,近兩年增長了2億還要多,這也側面證明“電商已經沒有人口紅利”的說法顯失公允。


第二,這個8.6億的基數還在保持快速增長,而且長得非常高效。阿里投資者日上披露了一個數據,獲客成本越來越低,這就是生態協同的直觀效果,互相拉動、互相造血。這不光帶來效率提升,還意味著消費者在阿里生態內使用的服務不是一項、而是多項,而且可能越來越多。這里的想象空間是遠大于單一平臺的。


近幾天來關于阿里的估值問題有一些討論,但有幾個關鍵點并沒有梳理明白。阿里的估值必須要把活躍買家的規模、價值和生態協同能力考慮在內。有了這些因素,我們才能客觀地評估為什么說阿里目前估值過低。做一個直觀的比較:除去云計算板塊,亞馬遜剩余的業務估值是5000億美元左右,按亞馬遜4億活躍買家計,每位活躍買家對應的估值是1250美元。阿里巴巴全球年度活躍買家是8.6億,按照每位活躍買家對應1250美元。


第三,這些年度活躍買家是實實在在創造利潤的,這一點其他的電商都沒有。這些因素加起來可以看出,阿里目前的PE-TTM是30左右,確實被顯著低估了。

責任編輯:唐正璐

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