? 有没有最稳的彩票计划软件
設為首頁 | 加入收藏 | 今天是2019年10月19日 星期六

聚合贏家 | 引領財富
產業和金融智庫服務平臺

七禾網首頁 >> 期貨股票期權專家

何熙:國內經濟韌性較強 期債等待方向明朗

最新高手視頻! 七禾網 時間:2019-09-27 08:52:51 來源:中信建投期貨 作者:何熙

全球經濟下行壓力較大,除中國之外,其他主要經濟體貨幣政策明顯轉向寬松,國內資金面維持寬松,利率債收益率大幅上行的可能性不大。


近期國債期貨市場在經歷了前期回調之后,進入了振蕩行情。當前處于數據真空期,貨幣政策難有太大變化,預計期債短期振蕩行情或將持續。


9月24日,在慶祝中華人民共和國成立70周年活動新聞發布會上,央行行長易綱介紹到,目前中國經濟在合理區間,物價處在比較溫和的區間,中國貨幣政策應當保持定力,堅持穩健的取向,要加強逆周期調節,保持M2、社會融資規模增速和名義GDP增速大體匹配,堅決不搞大水漫灌,同時注意保持杠桿率穩定,使得整個社會債務在一個可持續水平。


目前經濟下行壓力依舊存在,但是當前穩增長、寬財政和寬信用政策正在持續發力。8月經濟數據在整體偏弱的情況下內部結構分化,基建投資增速反彈,地產銷售沒有呈現持續惡化趨勢,汽車的產銷扭轉下滑趨勢。金融數據方面,無論是新增信貸還是社融規模同樣保持擴張態勢。高頻數據方面,9月前3周,發電耗煤增速達到2018年7月以來的最高值。外需方面,雖然目前全球經濟共振走弱的趨勢已經愈發明顯,但考慮到目前對美出口份額已經降到20%以內,今年以來對“一帶一路”沿線國家的出口增長成為出口未出現明顯失速的重要支撐因素。退一步說,目前消費對于經濟增長的拉動已經占到60%以上的比重,國內經濟的內生性正在逐年加強,對出口和投資的過度依賴相比于過去已經出現明顯改善。綜上,基本可以判斷2019年的剩余幾個月中經濟出現明顯惡化的可能性很小。


應該來說,經濟在合理運行期間之內,也是貨幣政策將保持定力“以我為主”的最主要原因。從外部環境來看,美聯儲半年內兩次降息,9月12日,歐洲央行召開利率決策會議,將存款利率下調10個基點至-0.5%,為2016年3月以來首次下調,此外,歐央行決定于11月1日起,重啟資產購買計劃(QE),規模為每月200億歐元。由于全球主要經濟體在進入2019年陸續將貨幣政策轉向寬松,國內投資者一直對跟隨降息抱有較高的期待。但此時央行行長做出這樣的表態,基本上預示著在國內降準落地之后,年內繼續降息的可能已經很小了。從近期央行一些操作來看,9月17日續作的1年期MLF維持在3.30%的水平,9月20日最新的一次LPR報價,1年期LPR報價比上期降低5個BP,5年期LPR報價與上期持平,雖然報價有所降低,但幅度多少還是有些不及預期。至此,貨幣政策寬松加碼的預期在進入本周之后已經基本消散。


在慶祝中華人民共和國成立70周年活動新聞發布會上,國家發展和改革委員會副主任、國家統計局局長寧吉喆提出“提前下達明年的專項債券部分新增額度,重點用于交通、能源、生態環保、民生服務、物流、市政、產業園區基礎設施等項目,確保早日見效”。該說法基本與國常會提法一致,截至目前,2019年專項債發行額度基本用完,近期又恰巧提出要提前下達明年的專項債新增額度,因此今年四季度提前使用2020年專項債額度,也成為可能,如果這種猜測成真,也有助于四季度基建增速進一步反彈,穩定經濟增長。


對于債市而言,當前國內經濟韌性較強,貨幣政策維持穩健中性,短期來看,利率債收益率下行難度很大。但是與此同時,全球經濟下行壓力較大,除中國之外,其他主要經濟體貨幣政策明顯轉向寬松,國內在降準落地之后,資金面維持寬松,DR007利率已經回落至2.5%附近,利率債收益率大幅上行的可能性也不大。維持10年期國債收益率處于3.0%—3.2%區間振蕩的觀點,期債短期預計也將維持振蕩走勢,等待方向進一步明朗。

責任編輯:唐正璐

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網站無關。本網站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔全部責任。

七禾網

七禾網

價值君

價值投資君

投資圈APP

七禾網APP投資圈(安卓版)

投資圈APP

七禾網APP投資圈(蘋果版)

本網站凡是注明“來源:七禾網”的文章均為七禾網 www.mnlell.icu版權所有,相關網站或媒體若要轉載須經七禾網同意0571-88212938,并注明出處。若本網站相關內容涉及到其他媒體或公司的版權,請聯系0571-88212938,我們將及時調整或刪除。

線上視頻課

聯系我們

七禾研究中心負責人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負責人:傅旭鵬/相升澳
電話:13758569397
Email:894920782@qq.com

七禾網融界教育總經理:章水亮
電話:0571-85803287
Email:516248239@qq.com

七禾研究員:唐正璐/李燁/劉文強
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾網上海分部負責人:果圓
電話:13564254288

七禾網深圳分部負責人:葉曉丹
電話:18368886566

七禾網產業金融部:林秋宏
電話:15990119543

七禾財富管理中心
電話:4007-666-707

七禾網

價值投資君

投資圈APP(安卓版)

投資圈APP(蘋果版)

七禾網投顧平臺

融界教育

傅海棠自媒體

沈良自媒體

七禾上海

? 七禾網 浙ICP備09012462網絡信息服務許可證-浙B2-20110481 七禾網通用網址證書號 20110930138884940 軟件開發/網絡推廣營業注冊號 330105000154984

浙公網安備 33010802010119號

增值電信業務經營許可證[浙B2-20110481]
認證聯盟

技術支持 本網法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關于我們 鄭重聲明 業務公告

中期協“期媒投教聯盟”成員 、 中期協“互聯網金融委員會”委員單位

七禾網是您的互聯網私人銀行,是個人投資和家族財富管理綜合服務平臺。

[關閉]
[關閉]
[關閉]
北京pk拾计划免费软件