? 有没有河内一分彩
設為首頁 | 加入收藏 | 今天是2019年10月19日 星期六

聚合贏家 | 引領財富
產業和金融智庫服務平臺

七禾網首頁 >> 合作伙伴機構研究觀點

玉米謹慎看多:華泰期貨9月27早評

最新高手視頻! 七禾網 時間:2019-09-27 09:14:41 來源:華泰期貨

白糖:原糖期價出現回落


期現貨跟蹤:外盤ICE原糖10月合約收盤11.63美分/磅,較前一交易日下跌0.17美分;內盤白糖2001合約收盤價5524元,較前一交易日上漲73元。鄭交所白砂糖倉單數量為8661張,較前一交易日減少111張,有效預報倉單110張。國內主產區白砂糖昆明現貨報價5885元/噸,較前一交易日上漲70元。


邏輯分析:上周國內白糖期現貨價格相對弱于外盤,主要源于國內供應增加的擔憂,一方面新糖上市,本周新疆糖廠陸續開榨,下周內蒙糖廠亦開榨在即;另一方面市場傳言10月放儲20萬噸,四季度40萬噸古巴糖輪庫。在這種情況下,需要繼續關注國內供需變動,如果供需未能得到改善,后期不排除內外價差再度擴大的可能性。


策略:維持中性,建議投資者觀望為宜,可關注買1拋5套利機會。


風險因素:政策變化、巴西匯率、原油價格、異常天氣等



棉花:持續下跌


2019年9月26日,鄭棉2001合約收盤報12455元/噸,國內棉花現貨CC Index 3128B報12855元/噸。棉紗2001合約收盤報20395元/噸,CY IndexC32S為21120元/噸。


鄭商所一號棉花倉單為10391張,較前一日減少118張。


9月26日拋儲交易統計,銷售資源共計11052.8974噸,實際成交7752.612噸,成交率70.14%。平均成交價12001元/噸,較前一交易日上漲50元/噸,折3128價格13186元/噸,較前一交易日上漲44元/噸。其中新疆棉成交均價13341元/噸,加價幅度621元/噸;地產棉成交均價11566元/噸,加價幅度270元/噸。


印度S-6軋花廠提貨報價40650盧比/坎地,折72.95美分/磅,較前一日下降0.4美分/磅。旁遮普J-34新棉報價3990盧比/莫恩德,折68.25美分/磅,較前一日下降0.6美分/磅。


未來行情展望: 9月12日USDA公布9月供需報告。較8月報告,本次報告預計19/20年度全球棉花繼續保持供給寬松狀況,全球棉花期末庫存繼續上調。國內需求方面,我們跟蹤的紡企及織企開機率、紗線及坯布庫存、用棉需求等指標無明顯改善,接近傳統旺季但市場并沒有明顯復蘇跡象。中美重啟貿易談判以及雙方相互釋放善意給市場帶來一定提振,短期貿易戰發展將主導鄭棉走勢。


策略:短期內,我們對鄭棉持中性觀點。


風險點:貿易戰是最大不確定因素、政策風險、主產國天氣風險、匯率風險



豆菜粕:豆粕小幅回調


美豆昨日沖高回落,巴西播種正在進行,過去兩個月巴西大豆主產區降雨量較少,累計降雨量較正常水平少70mm。未來兩周馬托格羅索州有60-80mm的周度降雨量,南里奧格蘭德州及帕拉納州降雨量有80-100mm左右,降雨回升。國內大豆壓榨利潤尚可,國慶長假前下游部分買家有意提前進行國慶備貨,油廠為滿足下游需求,開機率回升,下游備貨積極,豆粕出庫速度較好,油廠挺價,豆粕暫表現抗跌。市場普遍認可生豬存欄最壞的時期已經過去,未來豬料可能月環比改善;肉雞和蛋雞養殖利潤豐厚,禽類進入自身增存欄周期;水產在四季度將降至全年最低點。三大板塊綜合來看我們認為下半年養殖真實需求可能穩定或略增,決定豆粕價格的關鍵還是進口大豆成本和供給端。而且貿易戰還將影響下游補庫需求,若市場普遍預期未來價格上漲、供給緊缺,則成交可能明顯增加,成交增加又將進一步刺激價格上漲。


策略:中性。近期利空云集,但隨著油脂下跌,近期粕類開始有企穩跡象,美豆下方支撐較強,不宜過于看空。


風險:貿易戰是最大不確定因素;美豆產區天氣,油廠豆粕庫存等。



油脂:夜盤跌幅較大


馬盤棕油昨日在連續下跌后有所反彈,整體基本面變化不大,MPOA數據顯示9月前20日產量環比增幅6.17%,高于市場預期。船運調查機構AmSpec Agri周五發布數據顯示,馬來西亞9月1-20日棕櫚油產品出口量為917,120噸,較8月1-20日出口的1,027,710噸減少10.8%。國內方面,連盤油脂日盤震蕩,夜盤大幅下跌,近期棕油國內基本面壓力逐步增大,天氣轉冷后消費減弱,疊加前期利潤好轉后的大量買船。豆油庫存小幅回升,整體成交隨著下游備貨結束均逐步萎縮。


策略:貿易戰緩和,整體油脂情緒轉空,短期跌幅偏大,但仍沒有止跌跡象,謹慎偏空,但中期繼續看多。


風險:政策性風險,極端天氣影響



玉米與淀粉:期價低位分化運行


期現貨跟蹤:國內玉米現貨價格受新作上市帶動繼續,其中華北地區深加工企業玉米收購價繼續普遍下調;淀粉現貨價格繼續穩中偏弱,部分廠家報價繼續下調10-20元不等。玉米與淀粉期價繼續低位震蕩運行,遠月相對強于近月。


邏輯分析:對于玉米而言,當前市場邏輯與期價節奏與2016年頗為相似,主要源于在需求疲弱的背景下,新糧上市壓力帶動現貨價格跌向何處,市場沒有信心。在這種情況下,接下來關注三個方面,其一是會否出現類似于16年的新陳糧銜接問題,這主要源于強烈看跌預期下中下游庫存均偏低;其二是新作上市壓力釋放及其現貨價格底部確認的時間,之后或進入下一輪補庫,這需要重點關注農戶售糧意愿;其三是中美貿易談判的走向,這決定后期是否存在價格更低的市場供應,其會影響下游需求企業特別是南方銷區的補庫意愿。綜上所述,考慮到國慶長假和新作上市時間等因素,我們預計本周玉米期價或繼續弱勢,但基于對中長期需求的樂觀預期,再加上期價在一定程度上反映市場的悲觀預期,我們認為期價繼續下跌空間亦有限。對于淀粉而言,考慮到淀粉行業需求或季節性回落,而行業開機率有望季節性回升,后期供需或再度寬松,在目前盤面生產利潤較高的情況下,淀粉-玉米價差或繼續階段性收窄,但考慮到華北原料成本因素,價差整體波動幅度或有限,淀粉期價更多關注原料端即玉米期價走勢。


策略:謹慎看多,建議投資者觀望為宜,國慶節后再行擇機入場。


風險因素:進口政策和非洲豬瘟疫情



雞蛋:期價近月反彈


芝華數據顯示,全國蛋價跌勢放緩。主銷區北京穩定、上海下跌、廣州有漲。主產區山東、河南跌,東北穩定,南方粉蛋穩。貿易監控顯示收貨變難,走貨慢,庫存變化不大,貿易貿易商預期看跌。淘汰雞價格略跌,均價7.92元/斤。期貨近月反彈,主力合約震蕩趨穩。以收盤價計,1月合約上漲13元,5月合約下跌2元。


邏輯分析:今春高補欄量雞蛋產能在四季度釋放,供應同比去年增加10%-15%。豬價持續走高,或抬高雞蛋價格重心,遠月存欄壓力與需求博弈,歷史統計9-10月份期貨上漲概率較大,做空時間后移。重點關注現貨及淘雞價格。


策略:中性。建議投資者觀望為宜。


風險因素:環保政策、非洲豬瘟及禽流感疫情



生豬:豬價高位穩定


豬易網數據顯示,全國外三元生豬均價達28.11元/公斤,豬價整體穩定偏強。近期中央儲備肉連續三次拍賣,每次拍賣1萬噸。量雖不大,但意圖很明顯,旨在防止豬價過快上漲。同樣,豬肉價格的持續高漲,對消費者的購買心理將產生很大影響,消費端轉向進而抑制終端肉價上漲。基于此,我們雖看好豬價,但豬價再度暴漲的可能性并不大,整體豬價處于高位盤整階段。



紙漿:盤面繼續回調


截至2019年9月26日收盤,SP2001合約收于4666元/噸。紙漿期貨合約目前總持倉量為32.34萬手。隨著國慶臨近,持倉逐步降低。截至9月26日,現貨價格主要是闊葉漿出現下跌,山東闊葉漿方面,智利明星報價在3900-3950元/噸,針葉漿方面,銀星報價4550-4600元/噸。


國內方面2019年8月下旬,常熟港木漿庫存83.9萬噸,較上月下旬增加6.47%,較去年同期增加95%。8月下旬保定地區紙漿庫存量44萬噸左右,較上月底降低11.12%,8月下旬青島港木漿庫存129萬噸,較上月底減少一萬噸,三大港總庫存較上月底增加3.6萬噸,依舊維持上行態勢。近期成品紙需求放緩,紙企備貨意愿不強。目前國內白廢市場面臨下行壓力。從成品紙市場看,在 8月末到 9月上旬的需求好轉后,目前市場需求再度出現減弱跡象。而白廢價格近一段時間也持續下行,其主要原因是紙企在控制后期市場風險。


策略:中性,短期調整原因主要在于國慶前后受環保影響需求減弱,現貨闊葉漿走低,但需求旺季下向下空間不太大,回調后可逢低介入。


風險點:政策風險、匯率風險、貿易戰風險、自然災害風險

責任編輯:唐正璐

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網站無關。本網站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔全部責任。

七禾網

七禾網

價值君

價值投資君

投資圈APP

七禾網APP投資圈(安卓版)

投資圈APP

七禾網APP投資圈(蘋果版)

本網站凡是注明“來源:七禾網”的文章均為七禾網 www.mnlell.icu版權所有,相關網站或媒體若要轉載須經七禾網同意0571-88212938,并注明出處。若本網站相關內容涉及到其他媒體或公司的版權,請聯系0571-88212938,我們將及時調整或刪除。

線上視頻課

聯系我們

七禾研究中心負責人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負責人:傅旭鵬/相升澳
電話:13758569397
Email:894920782@qq.com

七禾網融界教育總經理:章水亮
電話:0571-85803287
Email:516248239@qq.com

七禾研究員:唐正璐/李燁/劉文強
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾網上海分部負責人:果圓
電話:13564254288

七禾網深圳分部負責人:葉曉丹
電話:18368886566

七禾網產業金融部:林秋宏
電話:15990119543

七禾財富管理中心
電話:4007-666-707

七禾網

價值投資君

投資圈APP(安卓版)

投資圈APP(蘋果版)

七禾網投顧平臺

融界教育

傅海棠自媒體

沈良自媒體

七禾上海

? 七禾網 浙ICP備09012462網絡信息服務許可證-浙B2-20110481 七禾網通用網址證書號 20110930138884940 軟件開發/網絡推廣營業注冊號 330105000154984

浙公網安備 33010802010119號

增值電信業務經營許可證[浙B2-20110481]
認證聯盟

技術支持 本網法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關于我們 鄭重聲明 業務公告

中期協“期媒投教聯盟”成員 、 中期協“互聯網金融委員會”委員單位

七禾網是您的互聯網私人銀行,是個人投資和家族財富管理綜合服務平臺。

[關閉]
[關閉]
[關閉]
北京pk拾计划免费软件