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七禾網對話吳法新:今年棉花長勢好,未來潛在有危機!

最新高手視頻! 七禾網 時間:2019-08-12 17:43:06 來源:七禾網

七禾網注:嘉賓回答僅代表其本人觀點,不代表七禾網的觀點及推薦。金融投資風險叢生,愿七禾網用戶理性謹慎。



吳法新

資深紡織品貿易專家、紡織印染從業經驗:畢業于中國紡織大學(現上海東華大學)。曾經在中國紡織大學紡織化學系(染整 & 化纖)工作數年后赴香港多家大型紡織品服裝公司擔任主管面料,全球采購和紡織品原料進口貿易工作和紡織品電子商務推廣,多年從事紡織品海外市場的拓展,紡織品原料價格波動的趨勢研究。


核心觀點


期貨首先姓“貨”,然后才姓“期”。

目前新疆棉花生長形勢良好,預計今年的產量和去年差不多。機采棉開秤價格大概在每公斤5元左右。

棉農的種植成本折合成皮棉平均區間在13500-14000左右。

全國棉花產量80%-90% 以上棉花產量在新疆,具有絕對的話語權,權重很高。內地的地產棉花基本處于逐年萎縮狀態。

目前全球棉花供應充足,往年的陳棉花在倉庫里還沒有賣掉,新年度新棉花即將上市,下游的需求還沒有復蘇,這對棉花價格的進一步上行形成壓力。一句話就是:市場上不缺棉花。

一年2-3次的“翻臺率”是基本的要求,也就是差不多4-6個月要周轉一次,有的是3個月甚至更短時間的“去庫存”周期,這視乎資金成本。

目前供求端已經沒有懸念,未來決定行情發展最大的因素主要在下游的消費端,以及中美貿易造成大環境的不確定性。

中國的紡織服裝產品產業配套齊全,全世界范圍內短時間內找不到可以替代中國的國家和地區(尤其是紗線和面料)。我個人覺得,(中美貿易摩擦)短期可能會有震蕩影響,但是長遠看影響不大。

如果國家不收儲,中國棉花可能會在寬幅震蕩,也就是常說的“俯臥撐”行情,但是如果國家開啟收儲模式,價格區間要看國家的收儲價格而重新評估。

中國棉紡織行業從cotton spinning 發展到 cotton like spinning ,未來中國的的棉紡行業產品特點將是:多品種,多組分,多渠道。

下半年重點關注:新棉上市價格,中美貿易談判走向。

近期交易邏輯就是:爭取長期訂單,鎖定原料價格。短期訂單,隨行就市。

走馬觀花式的“調研活動”是接觸不到市場存在的深層次問題,試圖通過一兩次的“旅游+調研”,蜻蜓點水,沒有什么效果。

中國棉花行業,存有幾個“定時炸彈”,現在還沒有爆發,但是總有一天會爆發,如果不早點預防,將會鑄成“大錯”。



七禾網1、吳老師您好,感謝您在百忙之中與七禾網進行深入對話。首先請您談一下個人的投資經歷?


吳法新:投資經歷很簡單,我是一個有點簡單并且懶惰的人。太費腦筋的事情不擅長,平時不怎么用功,大部分是靠運氣和對實體經濟貿易本質的把握。往往是期盼著“重倉遇到大行情”的時候,剛好大趨勢來了,經常是稀里糊涂地就有“浮贏了”。我曾經是第一代的股民,大贏過也大虧過,那是我們那個年代的特色。然后上世紀90 年代初去了香港工作做港股和“恒生指數”。再后來就在深圳一家大型的投資公司任職(《證券時報》有專門的報道)。現在主要聚焦在棉花/棉紗/為主,偶爾涉及白糖/PTA的現貨貿易。一直在國際貿易領域從事大宗原料的現貨貿易至今。我一貫的觀點就是,期貨首先姓“貨”,然后才姓“期”。如果我們期貨交易盤面上虧損是一定有現貨貿易的利潤作為補償,總的盤子盈利就可以了。實現貿易金額,也就是貿易流量的增加,做到現金流平衡。一般不做裸頭寸的“賭博”。



七禾網2、據了解,您近期在新疆調研棉花產業,您主要走訪了哪些地方?有哪些信息可以跟投資者分享?能否請您分析一下,目前新疆棉花基本面的情況?


吳法新:這次主要是在北疆的主要產棉區進行棉花和棉紗的生產情況調研,相對而言,內地的棉紡廠比較喜歡用北疆的棉花。因此,這次主要去農七師,農八師以及北疆地區棉紡企業的調研。目前新疆棉花生長形勢良好,預計今年的產量和去年差不多。機采棉開秤價格大概在每公斤5元左右。



七禾網3、新棉即將上市,據您了解,新疆棉花產量穩中有升還是與去年持平?新疆植棉面積是多少?種植成本多少? 


吳法新:今年的產量應該和去年大致持平。全疆的種植面積無法統計準確,據我們了解,棉農的種植成本折合成皮棉平均區間在13500-14000左右,有更高的,也有更低的。這取決于種植技術和每畝產量和機械化水平。以前手工采摘棉花全部的(含采摘工吃住交通)成本大約在每公斤3.0-3.5元。現在廣泛使用機器采摘的成本每公斤0.6-0.7元。機器使用費和燃料油費,沒有其它的費用。



七禾網4、新疆棉花產業在全國處于什么樣的地位?國內整體情況如何?


吳法新:全國棉花產量80%-90% 以上棉花產量在新疆,具有絕對的話語權,權重很高。內地的地產棉花基本處于逐年萎縮狀態。



七禾網5、國內棉花及下游紡織企業的供需情況如何?


吳法新:目前全球棉花供應充足,往年的陳棉花在倉庫里還沒有賣掉,新年度新棉花即將上市,下游的需求還沒有復蘇,這對棉花價格的進一步上行形成壓力。一句話就是:市場上不缺棉花。



七禾網6、棉貿易商的社會庫存一般消化周期是多長時間?影響生產庫存有多少?


吳法新:貿易商囤貨賭后市,一般有“浮盈”就能夠扛得住,如果有“浮虧”就會心慌,除非有大資金做后盾。年度結算的時候一起“算總賬”,關系到職業經理人的“業績考核”。一年2-3次的“翻臺率”是基本的要求,也就是差不多4-6個月要周轉一次,有的是3個月甚至更短時間的“去庫存”周期,這視乎資金成本。


目前棉紡廠的原料庫存一般在1-2 個月,由于市場上商業庫存充足,下游訂單又不多,所以一般棉紡廠不愿意囤積棉花原料,隨用隨買。



七禾網7、從全球來看,目前棉花供需狀況格局如何?庫存是怎么樣的狀況?


吳法新:嚴重供大于求。商業庫存高企,期貨倉單數量很大。


責任編輯:翁建平
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