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上證50ETF期權觀察:波瀾不驚

最新高手視頻! 七禾網 時間:2019-09-27 09:00:03 來源:永安期貨

昨日滬深兩市再度下跌,其中深市跌幅較大,創業板大跌近3%,科技股全線回調。滬指有銀行股護盤,僅放量收跌0.9%于2929,其中銀行指數逆勢上漲1.3%,上證50權重股招商銀行大漲2.5%,50ETF全天振蕩并嘗試沖高,但受中小板塊拖累午后回落,收平于2.978。科創板個股全部跌超4.5%,最大跌幅達13.8%,市場賺錢效應差。


股票期權市場成交量小幅萎縮8%至203萬張,其中,認購期權成交量減少12萬至109.9萬張,認沽期權成交量減少5.8萬至93.1萬張。當月合約成交占比80%,相比前值39%大幅提升,系因9月合約于周三到期摘牌,新掛下月10月合約量能尚少。當前成交PCR值0.85,相比前值0.81小幅上升。


因遇換月,期權總持倉出現斷崖式下跌,昨日減倉31%至281萬張,其中,認購期權持倉量減少63萬至159.4萬張,認沽期權持倉量減少65.3萬至121.7萬張。當月合約持倉占比67%,相比前值38.7%大幅上升。持倉總PCR值0.76,相比前值0.84有所回落。


圖為各月份IV日內走勢


從各行權價成交分布情況可以看出,投資者主要集中于3.0平值期權上進行交易,其中10月3.0認購期權成交量達34.9萬張。當月虛值期權均出現不同程度增倉,其中3.0—3.2虛值認購期權增倉最多。


昨日標的小幅高開后快速拉漲,最高漲至3.0點位但隨后振蕩回落,日終收平于2.978,同期中小板塊一路振蕩下行,大跌超2%,引致50期權IV值振蕩上升,相比前一交易日小漲0.5%,當前各月份IV值分別收于15.7%、17.0%、18.1%、18.7%,呈現近低遠高的“升水期限結構”。整體來看,近期歷史波動率(HV)值在16%附近,隱含波動率處于相對合理水平。


方向性操作建議上,中長期來看股市將表現為振蕩上行,投資者可繼續逢低賣出認沽期權,長期持有賺取期權時間價值。

責任編輯:唐正璐

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