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期貨英雄5-藍海密劍中國對沖基金公開賽優秀選手訪談錄(2015)

一場沒有硝煙的戰爭已經打響,誰會成為最后的王者?
誰能捍衛中國的金融疆土?
《期貨英雄6》 藍海密劍中國對沖基金公開賽優秀選手訪談錄(2016) 期貨行業的又一個黃金十年剛剛開始
19位藍海英雄,技藝精湛 19個投資高手,運籌資本 19名資管投顧,領跑基金 劍已出鞘,誰與爭鋒? 相關鏈接:《期貨英雄1》書籍專題 相關鏈接:《期貨英雄2》書籍專題 相關鏈接:《期貨英雄3》書籍專題 相關鏈接:《期貨英雄4》書籍專題 相關鏈接:《期貨英雄5》書籍專題

購書詳細
出版社:地震出版社    圖書策劃機構:舵手證券圖書   書號:ISBN 978-7-5028-4844-6   出版時間:2017年4月   主編:楊勁松、沈良、劉健偉   定價:39.80元
編委:顧姍姍 翁建平 黃榮益 唐正璐 陳智超 張文慧 韓奕舒     網絡優惠購書: 亞馬遜優惠購書    當當網優惠購書

編者簡介-楊勁松
網絡昵稱:期貨紅樓
藍海密劍期貨實盤大獎賽策劃,東航金控有限責任公司金融研究院副院長
電子郵箱:yangjinsong@kiiik.com
QQ:1260501199

編者簡介-沈良
金融投資作家,中期協互聯網金融委員會委員。七禾網www.mnlell.icu創辦人。 蘇州人,畢業于廈門大學,全球頂尖創意分享平臺www.topys.cn聯合創始人。 通過宏觀市場分析和微觀盤面分析,進行宏觀系統化交易和微觀系統化交易。 通過客觀/全面/專業的基金和投顧評估體系,開展七禾基金獎和五星基金評選。 創作或主編金融投資類書籍20余本。
電子郵箱:shenliangwhy@126.com

編者簡介—劉健偉
七禾網www.mnlell.icu【聚合贏家?引領財富】執行總編,杭州人,南京大學金融學專業畢業,2008年進入期貨行業,致力于行業優秀投顧資源整合以及國內一流私募機構的跟蹤研究,成功完成優秀期貨投顧專訪及私募機構走訪報道數十篇,并編撰對國內期貨私募行業數據統計頗具參考價值的《私募月報》系列。
電子郵箱:57124514@qq.com

中國期貨市場歷經發展曲折,已步入創新發展軌道。相比各品種交易規模的節節提升,期貨行業資產管理業務不斷壯大更顯市場成熟標志。2016年以國內黑色系為代表的大宗商品表現大方異彩,截至三季度末,期貨公司資產管理業務規模約2679億元,同比年增幅達到227%,CTA策略在各類私募策略排行榜中遙遙占據領先。歷經市場磨礪,具備穩健業績的成熟期貨投資人已經成為各類金融機構競逐的對象。未來一年,大宗商品期權即將問市將引領國內期貨行業真正步入衍生品時代。

自2008年開始,藍海密劍就明確“培養和促進衍生品市場投資管理人才的成熟、探索和積累衍生品投資基金管理經驗、推動我國金融力量全面成長和捍衛金融疆土”的宗旨,這絕非是一句口號。有人可能會說,從潛龍出淵開始就先后涌現出多位高收益率記錄高手,某種角度或是比賽一種成功,但從設賽初衷來看卻僅僅是一個方面。早在賽事之初,規則就確立參考以份額和單位凈值的基金方式來記錄選手成績,并且連續參賽長期滾動計算,評估選手長期業績穩定性。兼顧傳統意義交易賽事收益率排名同時,針對每一位選手的成長,達到盈利晉級標準都得到鼓勵。不限制交易商以盟軍參賽,晉銜獎獎金無封頂,藍海密始終劍以開放、探索的心態為國內期貨交易人搭建展示舞臺。千萬級別的基金組,盈利過億的元帥,選手孵化養成,FOF基金穩健運作,這些數年前看似短期尚難觸及的目標業已一一實現,籍此特別感謝藍海各路精英選手過去八年的傾情參與。今日的成績源于昨夕的謀劃,明天的成功要靠今朝的踐行。伴隨著中國期貨市場的成熟和衍生品資產管理業務長足發展,熱盼我們的比賽能成為國內期貨公開賽事和衍生品投資管理人才選拔的標尺。

正所謂期如人生,杠桿化交易往往無限放大著每位期貨交易者的原始本我。在這項公開賽事里,匯聚著來自全國各地域、不同職業、不同文化背景、不同交易理念的精英選手。八年間,我有幸一直參與和組織大賽組委會工作,結識各位參與比賽的優秀期貨投資人。無論是草根明星、亦或大師級高手,交流中每每聆聽他們冷靜面對順逆得失、謙遜面對未來市場經驗,無不深受鼓舞和感染。歷年獎項榮譽所獲者,于行情研判、策略組合、杠桿運用、風險控制、心理調節之上必有所長。《期貨英雄》系列訪談,集藍海英雄之智,為每一份熱愛中國期貨市場、關注藍海密劍的期貨人提供交流平臺,愿各位讀者都能從本書中他們的無私分享中有所收獲、有所啟發。

目錄
《期貨英雄1》/《期貨英雄2》/《期貨英雄3》/《期貨英雄4》/《期貨英雄5》各路豪杰寄語
序言
包元明:期貨就像一個養了24年的孩子
鄭昌輝:善于休息,賺錢就是簡單的等待
TenaciousZ:節奏好的時候不需要控制頻率
吳洪濤:盈虧不是操作的好與壞 而是人性的好與壞
劉志剛:資金曲線也有它的牛市、熊市
高鳳國:超常人逆向思維 擇時機抄底摸頂
陳建華:總結能力決定交易員未來能走多遠
李海鷹:期貨市場是概率的世界 考驗人性的戰場
葉青:策略和方向不重要 對交易結果的處理方式才重要
三十三度:策略也講究“不忘初心”
劉峰:我追求的是一種模糊的正確
毛澤紅:所有的日內交易都是為過夜而交易
金自木:死磕一個品種,做單邊,和它斗到底!
張金光:永遠保持一份“眾人皆醉我獨醒”的冷靜
張朝暉:短線拼的是靈活,長線拼的是心態
黃嘯:每一筆交易都是人心和市場之間的對話
唐正勇:掙自己能把握的錢才是智者
惡狼:沒有執行力 趨勢就等同于走向無底深淵
林慶豐:適應市場,學會順勢操作!
附錄一:藍海密劍期貨實盤大賽1-7屆獲獎名單
附錄二:第八屆(2015-2016)藍海密劍期貨實盤大賽獲獎名單
附錄三:“藍海密劍”中國對沖基金經理公開賽比賽【最新規則】
附錄四:“種子一號”對沖基金經理養成計劃/div>

牛人牛語

期貨自身的魅力很大,就像養了一個24年的孩子一樣,割舍不掉。——包元明

在我的眼里沒有品種的不同,所有的品種都只是一個交易符號而已。——鄭昌輝

我每年都拿出一筆錢,虧完了就不玩了,第二年還會繼續去做。——吳洪濤

我是一個堅定的技術分析交易者,任何一個大行情都可以在K線里面找到漲跌的理由。——劉志剛

趨勢交易一般追求的是低風險、高回報,放長線、釣大魚,所以我把趨勢交易者定性為當老板。——高鳳國

一個交易員未來能走多遠,是由他的總結能力決定的。——陳建華

均線系統是最好的趨勢判斷工具。——李海鷹

交易策略或者方向不重要,對交易結果的處理方式才是重要的。——葉青

交易策略可以在一定情況下進行微調,但改變太多容易違背這個策略原本的原理性,策略也是講究“不忘初心”的。——三十三度

我個人覺得世界上不存在穩定盈利的方法,只存在穩健盈利的方法和短期暴利的方法。——金自木

在期貨市場里首先是忌貪,其次是交易方法越簡單越好,最后就是要輕倉。——毛澤紅

每一個人在交易面前都是渺小的,我們注定無法戰勝趨勢,只有順應趨勢的發展,我們才能生存下來,只有跟隨市場的波動,我們才能逐步集小勝為大勝。——張金光

每一筆單子都當成要虧錢的交易,小心謹慎的去做。——張朝暉

市場隨時在等著我們的一個錯誤,把我們送回老家。——黃嘯

不要總想著利潤最大化,掙自己能把握的錢才是智者,看不懂的行情絕不要碰。——唐正勇

目前的市場環境仍然有散戶的一席之地,社會階層尚未固化到連昂揚向上的拼搏者都沒有出路的格局,天道酬勤 !——惡狼

長周期的交易,我不建議依據盤感調整進出場點。——林慶豐

《期貨英雄1》/《期貨英雄2》/《期貨英雄3》/《期貨英雄4》/《期貨英雄5》各路豪杰寄語

周偉:

016年的商品行情巨大,相信趨勢交易者大多收益頗豐,藍海密劍上的“元帥”不斷涌現,市場精彩紛呈!

合順投資在市場有所斬獲的同時也迎來公司新的發展,年底和海證投資一起組建了上海洼盈投資管理有限公司,希望通過大家的共同努力,在今后期貨私募界有所建樹,為行業的發展貢獻一份力量!

祝藍海密劍大賽越辦越好!《期貨英雄6》新書熱賣!中國期貨市場規模越來越大!


李志康:

進入投資,艱難也好成績也好:你要接受無常,你就不會張揚。今日華麗風光,明日可能狼藉一場。你要接受無常,你就不會悲傷。今日愁云慘淡,明日可能滿天陽光。你要接受無常,得,有什么喜。失,有什么傷,得失在不停轉換中。當你明白無常,一切都覺得正常。堅持平和做好自己,堅持進取不管風雪還是艷陽,與君共勉!

周漢平:系統交易和宏觀判斷結合會產生更好的效果。

當我按交易信號進場后,有大利潤時會逐步減倉。那么怎么判斷減倉的時機呢?這就要跟你判斷當時的宏觀結合起來。例如今年的銅,按我以前的規則,銅價漲了20%我就要開始逐步減倉,而我這次是預定漲了30%才開始減倉,是因為預期美國新總統上臺后,會加大基建投資,對銅的消費會有比較大的拉動。

有好的身體才能創造更多的財富。

期貨上賺了很多錢,但身體虛弱,再多錢也沒啥用處。長時間復利可以創造巨大的財富,前提是你身體健康,活的夠長。運動起來,把肚子減下去,肌肉練起來。

徐佳佳:
選擇了金融交易這條路,就意味著時刻面對巨大的不確定性,意味著與自身的欲望、恐懼和體內分泌出的腎上腺素做不懈的斗爭,意味著在得意洋洋和失落懊悔兩種狀態間頻繁切換。
因此,交易是頗耗心力的一件事情,對主觀交易者尤甚。我自己也常常被市場折磨得苦不堪言,打不起精神去交易。每到這種時候,我就會找一本交易員的訪談錄或回憶錄,讀一讀別人的交易人生。他們一樣會犯下愚蠢的錯誤,一樣會經歷痛苦的掙扎,但到最后,他們都選擇坦然面對虧損,冷靜剖析失敗,然后以一種強者的姿態再度出發。他們對交易的熱愛,對交易之道的不懈追求,并不會因為挫折而有絲毫減弱。我想, 《期貨英雄》這套經典的交易員訪談系列,其價值不僅在于為我們提供了很多交易策略上的啟發,其中所蘊涵的優秀交易員那種頑強、堅韌、永不言敗的精神力量,更為寶貴。

嚴圣德:

期貨英雄系列叢書已經出版到第六冊,時間轉眼過去六年。過去的六年感覺很短,未來的六年感覺很長,如果你想以交易為生,在這市場活著才是最重要的事,控制好風險,做正期望值的事,立足于長遠,不要在乎短期的盈虧,你就可能成為下一個期貨英雄!

后祝藍海密劍大賽越辦越好!

舒偉軍:

一年一度的《藍海密劍大賽》圓滿收官,大賽越來越顯現出國內頂級CTA賽事的氣質,主要表現在CTA的主觀交易和客觀交易兩大流派都有頂級高手參加并取得不俗成績,在此祝愿《藍海密劍大賽》越辦越好。

對《期貨英雄6》,大賽的高手們把自己獨特的交易領悟呈現給大家,讓大家能夠從中得到借鑒和學習,非常無私。祝愿英雄們以后的交易之路越走越順,祝愿七禾網越辦越好。

顧偉浩:

光陰冉冉,歲月如梭,欣聞《期貨英雄5》即將出版,心中欣喜不已,我國的期貨市場處于發展初期,與實體經濟地位有差距,成長潛力巨大,投資人進入市場后,要找到適合自己的交易模式,條條大路通羅馬,堅持自我,堅持獨立之精神,唯此,大家一定會走到自己的羅馬城的,請大家謹記,在這場孤獨的自我修行之路上,其實我們并不孤獨,不忘初心,方得始終。

舒偉軍:

時隔一年,《期貨英雄5》如期而至。回首過去一年的中國金融市場,可謂驚濤駭浪波濤洶涌,大江東去浪淘盡,可喜可賀的是“藍海密劍”又涌現了一批勝利者。祝愿“藍海密劍”越辦越好,期待和她的十年之約;祝愿期貨英雄們越走越好,能和期貨英雄們比肩同行是我的榮幸。

顧偉浩:

又至歲末年初凝思靜想之時!回味2016,相信此年是可以載入人類政治經濟史的重要轉折之年:英國的退歐,歐盟的離析,美國民粹主義的泛起,過去三十年全球化的轉向,而中國國內國進民退狂飆突進,周邊政經局勢惡化迅速,圍堵遏制中國之策已成主導!

金融市場:商品,債券天翻地覆,美元持續走高,人民幣大幅貶值,資金左沖右突掀起泡沫無數,或可隨波逐浪中流擊水,焉或風高浪急覆舟之險!

關注資金面,關注政策面,關注市場情緒,或為當下投資之要!

是以為序。

陸敏杰:

首先恭喜入圍本屆期貨英雄的同行,所謂時勢造英雄,出類拔萃的業績離不開對當年行情的順應,歡慶之余也應多一份警覺和遠望。時勢變換,沒有一勞永逸的賺錢模式,持續盈利需要不斷拓展自身的投資能力、研發新的交易策略、適應新的市場。風險控制和持續學習是長期發展的關鍵,同時要保持對市場變化的敏感,這是持續創新的源泉。另外能賺錢之后,需要解決提高自身價值的問題,比如走上陽光化資產管理之路,必然會有新的挑戰。總而言之,賺錢是場無止境的修行,同諸位同行共勉。

季凌宇:

轉眼之際《期貨英雄6》快要上市了,非常感謝能有這樣一本書讓我們有機會去更多地了解每位優秀交易者的交易感悟,從中獲得經驗和啟示。2016年的期貨市場,跌宕起伏,是十分考驗交易者的資金管理能力和心態的。期貨永遠要把風險控制和資金管理作為交易的第一要素來對待。有較大盈利的同時也容易產生一份不重視倉位管理的心態,虧損之后更容易產生不服氣極力想挽回損失的急躁心態。適時和市場保持些距離,看淡得與失,一份平和的心態對于期貨交易至關重要。祝愿藍海密劍賽事越辦越好。

許建紅:

承蒙東航金融與七禾網的抬爰,榮登《期貨英雄》叢書。《期貨英雄》系列叢書記載了交易者的思想精華,有成功的經驗也有失敗的總結,對于研究如何做好期貨有一定的參考和啟示作用。

金融交易者的手法千姿百態,各有千秋。很難說那種交易方法絕對好,關鍵在于運用的人,他對市場的理解深度決定了他的高度。最簡單的交易方法做到極致就不得了。

如何把技術面和基本面結合得好在期貨里是個難題,我也一直在做這方面的嘗試,我的努力方向是運用短線交易的相對精準性,尋找好的介入位,用相對小的止損來搏取中長線持有的高回報。

藍海密劍比賽辦得很好,2015年以前沒怎么參加,以后會更加關注和積極參與,祝藍海密劍越辦越好!

彭俊英:

漫漫燭圖逝斯夫,漲跌洗盡英雄。多空貧富一念中。期所依舊在,數錢到手痛。

短高長中圖表上,慣看陰線紅兵。藍海朋友喜相逢。市場多少事,都付笑談中。

王卿:

聽聞《期貨英雄6》即將出版,欣喜萬分。藍海密劍實盤大賽伴隨著我的成長,作為一個95后的女孩子來說,和各位英雄們在同一個舞臺上參賽能學到很多。

2016年的行情非比尋常,也讓我意識到了單品種交易的薄弱點,單個品種的復利加倉,存在很大的運氣成分,如若所選品種處于調整期,會讓自己束手無策。由此對自己的模型交易策略進行了修改優化。目前我的交易風格,也由最開始的簡單的單品種策略,向多品種組合一步步的探索、轉變。

新的一年,愿藍海密劍越辦越好,祝各位讀者交易順利!

趙暉:

《周易》乾卦“上九”曰:亢龍有悔。何以為“亢”?知進而不知退,知存而不知亡,知得而不知喪。期貨亦如人生,隨時趨勢,攻守有度,方能動靜清和。感謝東航期貨給我這個機會,在此和大家分享易經里的這句名言:“知進退存亡,而不失其正者,其唯圣人乎!”

陳愚:

2016年末,最令人震撼的新聞之一,就是AlphaGo再度出山,以不敗的戰績橫掃棋壇,連敗幾十位當世高手。一時間,機器人會不會砸爛金融狗的飯碗,再次成為人們熱議的話題。

以往的程序化交易,高頻交易,電腦只是根據人設定的交易策略進行交易,交易策略的優劣決定了最終的投資效果,人在其中仍取主導作用。將來,具有深度學習能力的機器人,能自己制定交易策略,自主交易,到時,人類的勝算又有多少?

AlphaGo在對局中走出許多出人意料的招式,以至于聶衛平在對局結束后深有感觸的說:“圍棋遠不像我們想象的那樣簡單,還有很大的空間等待我們人類去挖掘”。其實,交易又何嘗不是如此?許多我們奉為圭臬,并賴以做出投資決策的投資理念,交易模型,又有多少是沒有被證偽的?當我們在為自己過去的一點小小成績沾沾自喜的時候,是否能感受到迫近的危機?

這是我,一個在量化投資領域耕耘多年的投資者,今年最深刻的感觸。

包元明:期貨就像一個養了24年的孩子

包元明:

交易24年,專科為工民建專業,之后進修金融學,曾師從香港著名波浪大師許沂光老師。1993年1月至今擔任天津港保稅區克林國際貿易有限公司董事長,自1992年開始從事股票交易、1994年從事期貨投資業務。其在七禾網展示的賬戶“包元明”,主要采用日內短線方法,7個月盈利近200萬元,累計收益率 587 %,最大回撤22%。在第七屆“藍海密劍”中國對沖基金公開賽中獲得晉銜獎。

精彩語錄:

如今的股票、期貨市場容量比當時大很多;當時存在很多人為操縱市場的行為。

目前股市屬于空頭市場。

不應該逆勢交易,更不該加死碼錯上加錯。

點爐子時,木柴塞得太滿,火反而不旺,留點縫隙通風卻燒得更旺。用到期貨交易里,也就是說不應該滿倉交易。概括起來講就是說做事情要留有余地。

投資需要智慧、克服心魔,變幻是永恒。

日內短線一天大概交易10次左右,最多30多次。

趨勢明朗會做長線,最長持倉約1個月。

不逆市重倉、不滿倉、止損并堅決執行、不加死碼。

我覺得我做得好的原因是心態好,積小勝為大勝,不在一張單子上賭輸贏,錯了就止損。

主要關注供給與需求,基本面信息從實地考察及美國農業部報告等內容中獲取。

關注頭肩頂(底),圓底(頂)。

技術形態是K線的組合,K線是金錢堆積的結果,可靠性較大。

行情沒有100%是確定的,連真理都是相對的。

迷者師渡,悟者自渡。

期貨自身的魅力很大,就像養了一個24年的孩子一樣,割舍不掉。

 

問題1包元明先生您好,感謝您在百忙之中接受七禾網的專訪。您1992年就開始從事股票交易、1994年從事期貨投資,當時您是怎么接觸到股票、期貨的?

包元明:1992年接觸股票首先是因為在北京大學畢業的一名高中同學,在當時應該算是接觸西方思想比較早的一批人,他跟我提及股票,又恰逢天津港(600717[前身津港儲運,內部原始股(發行價1.4/股)]開始發行。因為我的居住地塘沽距離天津港很近,所以對天津港有一定的了解。我做生意也很早,當時就買了1萬股,只可惜沒等公開上市,就以5/股賣了。

做期貨純屬偶然,一個朋友的哥哥做期貨,帶我去期貨公司看他交易,當時我就覺得這個十分符合我的性格,于是就投入9.8萬元,之后又投入了40萬。

問題2現在的股票、期貨市場跟當時相比,您覺得主要有哪些差別?

包元明:如今的股票、期貨市場容量比當時大很多;當時存在很多人為操縱市場的行為,經常逼倉,例如億安科技(000008)股票;海南期貨交易所在天津設立分廳后,我就在場內交易。當時最活躍的海南咖啡漲跌停板幅度為3%,經常一字漲板,第二天漲跌停板幅度擴大50%4.5%,開盤又經常是一字停板,再轉天仍是停板,休市一天然后交易所協議平倉。類似這種情況,如今市場已經很少發生;天膠60519965月合約)的空逼多,天膠70819978月合約)的多逼空;還有鄭州綠豆合約從擴漲停1200點直接打至擴跌停,最終導致1999118日全部綠豆合約洗牌重玩,綠豆合約后來也因此無人參與,大資金當時只要進入鄭州市場幾乎沒人能全身而退,我的好友施某就虧了上億。所以后來鄭州的品種交易量較小,我當時也很少參與鄭州的期貨合約交易。現在還記得當時河南“三讀”的張某也因為交易綠豆而名噪一時。

綜上所述,現在的股票、期貨市場跟當時相比規范很多。

問題3據了解,您最近不做股票只做期貨,請問為什么?期貨有哪些地方吸引您?

包元明:我認為目前股市屬于空頭市場,而國內股票只有做多才賺錢,所以袖手旁觀;期貨T+0,進出很方便,而且可以雙向交易,以小博大。

問題4您表示您曾經歷過“國債3.27”風波,您有沒有在這場風波中“受傷”?

包元明:1994年至1995年年初我在不懂期貨技術知識的前提下就開始進行交易,可能就像不會打麻將的人剛開始玩的時候往往運氣較好一樣,1995223日一開盤我的資金已由當初的49.8萬元增加至104萬元。

當時進行期貨交易不像現在這么方便,需要電話報單,互聯網也不像現如今這般發達,需要通過紅馬甲才能下單,我需要開約一個小時路程的車才能到達期貨公司。當時期貨公司主管業務的副總經理是財經大學的副教授,其他員工則是財經大學的高材生。他們因為入行比我還早,且相關知識更加豐富,所以對技術分析更加了解。我當時也許運氣較好,短線總是能賺到一些錢。我當時也挺沾沾自喜,賺錢后也經常請他們吃飯,每次他們都欣然同意。3.27風波”當天上海市場1530分收盤后(當時國債交易北京市場比上海早開盤半個小時,上海市場收盤比北京市場晚半小時,但上海的成交量比北京要大,所以會對轉天北京市場的開盤有很大影響。)我當時做的是北京市場的國債品種,按當天上海的收盤價一算,轉天我就賺幾百萬,于是我又和往常一樣約他們吃完飯,但他們卻婉言謝絕,并在臨走時對我說 “包總,回去路上慢點兒開”。我當時不明白,“慢點兒”是什么意思(后來我才明白他們豐富的實盤經驗使得他們隱約意識到尾市八分鐘交易異常)。我當時每天晚上七點半在車里必收聽證券廣播網節目,就像現在的新手迷戀所謂的專家一樣。當晚,我如往常一樣收聽證券廣播網的節目。美聯社報道稱,當天下午上海市場尾市八分鐘的交易無效;路透社報道稱,尾市八分鐘的交易結果正在緊急磋商。第二天,在保值貼補率利多的預期下,行情大幅高開。因為我當時對期貨技術知識知之甚少,認為行情會像心電圖一樣上去之后還會下來,也就平掉手中多單并反手做空2000手國債合約,(當時該合約價格經常在某個點位成交,事后我才知道當時的那個價位是漲停板)我就在當時的這個價位又分兩次賣空了2000手和1000手,也就是說,其實當時我在連漲跌停板都不太明白的前提下,就重倉賣出了5000手國債。到收盤時,價位牢牢地定格在漲停板的價位,收盤后財政部公布非常利多的保值貼補率,交易所收盤后也將漲跌停板由200點縮小為50點。之后的每天都是一字漲停,期貨公司去北京交易所進行協議平倉,我也因此損失慘重。

我的體會:

1)當時自己對期貨知識還不懂的情況下就投入重金交易,現在看來風險十分大。

2不應該逆勢交易,更不該加死碼錯上加錯。

3)不應該滿倉交易。我母親是一個平凡的女人,講出的一個日常生活的俗語堪稱至理名言:點爐子時,木柴塞得太滿,火反而不旺,留點縫隙通風卻燒得更旺。用到期貨交易里,也就是說不應該滿倉交易。概括起來講就是說做事情要留有余地。

4)當時沒有及時止損,應該學會向市場屈服。

5)個人認為從客觀上來講當時合約設計不合理,在有中國特色的保值貼補率的前提下,保證金僅為2%,過低。

6)當時的主力多頭“中經開”作為財政部下屬的公司,不應成為市場參與的主體。

7)交易所的期貨下單系統當時存在嚴重的漏洞,譬如說在萬國證券公司不具備充足保證金的情況下,仍能下單交易。

 

問題51995年就開始外盤交易,請問主要交易哪些品種?總體收益情況如何?

包元明:主要交易LME銅、CSCE咖啡、NYBOT棉花、CME日元、CBOT大豆及美國長期債券。

19959月底之前賺了200多萬,9月初因弟重病入住天津總醫院急救中心,我在醫院守了一個月,因時差的原因,外盤一般是晚上至深夜交易,當時我用大哥大報單,那時的手機只有響鈴或無聲(沒有振動設置),為不影響弟及其他病人休息就選擇了無聲,期貨公司打電話報價位和通知追加保證金時也經常因弟病情發作未能及時接聽,至弟住院一個月康復時,就將賺的錢虧掉大部分。

問題6交易24年,您最大的感悟是什么?

包元明:投資需要智慧、克服心魔,變幻是永恒。

我曾在2000年初以10元的價格買入當時的山東鋁業(600205),23元賣出。山東鋁業后來被中國鋁業收購,中國鋁業股價從10多元一路飆升至60元。當20113月價格回落至13元上方時,總覺得山東鋁業值這個錢,就重倉買入,孰知物是人非時過境遷。之前買山鋁,鋁價正處于上漲周期,而買中鋁時鋁價已處于由上漲變為下跌的過程,結果導致虧損。

再舉一個例子,中關村(000931)上市后,曾上漲到38元。當時圈內一個股票大戶講等跌到25元就重倉買入,并說如果繼續下跌至20元就砸鍋賣鐵買入,因為就憑“中關村”三個字也值20元,結果跌到2元錢,他也因此深度被套。

還有一個朋友,在4元多時買入500萬元的中金黃金(600489),之后一直拿到40多元才賣出,很令我佩服。后來有一次聊天時,我問他最近股票做得如何,他說2008年買了1000多萬元的中科三環(000970),成本價約2.5/股,但跌至1塊多時心理防線崩潰,于是就割肉了。當初他如果不賣的話之后有機會能賺上億元,按理說兩塊多錢一股已經夠低的了,重壓之下技術動作會變形。

記得某年奧運會跳水決賽,最后一跳我國一位選手只要隨便一跳只要不拿0分就能拿到冠軍,但因為壓力過大,出現了嚴重失誤,結果竟然跳了個0分,最終與金牌無緣。

綜上所述,結合到投資上,說明資金管理以及交易的心態都非常重要。

問題7您曾師從香港著名波浪大師許沂光老師,您都學了哪些交易知識?

包元明:技術上主要是波浪理論,心態上主要是避免孤注一擲,一次意外足以致命。

問題8那您為什么不用波浪技術而用日內短線方法?

包元明:20多年的盤感能派上用場,同時日內短線亦結合波浪理論。

 

2011124日我在微博發表文章認為中體產業(600158)將運行極具爆炸性的大3浪(3)的3浪上漲,用的就是波浪理論,雖然時間和點位有所偏差但總的上升方向正確,之后飆升數倍。

原文如下:

6001581浪:0.99-35.55,大2浪:35.55—2.79 ,大3浪:(1)浪:2.79—12.54,(2)浪:12.54—5.13,在2005年低點與2008年低點2.79連線構成的長期支持線處獲支撐,(3)浪15.13—9.46,放量升破10年高點12.54,與10年高點9.3連線構成的中長期壓力,(3)浪29.46—2011年低點6.85,調整已結束。將運行大3浪(3)的3浪上升。

問題9您做日內短線的時候大概一天交易多少次?最多的時候有多少次?

包元明:日內短線一天大概交易10次左右,最多30多次。

問題10您除了做日內短線,也會做長線,請問您一般什么時候才會做長線?最長的單子,您會持有多久?

包元明:趨勢明朗會做長線,最長持倉約1個月。

問題11您在七禾網展示的賬戶“包元明”,該賬戶除了第一個月虧損,其余幾個月都是盈利的,請問能連續幾個月獲利的原因是什么?您是否有信心繼續保持盈利?

包元明:我覺得我做得好的原因是心態好,積小勝為大勝,不在一張單子上賭輸贏,錯了就止損。

有信心繼續保持盈利。因為我在期貨市場摸爬滾打多年,已樹立正確的交易理念并有一套成熟的操作系統。

不逆市重倉、不滿倉、止損并堅決執行、不加死碼。

“知人者智,自知者明。勝人者有力,自勝者強。知足者富,強行者有志,不失其所者久,死而不亡者壽”。

問題12您一般如何控制賬戶的回撤?

包元明:技術點位止損與資金止損相結合,以玉米1605合約為例,201564日跌破527日低點2255,2250順勢沽空,將止損設為529日的反彈高點,即為價位止損,若觸及則每手虧320元,假設總資金為10萬元,按8%的保證金計算,每手保證金為2250*10*8%=1800元,最多可開倉55手,虧55*320=17600元,同時規定總資金虧損不準超過5%5000元,就不能按價位止損開55手,只能開15手。

問題13您的賬戶“包元明”,期間有4個月左右的時間沒有交易,請問是什么原因?

包元明:該賬戶資金轉出另有他用。

問題14據觀察,您這個賬戶盈利最多的品種是鐵礦石,請問這是否跟您開的現貨公司有關?

包元明:有一定關系,身邊很多朋友做鐵礦石貿易、航運業務,自然對鐵礦石價格變化較敏感。

問題15您在1993的時候已經成立了自己的現貨貿易公司,公司對您的交易幫助大嗎?主要體現在哪幾方面?

包元明:有幫助,公司注冊地在天津港保稅區,天津港有專門的鐵礦石碼頭,能更及時地了解鐵礦石、螺紋鋼的庫存變化與貿易狀況。

1995年,我就曾訪問烏克蘭頓涅茨克州與主管商業的副州長商議進口螺紋鋼、鋼坯等事宜。只是因為烏克蘭螺紋鋼是18錳鋼,較脆,而我國建筑市場一般用20錳鋼,所以不太適合,故最終未能達成合作意向。但此行對了解國際貿易業務、拓展投資視野有相當大的幫助。

問題16您比較關注品種的基本面信息,請問您都會關注哪些基本面信息?基本面信息一般從哪里獲取?

包元明:主要關注供給與需求,基本面信息從實地考察及美國農業部報告等內容中獲取。

問題17交易的時候,您比較關注k線形態,一般您會關注哪幾種K線形態?為什么?

包元明:關注頭肩頂(底),圓底(頂)。技術形態是K線的組合,K線是金錢堆積的結果,可靠性較大。

問題18在賬戶的倉位控制上,您一般如何設置?

包元明:不拘一格較靈活,行情較確定時中注至重注,否則輕注。

問題19您表示只有較確定的行情才可能盈利,請問什么樣的行情是可以確定的?如果遇到不確定的行情,您是否還會交易?

包元明:行情沒有100%是確定的,連真理都是相對的。只有獲利的可能性大小不同而已,即便自認為較確定的行情,亦要未先謀進先謀退,行情不確定一般不交易,即便交易也少量。

問題20很多交易員在交易的過程中會遇到各種各樣的瓶頸,請問您在這么多年的交易過程中是否有遇到過?您又是怎么破解的?

包元明:遇到過。迷者師渡,同時也跟同行交流;悟者自渡,最終能走出黑暗的摸索是跟年齡的增長、人生閱歷增加、交易經驗的積累有很大關系。

問題21“貪即是貧”,這是您多年交易的心得,就您看來,怎么樣才能做到不貪?

包元明:其實做到很難,你要經常和貪念斗爭,圣經上說“貪心是萬惡之根”;佛教教化人克服“貪嗔癡”三毒煩惱。

魯國的宰相公孫儀喜歡吃魚,很多人都爭相買魚來獻給他,但他卻不接受。有人問他:“您喜歡吃魚卻不接受別人送的魚是為什么?”他回答說:“假如我收了別人的魚,做事將會遷就他們;有遷就就會枉法;枉法就會被罷免。到那時候我就算再喜歡吃魚,這些人也不會再送我魚,我自己也買不起魚了。如果不收別人給的魚,就不會被罷免,也能夠長期自給自足。

另外再講個真實故事:五名佛學院的堪布來濱海新區做法事,某公司的領導請他們到某公司不為自己,為天下蒼生祈求平安。活動結束后,領導請他們吃便飯,點的都是素菜,最后待主食包子上來時,堪布掰開后看有蝦皮就沒有吃,小和尚就吃了。也就是說,你能做到上師的境界,自然而然的就不貪了。

君不見現代很多高官因貪戀金錢美女最終下場很悲慘。

問題22您曾多次參加“藍海密劍”期貨實盤賽,也在第七屆“藍海密劍”中國對沖基金公開賽中獲得晉銜獎。請問您多次參加大賽的原因是什么?在大賽中有哪些收獲?

包元明:公開的平臺檢驗自己的交易能力,所謂是騾子是馬拉出來遛遛。一個很好的向高手學習的機會。

問題23“藍海密劍”期貨實盤大賽中,您有沒有比較欣賞的選手?為什么?

包元明:劉福厚,劉總公司成立比我晚,期貨交易僅八年就獲利過億,我取得的這點成績跟劉總相比,簡直不可同日而語。鞭策自己要更加努力地做好交易。

問題24您現在把大部分的精力放在期貨交易上,這樣是否會影響公司的發展?

包元明:不會影響,公司業務有專人負責。

問題25您已經做交易24年了,您是否打算一直做下去?為什么?

包元明:打算一直做。

期貨自身的魅力很大,就像養了一個24年的孩子一樣,割舍不掉。再有,自認為孩子24歲,已長大了,應該能給大人賺錢了。

問題26在交易上,您已經成立了自己的團隊,目前團隊有多少人?各自是如何分工的?

包元明:團隊目前有三人,他們都有十年以上的期貨交易經驗。我主要負責交易,另外兩個一個負責分析,另一個負責風控。


鄭昌輝:善于休息,賺錢就是簡單地等待

鄭昌輝 昵稱:趨勢贏家

48歲,廣東人,現居深圳,曾為企業高管,后專職交易期貨,做過股票和權證。主觀交易者,擁有一套自己的交易系統。善于休息,認為“賺錢就是簡單地等待”。

在第七屆東航藍海密劍大賽上,榮獲陸軍第一名、總排名第九名的好成績。

精彩語錄:

期貨的實時糾錯和杠桿是我喜愛它的主要原因。

歷經世事和時間滄桑的洗禮,在期貨交易中更容易沉得住氣、更容易控制自己把握好大一些的交易機會。

交易策略:波段操作,穩健獲利;橫盤不交易,突破追漲殺跌;K線看轉折、均線看趨勢、形態找買點、波浪是全局。 

交易方式:靜如處子,動如脫兔;進攻如鱷魚一樣兇猛,逃離如狐貍一樣狡猾;善于休息,賺錢就是簡單的等待。

在我的眼里沒有品種的不同,所有的品種都只是一個交易符號而已。

過多的品種配置雖然可以在一定程度上分散風險,但分散精力確實會對交易產生一些影響,所以我覺得只研究少數品種,是比較好的方式。

我認為作為小資金,不達到億級別的沒必要在基本面上花時間。

在實踐過程中有過刻骨銘心的虧錢經歷才能訓練出好的操盤手。

回撤和虧損是交易的必然階段。

我覺得盈利和虧損對我來說已沒有多大的感覺了,只是數字在變化而已。

沒有交易機會,不入場交易是最大的資金管理,交易計劃和計劃交易是資金管理和交易成功的基礎保證,糾錯管理是最強有力的手段。

最初接觸股票,我的想法是這世界上竟然有這樣輕松賺錢的方法,后來才覺得是無知者無畏。

我認為下一個熱點板塊仍是黑色系和粕類,其次是化工品,對于基本金屬,我覺得行情不大。

今年期貨市場可以說是風起云涌,去年和今年的交易過程是我未來的財富。6年的期貨業余交易,讓我感覺自己像是在堿水中泡了3次再煮3次,刻骨銘心。在我看來:

第一,市場永遠是對的,錯的只會是我們。

第二,交易者要想以交易為生,必須練好基本功。

第三,最有價值的經驗是在困難時期學到的。

第四,不因賺錢而高興,以遵守紀律而高興,不因賠錢而難過,以破壞紀律而難過。

第五,本質上我們交易的不是期貨和金錢,而是觀念和情緒。

第六,預測市場的是分析師,對市場做出反應的叫操盤手。

目前的中國股市仍是“散戶時代”。

在股市上,我判斷今年的7月底或者8月初會是一個好機會。

 

問題1鄭昌輝先生您好,感謝您在百忙之中接受東航金融和七禾網的聯合專訪。首先恭喜您在第七屆東航藍海密劍大賽上,榮獲了陸軍第一名、總排名第九名的好成績。請問這次獲獎對您之后交易是否產生影響?若有影響,這些“影響”是好事還是壞事?

鄭昌輝:因為最初是短線炒手,想節約手續費所以在東航開戶后參與比賽。開始沒有留意名次,偶然查了一下發現名次排名比較靠前,甚至有不少時間排名第一。但11月、12月回撤比較多,主要是當時有急功近利的想法,而結果恰恰相反,正是因為回撤給我更多的反省與反思。總體上講作為國內有影響的期貨大賽,作為其中的參與者,這種影響是正面和積極的。

問題2在各種大賽層出不窮的時代,您為什么選擇參加藍海密劍大賽?您覺得藍海密劍大賽與其它大賽相比有什么不同?

鄭昌輝:與其它比賽相比,我覺得參與藍海密劍的高手或職業選手要多一些,時間連續性和跨度更長,有利于選手回顧歷史、分析現在、展望未來。同時藍海密劍在資管培養上好像要做一篇文章,這對于操盤手成長而言是個機會。

問題3新一屆的藍海密劍大賽已經開始,您有繼續參加嗎?目前表現如何?對于剛參賽的新手,在一些細節和注意點上,您有什么建議?

鄭昌輝:新一屆我的成績很一般。沒有想專職從事期貨交易的人,建議不要走這條路。給新手的建議是不要在意名次,做好自己的交易,開倉設止損、移動止盈。

問題4據了解,您做期貨之前,曾是一名企業高管,在行業里已經取得了不錯的成績,為什么還要轉行到期市呢?

鄭昌輝:因為熱愛,期貨的實時糾錯和杠桿是我喜愛它的主要原因。還有就是自己想追求一種心靈自由、時間自由、財務自由的新生活,對管人管事比較厭倦。歷經世事和時間滄桑的洗禮,在期貨交易中更容易沉得住氣、更容易控制自己把握好大一些的交易機會。

問題5在市場中您最想賺“看得懂的、魚身”部分的錢,那么,哪部分屬于“看得懂的、魚身”的錢?您會如何去賺取這部分資金?

鄭昌輝:一是對大幅增減倉的品種高度關注,每日對增倉減倉前三進行記錄;二是結合波浪理論對走勢做預判;三是看技術形態;四是結合以上做綜合判斷入場做交易,嚴格開倉設定止損,移動止盈,沒有達到止損的盈利單一直持有,這樣就可以抓取趨勢走勢中最流暢的一段走勢,當小時背離及壓力位不過時就減倉,出現日線背離時就先出場。

問題6資料顯示,您的交易策略較為全面,請您說說您的交易策略,您又是如何將這些策略運用到交易上的?

鄭昌輝:交易策略:波段操作,穩健獲利;橫盤不交易,突破追漲殺跌;K線看轉折、均線看趨勢、形態找買點、波浪是全局。 

交易方式:靜如處子,動如脫兔;進攻如鱷魚一樣兇猛,逃離如狐貍一樣狡猾;善于休息,賺錢就是簡單地等待。

按照波浪理論對主要品種的走勢及回撤進行一個大體的預判,結合K線、均線、MACD和形態綜合判斷后進行交易,橫盤一般不交易,即使是假突破也入場交易,錯了就砍,最初是看大周期走勢后以3分鐘周期順勢入場,現在以60分鐘周期為入場條件。

問題7您表示,可以用“靜如處子,動如脫兔;進攻如鱷魚一樣兇猛,逃離如狐貍一樣狡猾;”來形容您的交易方式。請問,您是如何做到“進攻如鱷魚一樣兇猛,逃離如狐貍一樣狡猾”的?交易員要做哪些訓練,才能達到這樣的境界?

鄭昌輝:實際上我目前還沒有達到這個自我要求,但我感覺我在2016年的自我控制力比去年要好一些。少交易、多觀察,少行動、多潛伏,多學習、擅總結,在實踐過程中有過刻骨銘心的虧錢經歷才能訓練出好的操盤手,所以這件事只能靠自己摸索,沒有人可以幫忙。

問題8您日內短線、波段、中長線都有做,有時會把日內短線做成波段再到中長線。請問,您會將哪些品種做日內短線?哪些品種做波段?哪些品種做中長線?又是在什么樣的情況下,將日內單子做成波段和中長線?

鄭昌輝:最初是只做日內短線,全倉一個品種入場,對了分批止盈,錯了一刀斬。后來過渡到短線找買點,能留就做成波段,再到中長線。在我的眼里沒有品種的不同,所有的品種都只是一個交易符號而已。

問題9據資料,您的交易品種繁多,PTA、棕櫚、鐵礦石、白糖、豆粕等品種都有做,那您是如何選擇交易品種的?過多的品種配置,是否會導致您在交易上顧此失彼?您如何看待只研究少量品種的交易方法?

鄭昌輝:選擇持倉大、波動大的品種,同一系列只選一個品種交易,持倉10萬以下的不考慮交易。過多的品種配置雖然可以在一定程度上分散風險,但分散精力確實會對交易產生一些影響,所以我覺得只研究少數品種,是比較好的方式。

問題10過多的品種配置,是否會導致您在交易上顧此失彼?您如何看待只研究少量品種的交易方法?

鄭昌輝:選擇過多品種確實不是好事,今后會過渡成只交易幾個品種。

問題11您是技術分析交易者,是否有關注基本面的一些消息?有不少技術面分析的盤手表示,基本面分析對他們沒有多少作用,您如何看待這樣的觀點?在您看來,基本面與技術面之間有什么關聯?

鄭昌輝:會關注基本面信息,但絕對以技術分析為主進行交易。我認為作為小資金,不達到億級別的沒必要在基本面上花時間。基本面決定方向,但方向在反轉前還會過度情緒化,表現為漲得太高或者跌得太深。而且基本面在每一個專業的研究者眼中是不同及不同步的。

問題12在您看來,“賺錢就是簡單地等待,所以要善于休息。”那么,您一般會等待多久,才盼到機會的到來?當休息時,您會去做些什么?

鄭昌輝:自從我20154月底離開股票市場后就一直沒有入場交易,所以在股票交易上我做到了要善于等待和休息,但在期貨交易上目前還沒有做到。以前不交易股票時,我主要會去做期貨,今后在兩者交易上,我都會盡量做到等有信心、買有耐心、賣有決心。當沒有機會交易時可以鍛煉和旅游。

問題13您的資金增長情況和回撤情況很有意思,多數時間是從10萬資金做到盈利60多萬,然后12月回撤到盈利40多萬。請問,您為什么每到12月時就會回撤?目前有想到打破12月魔咒”的方法嗎?

鄭昌輝:我認為這不是12月魔咒”,主要是當時想拿名次。回撤和虧損是交易的必然階段,方法就是開倉設定止損,移動設止盈。

問題14在期市上,多數人都有過大賺大虧的經歷,而您也不例外。請問,您在期市上賺過最大的一筆資金是多少?當時做的是什么品種?做到了哪波行情?反之,您虧損的最大一筆資金是多少?當時又是什么情況造成的?

鄭昌輝:盈利最大的一次是做純粹日內交易,50萬的資金交易3次賺了17萬多元。虧損最多一次的是滿倉留單過夜,開盤砍倉虧損10多萬元。

問題15人生起起落落,虧損是常態,如何在虧損時調節心態才是最重要的,當遇到虧損時,您會如何調整自己?

鄭昌輝:當連續虧損時我會停下來。我覺得盈利和虧損對我來說已沒有多大的感覺了,只是數字在變化而已,所以有不少人說我的心態好。

問題16做交易最重要的就是風險控制,這也是每個交易員最關心的問題,請問,在風險控制上您是如何做的?

鄭昌輝:小資金開倉設定止損,移動設止盈。我目前做小資金,一般會交易兩個品種左右,有把握時會開倉,試探性成功后再加倉,止損主要設置在壓力位、支撐位或每日的最高點、最低點和均價線上,具體位置要結合實盤具體品種走勢及量能。

問題17交易者要想長期、成功地在市場上賺取資金,都離不開資金管理。那您在交易上是如何做資金管理的?

鄭昌輝:沒有交易機會,不入場交易是最大的資金管理,交易計劃和計劃交易是資金管理和交易成功的基礎保證,糾錯管理是最強有力的手段。作為期貨而言交易稍大資金沒有盈利,留倉10%為宜,最多不超過20%。止損開倉設定、移動止盈很重要。

問題1820078月開始接觸股票,當時正值股市大牛市,這波大牛市給您的最深印象是什么?自今年2月以來,股市一直呈震蕩狀態,在這樣的行情下,您的表現如何?

鄭昌輝:最初接觸股票,我的想法是這世界上竟然有這樣輕松賺錢的方法,后來才覺得是無知者無畏。目前沒有交易股票了,但我看中的股票都有翻翻和漲幅30%-50%,當然,也有下跌的,但總數比較少。

問題19一般來說,有股票交易經驗的人做期貨時,更傾向于做股指期貨,而您為什么選擇商品期貨?待股指解除限制,您是否會考慮交易?

鄭昌輝:因為很多程序化交易者都在做股指期貨,所以毛刺比較多,而商品期貨中的一些品種走勢比較穩定,所以就選擇交易商品期貨。待股指限制解除后,會作為我的交易品種之一。

問題20您股票、權證、期貨都有做過,做了這么多種金融投資,為什么獨愛期貨?目前有嘗試外盤交易的想法嗎?

鄭昌輝:期貨的實時糾錯和杠桿是我喜愛它的主要原因。我認為中國的期貨市場已經很好了,所以沒有打算交易外盤。外匯有合法渠道想交易,我之前在東航香港分公司開通了外匯的,想用幾萬人民幣嘗試,但轉賬后好似不在個人賬戶上,手續還比較麻煩,所以最后沒有交易。

問題21近期商品期貨熱點板塊輪換現象較快,黑色系期貨與農產品期貨互相較勁,化工與金屬板塊也在蠢蠢欲動,在這樣的環境下,您是如何操作的?您覺得誰會成為下一個熱門板塊?

鄭昌輝:今年的大起大落算是學習了。我認為下一個熱點板塊仍是黑色系和粕類,其次是化工品,對于基本金屬,我覺得行情不大。

問題22您曾表示期貨是一條艱難之路,只有走在路上正在體會的人,才知道天氣是如何的。那么,您覺得期市最近的“天氣”如何?從2010年做期貨到今天,給您的最大感受是什么?

鄭昌輝:今年期貨市場可以說是風起云涌,去年和今年的交易過程是我未來的財富。6年的期貨業余交易,讓我感覺自己像是在堿水中泡了3次再煮3次,刻骨銘心。在我看來:

第一,市場永遠是對的,錯的只會是我們。

第二,交易者要想以交易為生,必須練好基本功。

第三,最有價值的經驗是在困難時期學到的。

第四,不因賺錢而高興,以遵守紀律而高興,不因賠錢而難過,以破壞紀律而難過。

第五,本質上我們交易的不是期貨和金錢,而是觀念和情緒。

第六,預測市場的是分析師,對市場做出反應的叫操盤手。

問題23有盤手表示做交易最重要的就是堅持,堅持自己的交易理念。在您看來,一名交易員要做到哪些點才能稱得上合格和優秀?您怎么評估自己目前的狀態?

鄭昌輝:紀律、大局觀、策略、成熟的交易技術對交易員很重要,重要性依次降低,沒有好的技術前面兩者都是空談。

問題24有不少專家和盤手表示,中國股市的“散戶時代”已經結束,目前處于“機構絞殺散戶時代”,未來將會演變成“機構與機構博弈時代”。請問,您怎樣看待這樣的觀點?會不會覺得現在的交易難度已經大大上升?您覺得個人投資者怎樣才能在機構化的競爭中生存?

鄭昌輝:我認為目前的中國股市仍是“散戶時代”,相反機構散戶化思路和交易方式愈發明顯。實際上我一直在等待股票交易的大機會,自從我20154月底離開股票市場后就一直沒有入場交易,目前仍然在觀察中,我判斷今年的7月底或者8月初會是一個好機會。現在的交易難度確實比較大,只有耐心等待大機會、只交易大機會才有機會勝出。先做好一個獨立的交易者,若遇到理念共鳴和交易方式趨同機構或團隊,會考慮加入。


TenaciousZ:節奏好的時候不需要控制頻率

TenaciousZ:

浙江諸暨人,日內手工高頻交易,第七屆藍海密劍中國對沖基金經理公開賽參賽僅一個月就獲得年度總凈值第六名。

 精彩語錄:

做股票的時候喜歡盯著盤面看,就耐不住寂寞,T+1感覺太漫長,就選擇了往期貨方面靠,因為可以當天買賣多空,比較自由。

年輕人如果沒參與過市場,可以不做就盡量不做唄。

主要這個市場里面賺錢少數,虧錢多數。如果喜歡做那就多復盤多和自己交流。

但是每次有單子看到盤口跳動就不舒服,賺了想走,虧了也想走,根本拿不住。

盤面變化萬千,止損也是司空見慣的事,但虧損總會影響心態,如果把控不好就會分分鐘斷崖式地虧損。所以情緒管理會比較重要。

我不看指標,一個是因為感覺指標會滯后,二是我水平不夠還不會看指標。我做這種行情一般是記盤口,心中會默念價格,有點不太會描述,就是腦中能有一個tick圖一樣的感覺吧。

至于盤感對于交易而言,我覺得如果是做炒單的話還是比較重要的。有時候出現諸如秒殺行情會有預感、如果反向單會砍得快、能減少損失。也會有機會把握到即刻反轉的行情。

但如果依賴盤感也會有不好的,比如在橫盤震蕩的時候會有假的動靜總感覺要突破了,做進去很容易被消耗。

節奏好的時候不需要控制頻率,節奏不好的時候就得控制頻率,可以設置最大虧損額度,超過了就關賬戶,研究行情。看盤口實在忍不住就關行情軟件。

頻繁交易好不好我不好評價,但是炒單有許多人低回撤資金穩步上升。

接受止損應該是一個難關,因為不順的時候得砍很多次,心理肯定會有負面情緒。如果情緒爆發就可能毀了一天的交易。

砍一個價位需要盈利兩個價位,砍越多壓力會越大,而往往砍比盈利要容易得多,所以控制住了虧損,會有助于盈利。

止損猶豫很正常,我一般會砍了后有豐富的心理活動:這下好了需要再賺好多個價位才能回來了,這好難,要是早點砍就簡單多了。這樣思想工作做多了自然而然該砍就會砍了。

個人覺得能控制回撤穩定也能獲得可觀的利潤。

我個人覺得做交易不辛苦,反而做最多的日子最開心。好像有種病態心理就是不賺錢都行,讓我多刷刷單子就行。

散戶和機構不一定是對手盤,機構和機構反而容易成為對手盤,個人拙見。

 

問題1  TenaciousZ您好,感謝您在百忙之中接受東航金融和七禾網的聯合專訪。您目前26歲,做期貨已經三年,也就是您大學畢業就開始做期貨了,請問當初是怎么接觸期貨的?又為什么決定要做期貨?

TenaciousZ:讀大學的時候對股票比較感興趣,就去研究股票,開始也喜歡研究各種技術指標看各種書,其中最喜歡江恩,因為他似乎總能預測到很厲害的樣子。他也有寫關于商品的書,就了解到了期貨。做股票的時候喜歡盯著盤面看,就耐不住寂寞,T+1感覺太漫長,就選擇了往期貨方面靠,因為可以當天買賣多空,比較自由。

問題2除了期貨之外,您沒有從事過其他工作。很多年輕人,熱衷于嘗試不同的工作,體會不同的生活。您作為一名90后,有沒有想過要嘗試其他工作?您是否會覺得期貨枯燥無聊?

TenaciousZ:像我一般做期貨的時候都會盯著盤面,感覺看盤口也很有意思不會覺得枯燥無聊。我并沒有做過別的工作,因為一般工作都需要和別人打交道,而我性格比較內向,不善于人際交往,所以還是比較喜歡專注期貨。

問題3:隨著越來越多的年輕人涌入股票和期貨市場,也引起了廣泛的關注,您對剛入期市的年輕朋友有什么建議?

TenaciousZ:年輕人如果沒參與過市場,可以不做就盡量不做唄。主要這個市場里面賺錢少數,虧錢多數。如果喜歡做那就多復盤多和自己交流。交易就是一個面對自我戰勝自我的過程,有時候會反人性。所以要多和自己交流。

問題4您的交易風格是日內手工高頻交易,也就是俗稱的炒單,是否嘗試過其他風格?最終選擇做炒單的原因是什么?

TenaciousZ一開始并不知道炒單,也是從書上學做波段。但是每次有單子看到盤口跳動就不舒服,賺了想走,虧了也想走,根本拿不住。機緣巧合在網上看到還有炒單這種做法,就想學習下,往這方面靠。我個人格局比較小。選擇做炒單的原因也是感覺這個是最簡單的。

問題5:您認為手工交易與程序化交易相比,主要的優缺點在哪里?以后是否會考慮采用程序化交易?

TenaciousZ:手工交易有主觀判斷,而經驗豐富以后主觀判斷往往能減少一些虧損,比如假突破什么的,當然主觀容易判斷失誤,可能會影響盈利。程序化不受情緒影響,比較客觀。如果以后資金量很大,也會需要分配一些程序化的。前提是能想到并實現一個當前較好的模型。

問題6:做期貨炒單,需要長久的練習,細心與膽量缺一不可。您認為要做好炒單最重要的素質是什么?為什么?

TenaciousZ:心理情緒應該是最重要的。因為單子做多了就會有一些感覺,下單都會比較自然。但是盤面變化萬千,止損也是司空見慣的事,但虧損總會影響心態,如果把控不好就會分分鐘斷崖式地虧損。所以情緒管理會比較重要。

問題7有人說學會看盤口語言是手工高頻盈利的重點,您是否認同這個觀點?為什么?

TenaciousZ這個看個人做法,有人是盤口,有人會用指標,有人會用K線組合。我個人習慣盤口,所以格局小。格局小會是一種障礙,如果能有大一點的格局,現在這種寬幅震蕩行情其實也是有利可圖的。克服的話就涉及到轉型的問題,不是一蹴而就的,需要慢慢摸索。也就是把周期放得長一點。

問題8您喜歡行情振幅大,盤口連續,快速的行情,請問您是如何抓住這樣的行情的?您交易時主要看哪幾個指標?能否舉例說明。

TenaciousZ:我不看指標,一個是因為感覺指標會滯后,二是我水平不夠還不會看指標。我做這種行情一般是記盤口,心中會默念價格,有點不太會描述,就是腦中能有一個tick圖一樣的感覺吧。然后做法就和波段差不多,順勢回調接或者感覺勢不足踩點掏底蓋帽。

問題9短線交易是比較易入門的交易手法,很多人認為炒單應該做大量的練習,熟悉節奏,培養盤感,您認為做炒單,盤感是否重要?如何培養自己的盤感?

TenaciousZ能做的時候我一天一般都做成百上千個來回,堅持一段時間應該能有一點盤感吧。至于盤感對于交易而言,我覺得如果是做炒單的話還是比較重要的。有時候出現諸如秒殺行情會有預感、如果反向單會砍得快、能減少損失。也會有機會把握到即刻反轉的行情。但如果依賴盤感也會有不好的,比如在橫盤震蕩的時候會有假的動靜總感覺要突破了,做進去很容易被消耗。

問題10就您自己來說,您做交易時,一般一天多少個來回?最多的時候一天會交易多少次?

TenaciousZ我最多的時候做pp應該是1000個來回左右吧,做股指最多一天700個來回左右。

問題11手工高頻交易都會有最大資金容量的瓶頸,就您目前而言,最大的資金容量是多少?達到這個瓶頸之后,您有什么突圍計劃?

TenaciousZ這個瓶頸會有,但是我還沒達到這個階段,就已經各種被限制了。去年股指做了一個月左右就被限制,pp做了2個月左右手續費就開始調高,需要3個價位補平,我個人覺得刷是完全刷不了了,就暫時沒做。現在也比較迷茫不知道做什么品種。

問題12:市場中有部分交易者認為“頻繁交易是短線交易的一個死穴”,請問您是如何看待頻繁交易的?您是如何控制自己的頻率的?

TenaciousZ:節奏好的時候不需要控制頻率,所以一天最高也能打這么多的來回。節奏不好的時候就得控制頻率,可以設置最大虧損額度,超過了就關賬戶,研究行情。看盤口實在忍不住就關行情軟件。

頻繁交易好不好我不好評價,但是炒單有許多人低回撤資金穩步上升。

問題13:您說每日盈利要看市場情況,若虧損到達一定程度都會控制或是停止交易。您在盤中是如何面對回撤,設置止損的?請談一談您對止損的看法。

TenaciousZ接受止損應該是一個難關,因為不順的時候得砍很多次,心理肯定會有負面情緒。如果情緒爆發就可能毀了一天的交易。

我止損的設置比較隨性,憑感覺。但商品一般是平跑或一兩個價位。因為再砍大就比較難扳回來。砍一個價位需要盈利兩個價位,砍越多壓力會越大,而往往砍比盈利要容易得多,所以控制住了虧損,會有助于盈利。

問題14您認為不積跬步無以至千里,只要穩定控制回撤也能獲得可觀利潤。手工高頻交易的心態控制尤其重要,面對暴利誘惑,止損猶豫,您是如何調節自己的?

TenaciousZ:止損猶豫很正常,我一般會砍了后有豐富的心理活動:這下好了需要再賺好多個價位才能回來了,這好難,要是早點砍就簡單多了。這樣思想工作做多了自然而然該砍就會砍了。

還有就是自己得有信心,一般在虧損額度以內我都是有信心能打回來的,所以即使虧損,心態還是好調節的。最大虧損額度的設置也是對自我的分析后而決定的。

問題15了解到您主要做股指以及pp這兩個品種,為什么選這兩個品種?您選品種的依據是什么?

TenaciousZ:盤口連續,價格跳動快,手續費可以接受,進出快。

問題16現在股指依舊被限制,請問這個限制對您目前來說影響大嗎?您現在是如何操作的?

TenaciousZ:影響很大,股指被限制了停了幾個月,然后發現pp,今年年初pp手續費也漲得夸張做不了了。現在我也在迷茫中,因為不會波段,所以做做停停,在尋找品種。

問題17市場對于您這樣的90后來說,還有無窮的機會與未知,除了期貨市場,您對其他市場是否有興趣?您是如何看待A股市場與外盤的?

TenaciousZ股票我覺得太難了,憑我的智商和運氣,能保本就不錯了。我有做過,一直都是被套的,從未有過意外。

外盤沒研究過,鑒于國內似乎正規平臺比較少,出于風險考慮,暫時還不會去做。還有個就是身邊沒有人在做外盤,如果有人帶,也許也會嘗試。

問題18201512月初至20161月底這兩個月,您賬戶的凈值從1增長到將近8,這段凈值的大幅增長主要原因是什么?這樣的成績是否可以復制?

TenaciousZ這成績無須復制,比我厲害的多多了。

我能做到的主要原因是,當時pp的盤口波動比較順,能踩到點,一個多月好像有一天是虧損,能保持盈利就很快了。所以個人覺得能控制回撤穩定也能獲得可觀的利潤。

問題19近期商品期貨都出現了較大的波動,如前段時間的黑色系,近來的農產品,您是如何看待這樣的行情的?對今年下半年的行情有什么看法?

TenaciousZ:這些波動確實很大,但我都沒在市場里,沒有注意到,所以不好判斷。

我只能對微觀的行情有一點感覺,周期一長就什么都不知道了,所以不會做波段,當下也比較迷茫。

問題20:面對這樣的行情,您是否有打算配置除了股指與pp外的商品期貨?如果有,看好哪個品種?

TenaciousZ暫時還在觀望。還未找到適合自己刷的品種。

問題21:市場中的金錢被簡化為紅綠數字的跳動,您又是如何看待在期貨市場中取得的財富的?

TenaciousZ:可能是三十年河東三十年河西,我只能盡量讓它少往河西跑,多往河東流一些。

問題22:您參加藍海密劍中國對沖基金經理公開賽,并獲得了第七屆的年度凈值第六名,您覺得在大賽中自己取得的最大的收獲是什么?

TenaciousZ:看到了這么多大佬,感受到了自己的渺小,不會驕傲。

問題23了解到,目前由于您個人的原因,交易一直不連續,在不交易的日子里,您還會做與交易相關的事情嗎?手工炒單相對是比較辛苦的,您是如何勞逸結合的?

TenaciousZ:因為我自己做交易時間比較自由,pp提手續費后,就觀望,家里也會有事會顧家里,也沒有去弄交易了。

個人覺得做交易不辛苦,反而做最多的日子最開心。好像有種病態心理就是不賺錢都行,讓我多刷刷單子就行。

勞逸結合是我興趣愛好比較多,玩玩游戲,學學電吉他什么的。

問題24隨著越來越多的機構加入期貨市場,散戶的生存空間被壓縮,您目前作為一個散戶是如何看待散戶的未來的?有加入機構或者成立團隊的想法嗎?

TenaciousZ散戶和機構不一定是對手盤,機構和機構反而容易成為對手盤,個人拙見。

之前在上海的團隊待過,但由于家庭原因無奈選擇了回家,也非常感謝那段時間團隊的照顧。現在山窩窩里也沒見過這種團隊,如果我自己成立團隊可能能力還不夠。

問題25:做日內炒單的大部分是年輕人,很多人都會轉型去做中長線,就您個人而言,對于自己在期貨市場的未來有哪些方面的打算?

TenaciousZ:我也希望能慢慢地轉型做做日內小波段,到日內大波段再把周期擴大。但是刷慣了也有弊端,現在又是自己摸索,所以這個過程會比較漫長。但大方向肯定是得轉型到中長線。


吳洪濤:盈虧不是操作的好與壞 而是人性的好與壞

吳洪濤:

北大期貨研修班特約講師,20年期貨證券從業投資經驗,現任善境投資管理有限責任公司(原佛意投資公司)總經理。網絡昵稱“金牌!狙擊手”。中國第一批股民,1994年進入外盤期貨交易。同年10月轉戰國內市場。后任職黑龍江農墾管局高級研究員。1997年任職天琪期貨齊齊哈爾營業部業務總監。2003年為企業做大額套期保值。2009年創辦佛意投資公司。2014年11月增資1000萬,并更名為善境投資管理(上海)有限責任公司。

不亂于心,不困于情。一個心浮氣躁、缺乏耐性的人,往往會因小失大,因貪圖眼前而錯失未來,永遠無法成為一個優雅而閑適的人。只有耐得住寂寞,經得起誘惑,且心平氣和的人,才能收獲最滿意的人生。”作為一個佛教信仰者,活在當下,活在現實中,做好該做的事,與身邊的人分享快樂,這是吳洪濤對期貨人生的定義。

藍海密劍第五屆第二季度(2012.12.24-2013.3.22)第三名,凈值2.0745,全國第七屆期貨大賽(2013.3.28-2013.9.26)鼓勵獎,凈值2.51,全國第八屆期貨大賽(2014.3.28-2014.9.26)優秀獎,凈值2.41111,藍海密劍第六屆(2014全年)集團軍組第一名,凈值4.85。

精彩語錄:

對農產品可能更有把握,一旦有行情,我能提前感覺出來。

我的交易邏輯還是遵循基本面的變化。

農產品的波動周期比較短,基本上是五年一個大周期,一年一個小周期。

賠的次數多,賺的次數少,但是賠的單筆虧損額小,盈利的單筆盈利額特別大。

對于我來說每次大虧都不會對我產生很大的影響,因為我是用盈利出金的方式在做。

行情一般在有效突破時,風險是最小的。

沒有形成頭部形態去空它,是非常危險的,猶如螳臂當車。

豆粕漲得太高,會影響豬肉、雞肉或雞蛋的價格變化。

農產品或相關聯的品種下半年可能還會有一波行情。

雞蛋在“十一”假期之前可能會有一波潛在的向上行情。

我選擇在平時做的很少,或小資金的運作,等行情突破后加倉、加倉。

要么就大賺,要么就虧一些。

2009年之后,我只要一賺錢就出金,每輪行情第一次翻倍我就要把本金提出來。

期市能創造無窮的財富,所以大家拼命往這個市場鉆,但往往會被貪婪恐懼蠶食掉。

我兩個賬戶一個是穩健型,一個是激進型。

我每年都拿出一筆錢,虧完了就不玩了,第二年還會繼續去做。

有時期貨的盈虧不能說是操作的好與壞,而是人性的好與壞。

等你找出自己的缺點,市場就會給你非常好的獎勵。

我去年被打趴下,今年就給大家做了一個翻身的演示。

若你能在大行情前保持情緒穩定,這樣才能享受利潤。

很多人越賺錢膽子越大,而我是越賺錢越膽小。

在交易中,你要清楚你想得到什么?你能得到什么?你能付出什么?

我了解自己的交易模式,即使出現問題,我也會很快恢復。

因為期貨市場有杠桿,我們只需拿小部分資金就可以博弈。

每位操盤手和交易系統都有一定的盲區和盲點。

“善境”是我師傅給我起的法名,“佛意”是我原來常用的網名。在2004年之前,沒學佛法的時候,我一直保持虧損狀態。

真正做期貨選擇大行情可能更賺錢,那有些小行情就不要去做。

 

問題1吳洪濤先生您好,感謝您在百忙之中接受東航金融和七禾網的聯合專訪。請問您為什么主要做農產品?如果工業品或股指有大行情您會不會作為重點品種參與?

吳洪濤:我以農產品為主,這和以前的交易背景有關,我曾經在黑龍江省糧油總公司下屬的期貨公司,也在黑龍江農墾做了兩年,都是以期貨套保為主,所以我對農產品各環節都比較清楚。

對于工業品和股指,如果有大行情我也會做。但對農產品可能更有把握,一旦有行情,我能提前感覺出來(這種感覺多半依據多年的經驗積累,比如由于天氣變化、進出口量的變化、匯率的變化等)。今年我一直在關注阿根廷的天氣,就是感覺會有大行情發生,去年阿根廷在種植時是旱得比較嚴重,所以我一直關注其是否出現厄爾尼諾現象,這就是對行情有感知,感覺有大行情。并且在315號左右還發現美國投資基金的動向,它從凈空單4萬多張,一天之內都平掉了,然后翻多,翻了27千張多單,隨后的半個月內,到42號已經從2萬多張的凈多單變成十幾萬張凈多單,這就是非常明顯的信號。包括阿根廷的天氣突然變化給我們了預知,而當時農產品價格比如豆粕還是在2350左右波動,通過這兩大點就清晰地知道南美出問題了,它首先肯定會減產或者有相應的影響;而美國基金的異動,說明他們已經知道了我們不知道的事情,從這里可以看出市場可能會有大變化。所以我在3月底4月初大量買入豆粕和菜粕,這就是對行情的預知。

問題2您覺得自己的交易方式的盈利邏輯是什么?最大特征是什么?

吳洪濤:我的交易邏輯還是遵循基本面的變化。我喜歡做農產品,因為農產品的波動周期比較短,基本上是五年一個大周期,一年一個小周期,而且基本面數據比較好采集。

特征:賠的次數多,賺的次數少,但是賠的單筆虧損額小,盈利的單筆盈利額特別大,甚至一次盈利能抵十幾次虧損。

問題320154月到20163月個人賬戶從1000萬虧到300萬,算是大虧了,請問造成這次大虧的主要原因是什么?

吳洪濤:去年我主要虧損了兩波行情,一是在股指,二是在豆粕。

去年,我在股指第二輪下跌的時候買了一些,結果被套了,第一輪躲過了,我覺得第二輪到了4000點左右應該是一個非常好的回調點,然后我就進去了,結果沒賺到錢,還被套住了,而且套得很深,那一輪的砍倉造成了較大的虧損。

從基本面分析農產品,我認為美盤的(美豆)850就是底部區間了,國外在去年元旦之前幾輪行情都是在850,而國內是在2600左右(豆粕),美盤沒有再下跌,而國內又下殺了很多,導致了我在農產品上虧損了200點。

問題4就您的交易風格而言,這樣的大虧以后能規避嗎?為什么?

吳洪濤:基本上大家也都能看到,我賺錢的時候都是十幾倍,而虧錢會在50%-70%。從2009年后,有兩波明顯的大虧。

第一次:20129-2013年年初,2012年下半年正好是行情轉折點,所以我從2009年做到2012年下半年一直做多,基本面和技術面保持著一致,而進入虧損狀態是行情到達頭部了,這時候基本面還不是很明顯,而技術面也比較混合的時候我出現了回調。

第二次:去年的虧損我認為也是這樣的。從2013年到2015年熊市之后,有時行情不太好把握。所以我也在考慮如何回避這類行情。

實際上對于我來說每次大虧都不會對我產生很大的影響,因為我是用盈利出金的方式在做。

問題520163月到6月您的個人賬戶獲得了10倍的收益,主要是在豆粕這個品種上獲得的,請問您當時為何選擇豆粕這個品種?大約抓住了豆粕哪一段的價格波動?中間的操作手法如何?

吳洪濤:選擇做豆粕是由于兩個明顯的大信號:一是阿根廷的洪水導致農作物無法收割,由于潮濕導致豆莢掉在地上并發芽;第二是美國投資基金空翻多,在2350左右開始陸陸續續建倉,等到4月初行情突破了2450,加倉比較多,因為2450是前期一個平臺的上沿,這個位置一突破會比較有效。我的操作方式底倉并不是很多,因為我不確定它什么時候有效突破。所以當時我個人賬戶的倉位在2成左右,產品倉位在5%-10%。行情一突破時,我加倉速度比較快,如果在后來的高位加倉,風險會比較大了,行情一般在有效突破時,風險是最小的。所以當突破2450時,我的倉位加得比較大。

為什么選擇做豆粕?是因為當時黑色行情差不多已經走完了,而且國內的基差并不是很清晰。豆粕基本走到2600點之后我就沒有加倉了,因為我覺得行情走得有點高了,倉位太大容易出現虧損。直到510日報告出來之后開始陸續清倉。到現在一直做震蕩,就是回調買入,上漲平倉,沒有做空,在震蕩中收益也不少,總體從4月份到現在應該是11倍左右的收益,光在震蕩行情中賺了7倍左右的收益。

問題6豆粕已經漲了一大波了,后續您是否繼續看漲?豆粕還會是您主要操作的品種嗎?

吳洪濤:這波豆粕行情是比較凌厲的,前五六年豆粕的年平均波動最大幅度也就在1000點左右,這段時間從最低點已經漲了近1200點了,所以我覺得現在豆粕向上空間不大。但是它目前沒有頭部跡象,而且經常創新高,我也不想去空它,因為沒有形成頭部形態去空它,是非常危險的,猶如螳臂當車。這段時間我對豆粕逢低會買一些,但逢高會跑,只要豆粕接近漲停板,或漲幅超過100點就會跑,而跌幅超過100點就會繼續買,所以這段時間收益率不錯。

下一波行情不見得會再做豆粕,我會找和豆粕相關聯的品種選擇做多,因為豆粕漲得太高,會影響豬肉、雞肉或雞蛋的價格變化。

 

問題72016年下半年,您覺得哪個或哪些品種可能會有較大的行情?

吳洪濤:現在分析下半年行情可能有點過早,包括黑色、農產品(大豆、豆粕、棉花等)都經過了上半年的一輪大幅上漲,可能會要經歷一至兩個月的盤整,盤整之后再去辨方向。我個人認為農產品或相關聯的品種下半年可能還會有一波行情,因為中國南方的自然災害都可能會對農產品和其下游需求方造成傷害,我預估雞蛋在“十一”假期之前可能會有一波潛在的向上行情。

問題8您短期的爆發力并非偶然,以前也曾有過,比如2009年半年時間5萬賺到100萬,20109-11月份80萬到600萬,2012150萬賺到500萬,20133月到2015390萬賺到3000萬。您覺得自己為何擁有這種短期爆發力?將來還能復制嗎?

吳洪濤:我始終認為期貨市場是投機市場,而非投資市場。在沒有明顯行情的時候,我可能就一部分資金在運作;有行情時,我的爆發力就很大。如果市場出現一波行情,你沒有賺到的話,你很容易在賠錢的時候多賠一點。所以我選擇在平時做得很少,或小資金地運作,等行情突破后加倉、加倉,像做這輪豆粕,一開始我只有兩三成倉位,行情一突破后幾乎把倉位加滿。是這樣有利也有弊,去年我就吃了虧,導致1000萬變成300萬。今年我還是使用這種方式,有朋友疑惑我為什么不進行修改?因為我從2009年到現在通過這種方式創造了還不錯的財富,每一年或一年半幾乎就能抓住一輪大行情,收益值比較可觀。我的交易系統不是所謂的每年會有平穩收益,要么就大賺,要么就虧一些。

至于可復制性,20095萬變成100萬,賺了20倍,2010-2011年,20萬變成600萬,我又復制了一遍,2012150萬變成500萬,我又復制了一遍,201390萬變成3000萬,我又復制了一遍,去年沒有復制成功,但是今年又復制一遍。所以我認為是可復制的。

問題9可以說您的個人賬戶資金波動非常大,大賺大虧甚至是常態,您如何看待資金曲線的大幅波動?如何進行出入金管理?

吳洪濤:我比較了解自己的交易方式,就是大賺大虧。2000-2009年期間,我常在一兩個月內賺幾倍收益,但最后到年底發現沒賺到多少,所以我也一直考慮是不是有問題。

2009年之后,我只要一賺錢就出金,每輪行情第一次翻倍我就要把本金提出來。今年做豆粕,300萬在第一波加倉后賺了近400萬,我的第一反應是提出本金,剩余的錢就算滿倉做沒了也不會傷到本金。到第二輪盈利,賺兩倍出一次本金的額度。對于現在的行情也是這樣,300萬累計賺到近1700萬,但賬戶只留了500萬,即使都沒了,原來的300萬還是賺了3倍。雖然凈值曲線比較磕磣,但那都是別人認為的,自己心里清楚就可以。

問題10除了出入金以外,您還有哪些資金管理方式和風險管控措施?

吳洪濤:有的,我通常會把資金分成兩個賬戶,因為人的性格多變,時而謙虛,時而貪婪,人無法控制貪欲,因為期市能創造無窮的財富,所以大家拼命往這個市場鉆,但往往會被貪婪恐懼蠶食掉。多年來我覺得自己的貪心很大,所以我操作兩個賬戶,一個充分反映我的貪婪,能貪多少貪多少,但資金比例并不大,今年大約是投入總資金的1/3,剩下的2/3還是按照正常的管理模式去做,所以我兩個賬戶一個是穩健型,一個是激進型。

問題11您為什么選擇大盈大虧的交易方式?您如何承受資金的大幅波動?

吳洪濤:所謂的“大幅波動”只是別人眼中的大幅波動,在自己看來其實并不是。去年虧了近1000萬,但是就總的資金來看,回撤在可接受范圍,這樣不算是大虧。我每年都拿出一筆錢,虧完了就不玩了,第二年還會繼續去做。但我的日常生活和積蓄都挺好,也完成了財務自由。只要資金分配好,然后再拿出一部分資金去做,就不會產生大賺或大虧的想法。有時只是交易的方向的問題:分析正確會有獎勵;大虧可能是因為分析錯誤或人性有問題。所以有時期貨的盈虧不能說是操作的好與壞,而是人性的好與壞。

2013-2014年的大賺導致我內心多少有些膨脹,膨脹以后就導致虧錢,從去年年底到今年年初我一直在反思,反思自己錯在哪里,等你找出自己的缺點,市場就會給你非常好的獎勵。只要能承受住壓力,有時壓力也會變成動力。常說做期貨賠光了就爬不起來,但我去年被打趴下,今年就給大家做了一個翻身的演示。當你已經趴在地上,哪怕你輕輕抬下頭,結局可能就會不一樣。

問題12有人面對行情大幅波動會比較激動或者有享受感,也有人面對賬戶資金的大幅波動會非常糾結。您本人的情緒是怎樣的?

吳洪濤:人在大行情面前出現情緒波動很正常,就像中彩票一樣,2元錢中了500萬,很多人都可能會拋妻棄子、換房換車,這就是人情緒的變化。若你能在大行情前保持情緒穩定,這樣才能享受利潤。有的人賺錢的時候又想讓利潤奔跑,像豆粕,行情到2300的時候,大家看3000,行情到3400時,大家看5000,這就是不理智的方式。我們既要享受行情帶來的快感,也要考慮到沒有永遠漲的市場,也沒有跌的市場,一切都在合理狀態。很多人越賺錢膽子越大,而我是越賺錢越膽小,怕控制不好就虧了。

賺錢比虧錢還要難,虧損時只要砍倉就可以停止虧損,賺錢則是不一樣,比如你已經賺了3倍,出不出?出了行情繼續漲你會后悔,你不出行情跌了,你賺的就沒了。所以你每天都在出與不出的煎熬中。堅信你的信仰、堅信你對行情的認知度,這時你會把單子一直拿下去,最后創造十幾倍的收益,所以贏家比虧家還要難。贏家要控制好自己的情緒,控制不好就易波動。有人說吳洪濤你是不是老滿倉,你是賭徒,但他們看到的是表面,不是實質,俗話說“眼見為實,耳聽為虛”,但他們眼睛看到的都是虛的,耳朵聽到的更是虛的,有時要用心去感受。

在交易中,你要清楚你想得到什么?你能得到什么?你能付出什么?如果你賺錢是為了家人過得更好,那你就會考慮得更仔細。若你忘卻家人的幸福,只為了自己的虛榮心去拼搏,最終可能什么也沒有得到,甚至將失去家人。

問題13您的交易模式是比較“猛”的,除了您本人以外,您覺得還適合其他投資者應用嗎?適合哪些類型的投資者?

吳洪濤:我的交易模式比較有殺傷力,但是每個人都有自己的性格特征。我了解自己的交易模式,即使出現問題,我也會很快恢復。就像我養的大狗一樣,從12個月大就開始養,有時生氣了打它,它也不會咬我,但是換做別人就不同了。每個人的交易系統都有性格,符合操作者的性格,如果作為拿來主義,我的性格和他人不可能一致,那就很難在市場中獲得利潤。

我和別人說,我在這波行情能砍78次倉,甚至更多,但他們砍了3次倉就會休息,但我砍第10次后,只要有信號還會做第11次,因為我相信能把前面的虧損賺回來。這種模式有時不見得適合投資者,作為投資者要想學會某種交易模式只能通過借鑒,看他與我的性格、想法、信仰、出發點是否相似?在都吻合的情況下或許會有一些啟發。去年很多人跟著我一起做豆粕,大多都虧了,因為我堅持下去,而他們放棄了,所以這波行情中,他們沒有賺到錢,而我賺到了。交易系統可以借鑒,但是還是要看投資者的悟性。

問題14您的交易模式,應該不能把大部分家庭資產都投進去,就您看來,用多少比例的家庭資產做這種模式比較合適?

吳洪濤:我不會把大部分家庭資產拿去做期貨,雖然我盈利倍數特別多,但是收益的總數還沒有傅老師(傅海棠)一年的盈利。因為期貨市場有杠桿,我們只需拿小部分資金就可以博弈。投資一定要拿部分資產去做,尤其是在高杠桿的市場,這部分資產既不能影響家人生活,也不要影響孩子的未來。我基本是把自己的零花錢積累下來去做期貨,賠了也無所謂,賺了就貼補家用。往往你放棄了額外的風險之后,也許你會得來意外的財富。

問題15您從期貨市場賺到的錢,分散投資到哪些渠道了?在期貨以外的投資渠道您的收益情況如何?

吳洪濤:雞蛋不放在一個籃子里,有些投資到地產,有些買保險,有些做固定收益,收益并不很大,但穩定。

問題16就您自己的個人賬戶而言,當賬戶資金大到哪個數值時,您操作起來就會比較忐忑?當賬戶資金小到哪個數值時,您操作起來就會沒啥感覺?

吳洪濤:實際操作和資金大小并沒有太大關系,重點是這筆資金是你的全部資金還是部分資金。如果是你的全部資金,可能就會比較忐忑,若只是部分資金,操作起來也沒什么感覺。

問題17您運作基金產品已經有2年左右時間,這兩年做下來,有何感悟?

吳洪濤:有些朋友跟我從2009年一點一點走過來的,2009年我賺了十幾倍,他們基本也賺了幾倍。今年是把去年的虧損賺回來,并有10%-20%的盈利。近7年有的朋友幾乎每年收益都是不低的,百分之幾十。

而做基金管理的時候,去年規模大了一些,而且大多是不熟悉的認購者,所以也造成了一些壓力。每位操盤手和交易系統都有一定的盲區和盲點,到一定時間的時候,可能會出現差錯的。去年做得不好,但今年做得還可以,曲線也很穩,有時也要靠運氣。

至于感悟,基金產品不要追求暴利,很多客戶是沖著穩健來的。今年的產品基本收益在10%左右,而且回撤不到1%,這樣就比較好做了。以前安全墊沒打完就加倉了,現在會先打安全墊。

問題18就您看來,從個人操盤手到基金經理的成功轉變,需要哪些方面的改變或突破?

吳洪濤:大多個人操盤手得到的資金多半是通過業績展示,而在市場上能得到資金的操盤手基本在前一二十名,他們的業績在市場可能都是屬于暴利并過于激進,而做產品完全是另一種狀態——要求的是穩健、穩健、穩健,客戶要求在穩健的同時創造收益。

很多操盤手剛拿到資金是以原來做單賬戶的方式去運作產品,前年我發的產品還可以,但是去年就較激進,按以前操作單賬戶的方式運作產品就只能橫盤,因為產品有清盤線,等臨近清盤線,開倉比例也會變小,這樣就很難賺回原來的虧損。我們去年4月發行的一個產品,凈值最低是到達0.81,離清盤線只差1%,其它單賬戶今年賺回去年的虧損還有40%的收益,而它用1%的風險度把凈值打到了1以上,今天的凈值大概在1.08。在這么大的行情只能做到回本,如果它是一個新產品,可能不低于50%的收益。因此對于產品和單賬戶完全是兩種完全不同的操作,因為單賬戶虧損了10%-20% ,還可以用10%-20%的倉位,而產品賬戶如果接近清盤線,倉位就會被限制得很小。我們公司去年做得不好,但是風控嚴格,0.85以下,最大開倉幅度是5%,到0.82就是2%-3%地開倉。所以如果單賬戶和產品賬戶的操作風格一致的話,就有可能出現較大虧損。

問題19就您個人而言,運作基金產品,到底是一種歷練還是一種錯誤?

吳洪濤:從自身發展的角度,這是一種歷練。產品理財要求穩定收益,持續收益,而且要記住客戶的期望值。

也是一種錯誤,我已經完成了財務自由了,何必要這么累,等于把自己上了枷鎖,但是作為一個東北的男人,這是一份事業和理想,即使是錯誤,我也會走到底。

問題20我們看到您公司的名字有“善境”和“佛意”的字眼,是不是您本人比較注重思想和心理方面的修行?就您看來,這方面的修行對期貨交易有哪些幫助?

吳洪濤:“善境”是我師傅給我起的法名,“佛意”是我原來常用的網名。在2004年之前,沒學佛法的時候,我一直保持虧損狀態,并不是你接觸佛法了,就能保持賺錢,因為憑借的是技術。但是我通過佛法來修心,什么時候該做?什么時候不該做?什么時候放手?什么時候收斂?虧損時可能會難受,但是我們回過頭來想,我們出生時本就什么都沒帶來。在這個行業有很多身價百億的人賺了那么多錢,他們又能花掉多少呢?我現在雖然完成了財務自由,但是日常花銷都很低。錢財本就虛無縹緲,你從市場賺來的錢,也可能會回到市場。

問題21您認為“一個心浮氣躁、缺乏耐性的人,往往會因小失大,因貪圖眼前而錯失未來,永遠無法成為一個優雅而閑適的人。只有耐得住寂寞,經得起誘惑,且心平氣和的人,才能收獲最滿意的人生。”請問,做人、做事、做交易是否都如此?為什么?

吳洪濤:這句話當時也是突發奇想,無論做什么事都要心平氣和,哪怕別人罵你,就讓他罵吧,肯定是人家有意見了,或許是你某方面做得不好,不要因為大環節而忽視小環節。

就像做行情,你又想做大趨勢,又不想丟掉趨勢的回調,那最終可能什么也賺不到,不要因貪圖眼前利益而失去長遠利益。真正做期貨選擇大行情可能更賺錢,那有些小行情就不要去做。想開了,做期貨時的情緒也會變好,也不會輕易生氣,這樣朋友會更多,人生將更舒適。

最后,給大家一個忠告,一定要認識到你要做什么,你要干什么,一定要知道你能做什么,你能干什么,還有你做了什么,干了什么。


劉志剛:資金曲線也有它的牛市、熊市

劉志剛:

短線交易高手,擅長股指期貨。

建行樂當家興業期貨實盤大賽大師組第一屆冠軍、第二屆亞軍,七禾網實戰排行榜2014-2015年度冠軍,和訊期貨實盤大賽第四,第七屆“藍海密劍”中國對沖基金公開賽海軍組別第1名、獲上將軍銜晉銜獎。

精彩語錄:

在昆明我有一個交易上的良師益友和一幫同樣熱愛交易的朋友。

我的系統適合日內波動幅度較大的行情。

沒有完美的交易系統,適合自己的才是最好的,認識到這一段非常關鍵。

其實資金曲線也可以做出圖表,也有它的牛市、熊市。

在資金曲線上漲周期里主動出擊,大膽發揮,遇到壓力位,整數關口附近小心謹慎,平穩過渡,在資金回調周期內輕倉操作,調整狀態。

我的交易手法可以用一句話來概括:日內波段與高頻相結合。

別人的手法再好也是別人的,不能盲目復制。

看別人賺大錢不眼紅,錯過機會不懊惱,自己出現虧損不氣餒,平心靜氣,穩扎穩打。

行情很大,能力太小,(用出金的方法)積少成多,規避風險。

羅馬不是一天建成的,期貨市場里的錢也不是一天就能賺完的。

其實去年的行情真的是十年一遇,波動非常大。

高收益對應高風險,大機會對應著大風險。

交易本來就是應該在變化中求生存。

以后是想往大周期級別和多品種模式轉型。

期貨是濃縮的人生,做人是做期貨的根。

他之所以能在交易這條路上取得如此的成功,跟他自身的優秀品質是分不開的,看似偶然實則必然。

日內波段與炒單相結合,優點是操作靈活、風險小、心理壓力小,缺點是周期短、資金利用率不高。

市場最確定的不變就是變,所以保持一顆學習的心態是能在交易市場中生存的法寶。

明白人一點就透,不明白的說一百遍也沒用。

短線高手的共同特質:為人簡單、年輕、反應快、有一定天分、謙虛謹慎、風險意識強、自律性強、執行力強、善于總結復盤、對于交易有近乎癡迷的熱愛。

均線看方向,線上多線下空,上下反復看震蕩,MACD看背離,關鍵點位的突破最好帶量。

不同的形態,在不同的趨勢、不同的結構里面可能會表現出完全不一樣的結果,沒有絕對的勝率高低。

把一本蠟燭圖經典熟讀,理解透,對每個交易員來說都是大有裨益的。

在關鍵點,真突破的點往往稍縱即逝,一猶豫就見不到了,而假突破則會上下反復。

在突破之前,盤口往往會有異動。

我是一個堅定的技術分析交易者,任何一個大行情都可以在K線里面找到漲跌的理由。

通過指數有效漲破60日均線看漲,通過有效跌破60日均線看跌來判斷大的方向。

數字的波動是線性的,不是跳躍式的,行情的產生不論上漲還是下跌,一定要經過中間特定的點才能到達終點,這時K線也一定會畫到那些特定點上,通過這些特定點的選擇判斷漲跌的方向就能做到順勢操作,這就是技術分析了。

平時多看盤,多復盤,多記錄,多總結,改正錯誤的交易習慣,留下正確的,持續下去,盤感自然就來了。

一般是根據日線確定當前市場所在的趨勢,然后在盤中盡量做同趨勢的單子,直至趨勢被破壞。

在我的定義里,震蕩也是一種趨勢,所以在震蕩行情里我經常會高拋低吸,反復變換方向。

我的習慣一般下單后軟件會自動生成個止損,這個是我單筆交易能承受的最大虧損。

每筆單子會根據當時價格所處的位置,K線形態結合自己對行情的預期制定手動的止損止盈。

只有對市場有著豐富經驗和深刻理解的交易員,才能與計算機實現完美的結合。

電腦背后那顆人腦才是真正的核心所在。

祝東航金融藍海密劍越辦越好,獎金越發越高。

 

問題1劉志剛先生您好,感謝您在百忙之中接受七禾網的專訪。一段時間來,您大多居住在昆明,您是什么時候去昆明常住的?為什么選擇昆明這座城市?

劉志剛:我是2014年上半年來昆明的,之前三年一直在上海,我是一個通過技術分析獨立操作的交易員,近十年的交易生涯也形成了一套自己的交易系統,生活在哪個城市其實區別不太大。從2013年下半年開始,我交易始終不太順利,也覺得到了該改變一下生活和交易環境的時候了,昆明一方面氣候條件非常好,很適合居住,而且它遠離了大城市的浮躁和喧囂,生活在這里很容易讓人安靜下來,這有助于我更好地發揮自己的水平,更重要的是在昆明我還有一個交易上的良師益友和一幫同樣熱愛交易的朋友,我們可以在平時工作之余相互交流,不斷完善自己的交易系統,提升自己對市場的理解和認識,遇到挫折的時候相互鼓勵,早日脫離困境,慢慢的我也越來越適應和喜歡這個城市的生活,可以說來昆明是我做出的一個非常正確的選擇。

問題2兩三年前,您在交易上遇到了一些挫折,請問您覺得當時您交易狀況不佳的核心原因是什么?是否每個短線交易者都會遇到類似的情況?

劉志剛:我的系統適合日內波動幅度較大的行情,一般單日有效波幅最好在50個點以上,而遇到單日幅度小的震蕩行情則容易出現頻繁止損。2013年年中到2014年下半年這差不多一年的時間,股指期貨走出一種底部無序窄幅震蕩的行情,我開始沒意識到自己系統的弱點,對行情各種不適應,頻繁虧損,而且在資金出現回撤的時候也沒有擺正自己的心態,沒能及時調整操作策略,越做越亂,惡性循環。現在總結,當時在不適合的行情沒能控制住自己的情緒胡亂操作是造成這次資金大回撤的最主要原因。但是在這段時間,我也有不少短線朋友卻取得了很好的收益,可見每個人都有不同的盈利模式,沒有完美的交易系統,適合自己的才是最好的,認識到這一段非常關鍵。

問題32014年下半年開始,您逐步走出低谷,并進一步取得了比以往更好的交易業績。您當時做了哪些調整才讓自己改變了差的狀態,重拾好的狀態?

劉志剛:一方面股市從20146月啟動了一波牛市,波動慢慢大了起來,比較適合我的交易手法,另外在經歷了之前大回撤,我也主動跟身邊一些優秀的交易員朋友交流想法,他們也給了我很多有益的建議,讓我清晰意識到了自身交易系統的不足,改良了自己的策略,當出現資金的觸底反彈后,心態也變得平和,逐步進入到了一個良性循環的周期,很快就彌補了之前的虧損,隨后一年多的時間里面,也取得了不錯的收益。其實資金曲線也可以做出圖表,也有它的牛市、熊市,這是交易員的技術水平、心理狀態、行情的適合度等各種情況的綜合體現。我們要做的就是在資金曲線上漲周期里主動出擊,大膽發揮,遇到壓力位,整數關口附近小心謹慎,平穩過渡,在資金回調周期內輕倉操作,調整狀態。如能根據這個資金曲線制定一系列操作計劃并嚴格執行,對于有經驗的交易員來說,長期下來盈利并不是一件很難做到的事情。

問題4對投資者來說,在交易中遇到挫折是常有的事,您覺得哪些類型的投資者更容易克服挫折?而哪些類型的投資者則可能長期走不出挫折?

劉志剛:交易是一個孤獨的職業,很多時候要敢于堅持自己的想法,同時交易也是一個不能孤獨的職業,在遇到挫折的時候非常需要志同道合的朋友的鼓勵提醒和支持。就像上一個問題說的,每個人都有弱點,都會遇到行情的不適應,狀態不好的情況而出現大的虧損,這時保持一個清醒的頭腦是至關重要的,多跟朋友交流,認清自己,反思虧損的原因,完善交易系統,輕倉調整狀態,切不能急于想挽回虧損,盲目操作。所以一個善于自省、樂觀積極、主動溝通、嚴于自律的交易員遇到困難能在更短的時間里從挫折中走出來,反之一個驕傲自大、不愿認錯、不善交流、自律性差、不愿聽他人意見的交易員,在不順時很可能把自身性格上的缺點成倍放大、惡性循環、無法自拔。

問題5您在20151月到7月初這半年時間里,復合收益達百倍,請問您這段時間主要用怎樣的手法在交易?能取得超高收益的核心原因是什么?

劉志剛:我的交易手法可以用一句話來概括:日內波段與高頻相結合,從做股指期貨以來,我的交易系統大的框架上沒變過,我一直都認為別人的手法再好也是別人的,不能盲目復制,因為每個人都是一個獨一無二的個體,適合自己的才是最好的。多跟高手交流,認識自身的不足,吸納他人的優勢,完善自己的系統才是最好的選擇。之所以2015年上半年能取得不錯的收益,一方面行情波動大,很適合我的手法,另外與以前不同的是我采取了固定資金操作的倉位管理策略,這樣我每次操作倉位固定,動用保證金相對總資金比例低,開倉持倉心態就比較好,而且行情波動非常大,期貨本身又是高杠桿,不愁沒有機會,此時一個良好的穩定的心態才是最重要的,看別人賺大錢不眼紅,錯過機會不懊惱,自己出現虧損不氣餒,平心靜氣,穩扎穩打,我覺得這是我在這一年取得不錯成績的關鍵。

問題6我們發現您的賬戶在那個階段會經常出金,請問為什么經常出金?

劉志剛:行情很大,能力太小,積少成多,規避風險,羅馬不是一天建成的,期貨市場里的錢也不是一天就能賺完的,交易就像是長跑,積小勝為大勝,長期穩定盈利才是王道,能堅持到最后,笑到最后的交易員才是真正的勝利者。

問題7您在2015630日和72日這兩天收益驚人,分別獲得56.29%85.78%的當日收益。您還記得這兩天大概的行情和主要的交易嗎?為什么一天內就能盈利這么多?

劉志剛:其實去年的行情真的是十年一遇,波動非常大,雖說對自己的表現還算滿意,但其實錯過的機會比抓住的機會還要多很多很多,就這兩天來說,一波50%收益的機會都有好幾次,理論上一天翻幾倍都有可能,我也只是做到其中看得懂的一少部分機會而已,這兩天真不是我賺得多,是行情實在太變態了。

問題8除了某一天大賺外,您有沒有某一天大虧的經歷?是什么原因造成的?

劉志剛:高收益對應高風險,大機會對應著大風險,那半年確實也遇到了不少單日大虧的情況,原因是很多的,行情波動大,速度快,盤口單量少,極端行情網絡不流暢等都會造成較大虧損,種種因素造成止損點數大幅上升,幾筆止損就虧大了。再加上也會遇到自身狀態不佳,運氣不好的情況。還有到七八月份交易所陸續出臺針對短線交易員的調控政策對我也是非常不利的。這時候我的固定資金操作策略就發揮作用了,記得一次有兩天賬戶總回撤達到了50%,但因為只是賬戶資金,對總資金影響不大。我用小倉位調整狀態,感覺來了以后加倉操作,一天就把之前的虧損都賺回來了。

問題92015年的盈利主要來源于股指,后來股指受限了,您在股指上有沒有研究或嘗試每天交易次數少一點的多空對鎖的交易方式?有沒有研究或嘗試股指隔夜波段的交易?有沒有研究或嘗試商品期貨的日內交易?有沒有研究或嘗試外盤投資?

劉志剛:除了外盤都有嘗試過,但說實話效果不佳,不管上述哪一種交易方式,都需要對我的交易系統有一個比較大的調整,這是需要時間和經驗的,我現在也在不斷摸索和總結,希望能早日取得進展。

問題10就您了解而言,此前在股指期貨上的日內短線高手們,在股指受限后,各自做了哪些不同的應對和改變?哪些類型的人轉型比較成功?有多少比例的人退出了市場?

劉志剛:股指受限后,我了解的情況,身邊朋友沒有退出市場的,大多數人都是采取降低倉位尋找新的盈利模式,而他們的應對策略也基本都無外乎上面提到的那幾種,日內對鎖、隔夜、轉商品和外盤。這里面有一個朋友轉型是非常成功的,他市場靈敏度極高,在做股指期貨的同時,未雨綢繆,幾年前就開始涉足商品市場,總結商品的運行規律,在股指受限后實現了向商品市場的無縫對接,完美過渡,也取得了非常不錯的收益,是非常值得我學習的榜樣。

問題11您本人目前在投資方面主要用什么交易模式?在投資上花的精力還多不多?是否每天在交易?如果股指期貨一直不開放,您后期打算怎么辦?

劉志剛:我的交易模式是日內波段與炒單相結合,但自從股指受限以來這個模式慢慢變得不再適用。交易本來就是應該在變化中求生存,我現在交易做得不多,但有時間都會看看,完善自己的交易系統,以后是想往大周期級別和多品種模式轉型。現在才剛開始,未來的路還很長,我利用這個機會不斷總結提升自己的交易思維,爭取早日適應市場的變化。

問題12在期貨交易方面,您有幾個好兄弟,你們經常一起交流。請問,您從他們身上學到了哪些東西?在您的交易生涯中,最想感激哪位朋友?

劉志剛:其實過去的幾年,身邊的許多朋友都對我有過很大的幫助,但我最想感激的就是之前提到的朋友,他也是我們這個小圈子的精神領袖,每次大家在遇到交易困難或瓶頸的時候都會向他請教,而他也毫無保留地與大家分享他的寶貴經驗。對我來說更是這樣,無論是交易技巧,心態控制,還是交易理念,直至人生哲學,我都從他身上學到了許多,在我最困難的時候他也給了我莫大的幫助。期貨是濃縮的人生,做人是做期貨的根,他之所以能在交易這條路上取得如此的成功,跟他自身的優秀品質是分不開的,看似偶然實則必然,雖然在旁人眼中他已是市場的佼佼者,但他仍然不敢怠慢,如履薄冰,我堅信他以后會取得更大的成就。

問題13您的交易手法是從哪里學來?或是如何總結出來的?您覺得您交易手法的最大特征是什么?

劉志剛:一句話總結我的交易手法:日內波段與炒單相結合,這種做法有利有弊,優點是操作靈活、風險小、心理壓力小,缺點是周期短、資金利用率不高。對于這套方法,我開始是自己總結摸索,遇到問題多與高手交流學習,不斷完善交易系統,這是一個長期的過程,而且沒有終點,市場最確定的不變就是變,所以保持一顆學習的心態是能在交易市場中生存的法寶。

問題14目前市場上有一些日內短線交易的培訓班,您覺得日內短線交易適合哪些類型的投資者學習?通過短期的培訓能否掌握這種交易方式的精髓?

劉志剛:總結身邊的短線高手,共同的特質還是挺明顯的,為人簡單、年輕、反應快、有一定天分、謙虛謹慎、風險意識強、自律性強、執行力強、善于總結復盤、對于交易有近乎癡迷的熱愛。成功的交易其實是很難復制的,師傅領進門修行在個人,每一個在市場里面取得成功的交易員身上都有值得大家學習的地方,還是那句話,適合自己的才是最好的,盲目復制并不是明智之舉,交易理念和性格個性決定了最適合自己的方法方式,明白人一點就透,不明白的說一百遍也沒用,這個悟性在交易的學習中也是很重要的,所以盡早認清自己才是關鍵。

問題15您如何看待均線、MACD、成交量等指標在日內短線交易中的作用?

劉志剛:僅就我個人理解而言,均線看方向,線上多線下空,上下反復看震蕩,MACD看背離,關鍵點位的突破最好帶量。

問題16哪些類型的K線形態在日內交易中是屬于勝率較高的交易機會?

劉志剛:不同的形態,在不同的趨勢、不同的結構里面可能會表現出完全不一樣的結果,沒有絕對的勝率高低,我覺得這個問題很難說清楚,說得太隨意了還容易誤導人,如果能把一本蠟燭圖經典熟讀,理解透,對每個交易員來說都是大有裨益的。

問題17如何通過盤口數字跳動識別日內的真突破和假突破?

劉志剛:就是感覺盤口上下波動的力度,尤其在關鍵點,真突破的點往往稍縱即逝,一猶豫就見不到了,而假突破則會上下反復。而在突破之前,盤口往往會有異動,這個就需要交易員多訓練,多復盤,多總結,形成快速的本能反應,這也就是我們常說的盤感了。

問題18您曾在演講中說過“交易所有的精華都在K線里”,請您詮釋一下這句話。

劉志剛:我是一個堅定的技術分析交易者,任何一個大行情都可以在K線里面找到漲跌的理由,不管是盤面、資金面的原因,還是國家政策、天氣情況、供求關系變化等基本面變化的原因。大道至簡,我認為最簡單的方法才是最容易掌握和最有效的,我經歷過很多行情基本面是解釋不了的,比如去年股票市場的上漲和下跌,完全是杠桿資金推動和快速撤離的結果,但用技術分析,很多方法都可以在第一時間確定離場點,比如說我就是通過指數有效漲破60日均線看漲,通過有效跌破60日均線看跌來判斷大的方向。數字的波動是線性的,不是跳躍式的,行情的產生不論上漲還是下跌,一定要經過中間特定的點才能到達終點,這時K線也一定會畫到那些特定點上,通過這些特定點的選擇判斷漲跌的方向就能做到順勢操作,這就是技術分析了。所以我說交易的精華都在K線里,兩耳不聞窗外事,一心只看K線圖,這是我的理念,當然也不是否定基本分析方法,也有很多基本面高手取得了非凡的成功,我只說對我來說,技術分析才是最適合我自己的交易方法。

問題19都說短線交易的盤感很重要。您如何定義盤感?如何訓練和用好盤感?

劉志剛:我定義的盤感就是一個交易員長期交易經驗的總結形成的感覺,看的多了,做的多了,自然會有感覺。平時多看盤,多復盤,多記錄,多總結,改正錯誤的交易習慣,留下正確的,持續下去,盤感自然就來了。盤感培養之路沒有捷徑可走,在方法正確的前提下,收獲和付出是一定成正比的。

問題20就您看來,做日內交易,每天在操作之前是否需要定一個多空方向?盤中要不要靈活調整多空方向?為什么?

劉志剛:一般是根據日線確定當前市場所在的趨勢,然后在盤中盡量做同趨勢的單子,直至趨勢被破壞。而且因為在我的定義里,震蕩也是一種趨勢,所以在震蕩行情里我經常會高拋低吸,反復變換方向,在去年的行情里也取得了不錯的效果。

問題21您日內一筆單子進去時,有沒有提前設好止損位和止盈位?一般用什么標準設置止損和止盈?

劉志剛:我的習慣一般下單后軟件會自動生成個止損,這個是我單筆交易能承受的最大虧損,防止自己在極端行情反應不夠迅速造成平不掉的情況,正常這個止損是不會觸發的,而每筆單子會根據當時價格所處的位置,K線形態結合自己對行情的預期制定手動的止損止盈。

問題22您一般開倉在多大倉位范圍內?不同的倉位會不會設計不同的止盈止損?

劉志剛:我采取的策略是賬戶固定資金,這個是根據行情大小和我自身心理承受能力來制定一個開倉數量,然后就用這些資金操作,所以基本每筆交易都是接近滿倉進出,這個前提一定是小止損+總資金的小部分滿倉,那些有把自己所有資金都放賬戶里習慣,或者喜歡隔夜的交易者,我建議最多半倉甚至更低,應該有一種時刻把風險放在第一位的安全意識,這才是一個交易員長久生存在這個市場中的關鍵所在。

問題23除了經常出金,請您談談在資金管理方面的其他心得。

劉志剛:分散投資,去年行情好的時候也買了好多股票,去打新股,還有銀行的理財產品,東方不亮西方亮,有時候還會有驚喜,總之資金不能放在一個籃子里。

問題24如果把內日交易頻率較高的模式分為“手工炒單”和“量化高頻”,您覺得這兩類哪一類更有生命力?為什么?

 

劉志剛:從行業前景來看無疑量化會優于手工交易,簡單的道理,量化多了計算機這樣一個強大的幫手,可以發現和抓住許多靠手工無法做到的機會。但有了工具,用不用得好最終還是取決背后的人的思想,這個才是最難的。市場在變,行情在變,背后的人也一定要變,只有對市場有著豐富經驗和深刻理解的交易員,才能與計算機實現完美的結合,而對于那些沒有交易理念,完全基于歷史數據分析的策略我并不是很看好,華爾街沒有新事物,歷史也絕不只是簡單地重復,電腦背后那顆人腦才是真正的核心所在。

問題25藍海密劍實盤大賽高手眾多,您覺得這一賽事能吸引眾多高手參賽的主要原因是什么?

劉志剛:最重要的是藍海密劍的包容性非常強,比賽不限制在自己的期貨公司內,其他期貨公司的賬戶都可以免費參加,這樣比賽賬戶數量很大,高質量賬戶也就很多,獲獎選手的含金量也就很高,再加上之前連續七年比賽歷史的品牌效應,藍海密劍能持續吸引眾多優秀交易員參賽也就不足為奇了。

問題26藍海密劍大賽已經辦到第八屆了,您對這個大賽有何感受或建議?

劉志剛:感覺很好,建議暫無,祝東航金融藍海密劍越辦越好,獎金越發越高。


高鳳國:超常人逆向思維 擇時機抄底摸頂

高鳳國:

甘肅蘭州人,擅長日內短線交易,偶爾也做一些隔夜。2009年潛龍出淵第一賽季三等獎,下半賽季A組第一。2015年第七屆藍海密劍中國對沖基金經理公開賽綜合排名第一,年度單位凈值第二名。

精彩語錄

為了克服這份恐懼,只做適合自己的單子,那就是日內重倉交易法。

恐懼就止盈,不貪婪,一小波一小波地做,賺自己該賺的錢,集小勝為大勝,聚小錢為大財。

人品不好的人不愿承擔風險,這樣的人不適合從事高風險的投機事業。

培養良好的人品,才是做事的根本。

趨勢交易一般追求的是低風險、高回報,放長線、釣大魚,所以我把趨勢交易者定性為當老板。

日內交易一般追求的是勝率,集小勝為大勝,聚小錢為大財,當天落袋為安,所以我把日內交易者定性為當民工。

性格就是一種能夠處理難事獲得成功的能力。

我信奉的則是善交朋友、相互幫襯、共同發展。

機會也是雙刃劍,看似機會也許就是陷阱,亦能載舟,也能覆舟。

期貨在我們西北發展比較慢,都覺得風險極大,談虎色變。

現在資金量大了,比以前更加謹慎小心了,先保本金、再謀發展。

資金量小,可以天馬行空,任憑馳騁,隨意性很大。

隨著資金量的增大,走上職業化道路之后,一切都得按照自己的交易模式照章出牌,寧可錯過、不能做錯。

925分股票大盤的開盤情況,看看是大盤股漲跌、還是小盤股漲跌,根據上證大盤日K線,給當天操作大方向定基調。

盤中只看分時線,其它的指標從來不看,看不懂、也看不過來。

要想當一名5%中的成功投資者,站在利益鏈的頂端,除了具備平常人都具備的品質外,還要有超常人的逆向思維。

我的交易模式主要就是抄底摸頂,偶爾追漲殺跌,單邊行情基本上是虧錢的。

如果是漲勢,在漲勢中多抄底,少做空。如果是跌勢,在跌勢中多做空,少抄底。

目前我用8臺電腦專門監控股指期貨,界面主要就是上證大盤日K線、分時線,3個股指期貨主力合約分時線,及其股指期貨相對應標的物的分時線、日K線。

良好的盤感是選擇最佳入場、出場點的關鍵,如果入場點對了,行情按照自己的方向發展,對于增強下單自信心、提高交易水平起到了決定性的作用。

嚴守鐵律是期貨投資的重要環節之一,也是日內短線交易的重中之重。

短線,顧名思義,應該在短字上下功夫,那就是只能一小波一小波地做,不能有貪念或僥幸。

 

問題1高鳳國先生您好,感謝您在百忙之中接受東航金融和七禾網的聯合專訪。您進入期貨市場三年的時候您提到和新手一樣具有單子恐懼癥,沒有讓盈利的單子多飛一會兒,那么現在時隔八年,這份恐懼癥還存在嗎?您是如何克服的?

高鳳國:時隔5年,又和大家見面了,再次感謝東航金融和七禾網,又給我提供了這次展示自我、交流討論的平臺。剛入期貨市場頭幾年,原以為自己是新手,具有單子恐懼癥,沒想到時隔多年的今天,單子恐懼癥仍然存在。俗話說江山易改、本性難移,這可能與我的性子和重倉交易有關。只有發現自我,才能戰勝自己。為了克服這份恐懼,只做適合自己的單子,那就是日內重倉交易法,每天都用等量的資金滿倉交易,通過一小波一小波地做,盈利出金、落袋為安、場外風控的方法,把利潤和大部隊永遠留在后方,降低風險,防患于未然。

問題2您表示剛開始做期貨的兩年比較穩定,而后五年卻一直在虧損,請問為什么后五年會一直虧損?在這五年里您有進行過哪些改變?

高鳳國:剛開始做期貨的頭兩年,是按照以前做權證、股票的思路做的,虧虧賺賺,總體還是盈利的,但隨著市場的變化,各大交易所手續費的增加,日內慢慢的就不賺錢了,就嘗試著做隔夜、小波段等。不過由于自己的性子急,日內交易的思維一時改變不過來,賺錢的單子拿不住,老想落袋為安,只能小賺。此外,虧錢的單子來回止損,左右挨市場的耳光,再加上自己是兼職做期貨,每天還要處理公司的一些日常事務,導致思維不連貫,造成后來的連年虧損。

問題3您提到自己的期貨投資在前幾年基本不順,也都一直虧錢,2015年年初才腦洞大開,請問您當時是如何突然“腦洞大開”的?

高鳳國:2015年年初,隨著股票市場的牛氣沖天,股指期貨極度活躍,我痛定思痛,從自己比較擅長的日內短線做起,同時結合自己20多年的股票功底,選定股指期貨,以大盤日K線、分時線為標的,主攻滬深300主力合約,輔做ICIH。嚴格止損,盡量小虧或不虧,因為我覺得本金才是期貨投資的生命線。恐懼就止盈,不貪婪,一小波一小波地做,賺自己該賺的錢,集小勝為大勝,聚小錢為大財,2015年才打了個翻身仗,為2016年專職期貨奠定了基礎。

問題4您認為做期貨僅僅只把技術掌握好是不夠的,而且還需要有好的人品,請問您為什么會這樣認為?

高鳳國:一是金融投機需要冒很大的風險,而人品不好的人不愿承擔風險,這樣的人不適合從事高風險的投機事業。其次就是做期貨不管是做日內的,還是做趨勢的,在行情中有段時間是和自己不相適應的,會遇到瓶頸,來回止損,困難重重,甚至爆倉。試想,一個人的人品如果不好,在最艱難的時候誰會幫你?所以,培養良好的人品,才是做事的根本。

問題5您把交易風格分為了兩大門派:以趨勢交易為主的老板式門派和以日內交易為主的民工式門派,那么您這樣區分的依據是什么?

高鳳國:因為他們所承載的壓力不同,看待事物的眼光、高度不同,最后的結果也就不同。

第一,我先說說趨勢交易,趨勢交易一般追求的是低風險、高回報,放長線、釣大魚,所以我把趨勢交易者定性為當老板。只要他進入了這個圈子,基本上就很難放下了,在不斷地學習過程中一直在思考,每天開盤前的準備,看看各路資訊、新聞等,因為期貨的關聯度比較高,還要關注外盤的走勢。國內盤從早上9點開盤后,一天的工作就開始了,估計滿腦子的都是交易,那種緊張程度就不言而喻了,若遇到行情劇烈波動的時候,還要忍受連續多次利潤回吐,或者連續多次止損的傷痛煎熬。尤其是入場點按你反方向走的時候,更是倍受煎熬。只要手中有單子,一直得熬到第二天的凌晨2點半收盤,日復一日,年復一年,與其它行業比,那可是勞模中的勞模。但是一旦做好,那可是一年不開張、開張吃三年,是期貨交易者趨之若鶩,向往的美好生活,也是我們做日內交易努力的方向;

第二,我再說說日內交易,日內交易一般追求的是勝率,集小勝為大勝,聚小錢為大財,當天落袋為安,所以我把日內交易者定性為當民工。他每天不用考慮那么多事情,早上起來只需瀏覽一下財經新聞,翻看一下國內外各大交易所的收盤情況,等開盤后就開始工作,不管當天是盈是虧,下午收盤后就也啥事兒都沒有了,尤其是股指,沒有夜盤,更是如此。但是,日內交易是有缺點的,一就是好多品種市場容量有限,資金大一點就無法運行,進去了出不來。再就是看得比較短,容易錯過大級別行情,只能在一個小圈子里混,做不大,沒有大的發展。這也是我在虧損當中摸索出來的經驗,自從今年初走上職業化交易之路之后,專做日內,從不過夜,掙點小錢,安安心心當民工。等哪天財富積累到一定程度后,再去改變思路,拿出一小部分錢來,專做趨勢,也來感覺一下當老板的滋味兒,畢竟不想當老板的民工,不是好民工。

問題6您在生活中的性格比較豪爽,而您卻在交易中步步如履薄冰、謹慎小心,請問為什么會有這種差異?與此同時,您覺得是交易改變你的性格還是性格決定你的交易?

高鳳國:能成功做出選擇的人最重要的因素就是性格,性格就是一種能夠處理難事獲得成功的能力。換句話說,成功其實就是選擇的結果,但,選擇是困難的。有些人在生活中看似固執、一根筋,但在交易中自信執著、嚴守紀律,往往成就了投資大業。而我信奉的則是善交朋友、相互幫襯、共同發展。我覺得還是我的性格決定了我的交易,在交易中如履薄冰、謹慎小心看似與性格相悖其實也是相融貫通的,本金是投資的生命線,本著為自己負責、為朋友負責的理念進行交易投資,先保本再圖謀發展。隨著交易越來越成熟、利潤空間大一些的時候,交易投資可能會選擇激進一點。

問題7然而,有部分投資者認為在市場中太過如履薄冰、謹慎小心會在市場中失去很多的機會,對此您怎么看?

高鳳國:我不這么認為,期貨行業按5年一個周期看,95%的投資者都是虧錢的,只有5%的投資者是賺錢的,那么直白地說就是只有一小部分的高手,賺取絕大部分投資者的錢,因為期貨市場本身就是零和游戲,沒有什么價值,在相互博弈中,獲取利潤。遠看投資界的名人、大咖,近看期貨圈的朋友、熟人,他們一開始的時候都是起起伏伏、謹慎小心地在市場中拼搏奮斗,經過多年的經驗提升和財富積累,在風險可控的范圍內才逐步放大頭寸、復利投資。只要市場存在,機會每天都有,但機會也是雙刃劍,看似機會也許就是陷阱,亦能載舟,也能覆舟。要想當一名5%中的成功投資者,必須踏踏實實、謹慎小心,一步一個腳印地穩步前行,才能讓自己置身于不敗之中。

問題8據了解,您之前是兼職做期貨的,而從今年開始您專職做期貨,請問是什么原因促使您從兼職轉變為專職?

高鳳國:我特別喜歡金融投資這個行業,93年從武警部隊轉業到國稅局后,94年就斷斷續續進入了股票市場,一晃20多年,這期間經歷了朝95的公務員生活,也從事過建筑材料、建筑,賓館、茶樓等實體店的經營,感覺都不是自己想要的生活。07年一個偶然的機會讓我接觸到了期貨這個行業,當時就萌生進入這個行業的想法,但期貨在我們西北發展比較慢,都覺得風險極大,談虎色變。不像南方,做股票、期貨投資的比較多,有敦實的金融基礎。剛進入期貨界頭兩年,虧虧賺賺,總體盈利。而后5年,日風西下,連年虧損,吃盡了苦頭,不論從心理上還是經濟上壓力山大。15年年初,突然“腦洞大開”,通過股指一戰,打了個翻身仗,增強了自信,為今年專職期貨奠定了基礎。

問題9從兼職做期貨到專職做期貨,您在操作策略上進行了哪些方面的改變?

高鳳國:以前兼職做期貨,首先從時間上就不能保證,工作時間還要兼顧其他一些日常事務,顧此失彼。其次就是每次投入的資金量小,總是滿倉進出,日內、波段、隔夜全都做,覺得資金量小,虧了就虧了,再投點,結果導致連年虧損。現在不同了,早9點,午3點,交易時間手機一關,坐在電腦前雷打不動。今年3月中旬,在朋友的關照下,發了兩個小產品,高登望遠1號和高登望遠2號陸續推出,共16百萬,大家在東航金融藍海密劍實盤大賽上都能看到,專做股指期貨。現在資金量大了,比以前更加謹慎小心了,先保本金、再謀發展。不管以后做得好不好,但至少有資格上牌桌做產品,能和對手比劃兩下子,來歷練自己對大資金的掌控和心態。

問題10您現在表示做期貨一定要建立一套適合自己的交易模式,才能生存、發展。但是您曾經也說過自己沒有明確的交易系統,主要是憑感覺進出場的,是什么讓您發生這樣的轉變?

高鳳國:以前的時候,資金量小,可以天馬行空,任憑馳騁,隨意性很大,最后以失敗而告終。現在不同了,隨著資金量的增大,走上職業化道路之后,一切都得按照自己的交易模式照章出牌,寧可錯過、不能做錯。

問題11那么,您目前的交易模式是什么?

高鳳國:其實我的交易方式很簡單,和大家都差不多,大同小異。因為我只做股指日內,早上上班后,利用半個小時瀏覽一下各大網站的財經要聞,翻看一下國內外各大交易所昨晚的收盤情況,及早上國內商品交易所的開盤情況,最主要的就是925分股票大盤的開盤情況,看看是大盤股漲跌、還是小盤股漲跌,根據上證大盤日K線,給當天操作大方向定基調。盤中只看分時線,其它的指標從來不看,看不懂、也看不過來。再結合大盤日K線和幾個分時線之間的關系和強弱性,根據盤面情況再決定做多或做空。前面我講了,期貨行業95%的投資者都是虧錢的。當然,要想當一名5%中的成功投資者,站在利益鏈的頂端,除了具備平常人都具備的品質外,還要有超常人的逆向思維,做到和別人不一樣的操作手法,建立一套適合自己的交易模式,才能生存、發展。我的交易模式主要就是抄底摸頂,偶爾追漲殺跌,單邊行情基本上是虧錢的。

問題12您提到自己的利潤來源主要就是抄底摸頂,而抄底摸頂也要講究方法,請您談談抄底摸頂的方法是什么?

高鳳國:是的,我的利潤來源主要就是抄底摸頂,單邊行情基本上是虧錢的。但抄底摸頂也要講究方法,不能胡來,要不然也會死得很慘。我主做股指,首先用上證大盤日K線的方向定主基調,如果是漲勢,在漲勢中多抄底,少做空。如果是跌勢,在跌勢中多做空,少抄底。開盤后,不急于下單,先觀察、后動手。如果第一波是漲勢,漲的點位從這一波最低點算起,力量還比較大,也不動手,就等它回調,如果回調的幅度小于上漲的幅度,回調的點位在這一波上漲一半以上的位置感覺不跌了,有掉頭向上的跡象,那么就抄底做多。如果回調的幅度大于這一波上漲的幅度,擊穿了前面的低點,這時候也不能急,等它反彈,如果它反彈的幅度比第一波高點要低一半,感覺不漲了,停滯了,有掉頭向下的跡象,那么就摸頂做空,這是一種做法;還有一種做法就是,如果第一波是跌勢,跌的點位從這一波最高點算起,力量也比較大,也不動手,就等它反彈,如果反彈的幅度小于下跌的幅度,反彈的點位在這一波下跌一半以下的位置感覺不漲了,有掉頭向下的跡象,那么就摸頂做空。如果反彈的幅度大于下跌的幅度,擊穿了前面的高點,這時候也不能急,等它回調,如果它回調的幅度比第一波低點要高一半,感覺不跌了,停滯了,有掉頭向上的跡象,那么就抄底做多;盤中,不管對錯,我基本上我都是按照這個思路操作的,當然,有時候也追漲殺跌,那就是行情出現極端的時候,當天一直都是牛皮行情,慢悠慢悠的,突然指數一根直線拔起或下跌,這時候也會毫不猶豫地追進去,追漲殺跌,根據情況,速戰速決。

問題13您認為盤感是可以培養的,請您談一談在期貨市場這幾年,您的盤感是如何一步步地培養起來的?

高鳳國:培養盤感說通俗點就是觀察品種、甄別篩選。目前國內四大期貨交易所大概有50多個交易品種,有好多都是比較成熟的產品,交易量大,流動性好,但有一部分已經邊緣化了,基本上不成交了。良好的盤感,是做日內的基礎,內首選的就是交易量大、流動性好的產品,這樣的產品滑點小,甚至只有一個價位,資金容易進出,波動大。再從這些產品中選一個自己熟悉的、喜歡的做,逐漸地你就會掌握了它的脾性,對它的價格波動了如指掌,即使成不了這個品種的專家,也肯定會比別人強,慢慢地對這一產品的盤感就培養起來了。我去年初才偶然定性,專做股指期貨。目前我用8臺電腦專門監控股指期貨,界面主要就是上證大盤日K線、分時線,3個股指期貨主力合約分時線,及其股指期貨相對應標的物的分時線、日K線,隨時觀察它們之間關聯度或相悖性的微妙變化,從中捕捉機會,獲取利潤差價。

問題14就您而言,您覺得盤感應該包含哪些內容?它與其它指標相比,重要性體現在什么地方?

高鳳國:盤感,我覺得就是對某一熟悉的品種,經過日積月累、長時間的觀察,從中發現它或漲、或跌、或變盤前的細微變化,通過大腦瞬間思考和判斷,選擇最佳切入點,果斷開倉或平倉。歷史不會重演但會驚人的相似,我覺得這句話用在盤感上比較貼切。它與其它指標相比,我不知道對趨勢交易者可否有用,但對日內交易者尤為重要。良好的盤感是選擇最佳入場、出場點的關鍵,如果入場點對了,行情按照自己的方向發展,對于增強下單自信心、提高交易水平起到了決定性的作用。如果入場點不對,行情橫在那里不動,或按照自己的反方向發展,感覺有些難受或恐懼,也能果斷了結出局。這就是盤感,對于做日內短線來說,后面的行情瞬息萬變,誰也不知道會向什么方向發展,不能有半點貪念或僥幸。

問題15您現在是進行日內短線交易,請問在期貨市場那么多年,是否嘗試過其他的交易方法?

高鳳國:除了日內短線,其它的交易方法也做過一陣子,那是2010年的時候,隨著交易所手續費的增加,自己也遇到了日內交易的瓶頸,怎么做都不賺錢,就嘗試著做隔夜、波段、趨勢等,經過幾年的摸索、努力,最后還是以失敗而告終,現在又回到了日內交易。

問題16您曾經做日內短線交易時,基本都是滿倉進出,現在您還在延續這樣的交易模式嗎?為什么?

高鳳國:是的,以前做日內短線交易,基本都是滿倉進出,那時候是自有資金,做得好的時候選擇的是每天用等量資金、盈利出金、場外風控的方法。現在不同了,主要做的是基金產品,資金量比起以前大多了,況且封閉期都是一年,不能出金,只能根據情況小額謹慎下單、場內風控的方法,來進行交易投資。

問題17短線交易中,紀律非常重要,您有沒有制定相關的紀律?如果有,請您談談您制定了哪些紀律?您有沒有嚴格地執行您制定的紀律?

高鳳國:嚴守鐵律是期貨投資的重要環節之一,也是日內短線交易的重中之重,雖然我沒有制定出相關的紀律文字,但在腦海中早已形成了固有模式。一就是精準定位自己的身份,短線就是短線,不做其它模式。二就是交易中不能貪,只能一小波一小波地做,堅決止盈止損。三就是用等量的資金全額出擊,盈不加倉復利,擇機落袋為安。虧不加倉攤薄,果斷止損出局。四就是只做自己熟悉的品種,不能受外界的干擾。當然,人無完人,我也有時候受情緒、判斷的影響,沒有很好地執行自己的紀律,只能在不斷的改正錯誤中前行。

問題18有人說做日內交易要“手快”,也有人說要“腦快”,您覺得“手快”和“腦快”哪個更重要?為什么?

高鳳國:當然“腦快”更重要,不管對與錯,我的每一筆交易都是經過長時間觀察界面的K線和所有分時線,從中發現異動跡象,再經過大腦的瞬間分析,來決定開倉或平倉。而手上的一切行動都是大腦快速反應結果的體現。

問題19也有部分人認為,短線交易是競爭最激烈、盈利難度最高的交易模式,您認為短線交易者如何克服問題或瓶頸,才能在短線交易上取得成功?

高鳳國:仁者見仁,智者見智。期貨投資不論是日內波段還是隔夜趨勢競爭都是非常激烈的,只要適合自己,就是對的。日內交易,也叫日內短線,我覺得最大的問題就是對自己定位不清晰。短線,顧名思義,應該在短字上下功夫,那就是只能一小波一小波地做,不能有貪念或僥幸。每一天的行情,從分時線上都能看得出來,不管是漲是跌,都是波浪式或鋸齒式進行的,不是一根直線、一蹴而就的,這就給我們日內交易者提供了很多下單機會,瞅準時機,每天只要做對幾小波,積少成多,每月收益都會很可觀。我的目光比較短淺,看不到后面的行情變化,只能看到5秒,也就55秒地往后看,如果入場點對了,行情按照自己的方向發展,這一小波覺得沒力量了,就立馬獲利了結。如果入場點不對,行情橫在那里不動,或按照自己的反方向發展,也是55秒地忍,感覺有些不對勁或有點恐懼感的時候,也是果斷止損離場。前段時間商品期貨牛氣沖天,好多做趨勢的朋友,賺得盆滿缽滿,我拿這么多錢閑著,只在盤中做10手股指,不免心理有些波動,想拿長點,結果適得其反,弄得不倫不類,致使最近做得很不好,連小錢都沒有賺到,只能吸取教訓,引以為鑒。

問題20短線交易通常會面臨資金容量的問題,您通過近8年的交易,賬戶規模也在不斷擴大,是否有受到資金容量的影響?您會如何解決?

高鳳國:我只做股指日內,現在面臨最大的問題就是資金容量,去年做得好的時候場內資金最大都沒超過200萬,我采取的是滿倉進出、盈利出金、場外風控的方法,如魚得水、比較成功。隨著今年走上職業化之路之后,做了兩個小產品,資金規模達到了1600萬,股指受限后每天只能做10手,由于我只做股指日內,資金閑置比較大。在當前形勢下,股指期貨日內交易,對我而言,現在也只是過渡期,目的就是能夠把成本保住,不要讓自己手生,一直跟蹤、交易,在期貨市場上先生存下來,等將來股指放開后,再圖謀發展。

問題21做日內短線的人一般會研究技術面,但也有部分的交易者研究基本面,就您而言,您的研究體系更加偏重于哪方面?

高鳳國:我著重技術面的分析,只看日K線和分時線,其它的指標一律不看。對于基本面我每天開盤前都關注,但不做深層次的研究。我覺得基本面的變化,每天都反映在盤面上,有很多專家都在研究,只要跟著盤面走,大方向是不會錯的。

問題22您目前是手工主觀交易,請問您考慮過進行程序化交易嗎?為什么?

高鳳國:我目前全是手工下單交易,也急于尋找程序化交易的軟件,但苦于沒有這方面的門路,至今未見過程序化交易是什么樣子的。雖然圈里有些朋友在做程序化交易,但怕影響到人家交易的核心機密,一直不好意思張口了解情況。現在正在尋找、等待中。

問題23其實手工主觀交易會存在弊端,很容易被自己的主觀思維所影響,或者被外界因素所干擾,尤其是做錯一次行情都會對主觀交易者后續的操作有影響,請問您是如何來克服這些因素以保持自己心態的穩定?

高鳳國:是的,我也會經常遇到你上述所說的這些情況,尤其是一次行情或者幾次行情做錯了,后面的行情即使判斷正確,也會手軟,不敢下單,導致錯失良機。遇到這種情況,基本上就不操作了,休息休息,吃點水果、喝喝茶,在房間里遛達遛達,活動活動筋骨,換換思路再做。或者自個兒給自個兒寬寬心:“我是職業交易者,我是職業交易者,天天都有機會,不要在乎這一時一會兒”。把電腦一關,或釣釣魚,或找朋友打牌、喝酒去了,來緩解自己的壓力,穩定自己的心態。

問題24您表示曾經“眉毛胡子一把抓,東一榔頭西一棒子”做過很多品種,請問您當時做過哪些品種?最后的結果怎么樣?

高鳳國:目前國內四大期貨交易所大概有50多個交易品種,我估摸著把30多個品種都做過來了,從交易量大的豆粕、螺紋鋼、鐵礦石,到交易量小的燃油、硅鐵、膠合板都做過。當時自己確實沒有明確的交易理念,就是東一榔頭西一棒子、眉毛胡子一把抓,在虧損中不斷犯錯誤,在錯誤中不斷虧損,最后以失敗告終。

問題25監管層為限制過度投機對股指期貨的交易規則做了一定的調整,很多人也已經開始選擇交易商品期貨,而您表示目前只做股指期貨,請問您為什么對股指期貨情有獨鐘?

高鳳國:2014年下半年開始著重關注、跟蹤、交易股指期貨已經整整兩年了,我主要以上證大盤日K線、分時線為標的,結合3大股指期貨主力合約分時線,進行股指日內短線交易,可以說對大盤、股指期貨日內技術面的變化相對了解。上證大盤與商品期貨日內走勢相比,上證大盤穩定性強,不管漲跌,每一小波都有56分鐘的小趨勢,有規律可循。股指期貨走的是標的的提前量,只要幾者結合分析,還是能捕捉到短線機會;而商品期貨主要根據基本面的變化,資金推動趨勢,人為因素強,漲跌兇悍,很難琢摸。現在要想轉做商品期貨,已經很難適應市場了。

問題26此外、在股指受限之后對您產生了哪些影響?您現在的交易方法又發生了哪些變化?

高鳳國:股指期貨受限,對我只做股指日內的人來說,的確影響很大。首先日內開倉限制10手,沒有了流動性,成交量突然下降97%,致使買賣之間滑點增大,很難找到利潤空間。其次保證金增加到40%,并且日內平倉手續費翻了100倍,更是雪上加霜。我現在的交易方法和以前相比也相應改變了不少。一就是相同合約、買賣對鎖。對鎖其實就是打政策擦邊球,類似于日內平倉的一種做法,比如對某一股指合約看漲,先買入1手,漲到自己心理價位后不平倉,反向賣出1手對鎖,獲取當中利潤差價。第二天若看跌這一品種,先平買入1手,跌到自己心理價位后再平賣出1手,再次獲取利潤差價。解鎖完成后找機會再對鎖,周而復始、循環套利。這樣做只收單邊保證金,開倉、平倉手續費,不按日內平倉手續費收,合理規避了100倍的股指日內平倉手續費,基本解決了日內平倉問題,大大降低了交易的成本。二就是瞅準時機、精準出擊。現在不比以前了,股指限制10手后,已經沒有那么多的交易機會了,看似三個股指合約每天能做30手,但現在流動性差,其它兩個波幅小,日內交易基本上邊緣化了,只有IC能做日內,成交量居前,波幅略大。可以說每1手指標都非常珍貴,只有合理分配時段、指標,瞅準時機、精準出擊,才能在夾縫中生存、發展。

問題27您多次參加藍海密劍大賽,當時參加藍海密劍大賽是出于什么考慮?請問您在參加比賽中最大的感悟和收獲是什么?

高鳳國:從東航金融的潛龍出淵開賽到藍海密劍第八屆,我都自始至終參加了比賽,當時剛學做期貨,從網上看到大賽的消息,抱著學習、走出去的念頭,就報名參加了。通過多年的參賽,首先感受到了大上海、大金融濃濃的氛圍,和東航金融人性化的服務,藍海密劍大手筆的獎金和震撼的頒獎典禮。其次就是通過這個大賽平臺,結交了很多期貨愛好者和期貨大咖,聆聽他們的意見和建議,虛心學習,使自己在期貨行業中從懵懂到成熟、從成熟到職業化,走上了專職交易之路。


陳建華:總結能力決定交易員未來能走多遠

陳建華:

2008年-2010年任職中航期貨鋼鐵研究員,2011年加入上市公司東陽光科證券部,專職期貨交易至今。主觀交易,主要做中長線,宏觀經濟分析定大方向,供求比較選擇品種,產業鏈細節輔以技術分析選擇時機。2014年才參加了藍海密劍實盤大賽,2015年獲得“年度先鋒勛章和集團軍第三名”。

 

精彩語錄

一個交易員未來能走多遠,是由他的總結能力決定的。

看得懂,虧得起的行情才做。

防守是穩定盈利的前提。

看不明白的時候就果斷空倉防守,休息等待這是最積極的防守,也是成本最低的防守。

不控制大的回撤,永遠談不上成熟。

順勢進攻,浮贏加倉,絕不把浮盈的頭寸做成虧損。

只要頭寸已經證明你是站在正確的一邊,臨門踢一腳、重倉會成為你利潤騰飛的翅膀。

我并不是機械的反對重倉,我只是反對在交易中把重倉當作常態。

控制風險則必須要做物理隔離,出金。

看好下半年黑色系列的多頭機會。

貴金屬的長期多頭配置絕對不能錯過,主要基于全球經濟的高度不確定性和通脹邏輯。

股指看震蕩,下跌空間不大,牛市目前來看依然遙遙無期。

程序化不能讓我享受交易的過程。

執行交易系統的過程,也是戰勝自我修煉自我的過程。

我并不推崇依靠盤感交易,因為這很可能會與你的交易系統和交易計劃相違背,長期而言弊大于利。

20日,60日)這二條均線基本體現了價格軌跡的中長期趨勢,主要用來輔助辨別趨勢。

保持戰略定力是吃透大級別趨勢行情的基礎。

大錢是坐著賺到的,絕對不是頻繁買進賣出而得來。

定力代表著一種境界,代表著一個交易員的綜合素質。

不要羨慕天才,給自己設定天才般的高要求只會讓自己被市場消滅得更快。

期貨因為高杠桿,對人的內在心智成熟促進更大一點,對于剛涉及投資的人來說,股票市場更合適一點。

無論是虧損還是盈利都只是代表的過去。

摸頂和抄底是這個世界上代價最大的一截利潤。

作為一個趨勢跟隨者,看到機會,應該是一路走過去,而不是一頭撲上去。

不管是入場還是持倉,要學會等待,耐心是你最好的朋友。

交易過程中,本質是要把事情做正確,審視自己的行為是否服從邏輯、持倉是否正確,而不是盯著盈虧。

交易員最重要的能力是獨立思考和自我反省。

交易本身是個輸家的游戲,小輸,善于輸才能贏,如果不能在錯誤中反省進步,終將被市場清掃出局。反省總結能力決定著你未來的成就。

 

問題1陳建華先生您好,感謝您在百忙之中接受東航金融和七禾網的聯合專訪。您從大學畢業至今,一直在期貨行業奮斗,是什么原因讓您對這個行業不離不棄?您對期貨行業的發展前景是否看好?

陳建華:因為熱愛,事業和興趣的完美結合是我不離不棄的根本原因。能專心地交易,沒有那么多必要的應酬,對于我來說,沒有比這更奢侈的幸福了。

問題2您的性格比較內斂,性格對您的交易幫助大嗎?就您看來,什么樣性格的人比較適合做交易?

陳建華:交易需要靜心,離不開心靈的獨處。內斂的性格對我有一定的幫助。

不論是外向型還是內斂型,只有善于自我反省和總結的才更適合做交易。一個交易員未來能走多遠,是由他的總結能力決定的。

問題3您覺得交易之路,其實就是一個戰勝自我,修煉內心的過程,那么在這條路上您是怎么“戰自我,修內心”的?

陳建華:與天斗與地斗,與自己斗其樂無窮,這是一個漸進的行為習慣改變的艱難過程。交易是反人性的,所以我們不得不依靠交易系統來強化信念,約束自己的行為。

問題4您提到做交易要盡早給自己做一個剖析定位,選擇成為怎樣的一個交易員,比埋頭苦練技術、追求所謂的圣杯重要無數倍。那么您目前對自己的定位是什么?您想成為一個什么樣的交易員?

陳建華:交易員走到一定程度,都會面臨自我再定位的問題。選擇適合自己能力的杠桿比例,安心做一個趨勢跟隨者。暴利已經不是我強求的目標,我希望在交易和生活上達到很好的平衡,努力做到不論持有什么倉位,不管漲跌都快樂。

問題5您只做屬于自己的行情,對您來說,什么樣的行情屬于自己?

陳建華:基本面以及技術分析層面形成共振、且盈虧比在自己能承受的范圍內的機會。常見而言,就是典型的右側順勢交易。看得懂,虧得起的行情才做。

問題6做交易的時候,您認為善于防守比懂得進攻更重要,請問為什么?您一般什么時候防守?什么時候進攻?

陳建華:防守是穩定盈利的前提。看不明白的時候就果斷空倉防守,休息等待這是最積極的防守,也是成本最低的防守。資金曲線最能綜合體現一個交易員的水平,從我這幾年的結果來看,資金權益從1100萬增長到了4000多萬,進攻有余防守不足,大起大落,每一次大的回撤都會懷疑自己是否還能在這個市場活下去。我意識到,要想在這個市場走得更遠,就不得不將更多心思放在防守上。不控制大的回撤,永遠談不上成熟。首先就是重新自我定位,從降低杠桿的運用著手,放棄高杠桿帶來的利潤誘惑,轉向分散持倉組合對沖的道路。資金需要時間的復利來成長,走得慢一點不是問題,資金安全才是第一位的。

順勢進攻,浮贏加倉,絕不把浮盈的頭寸做成虧損。只要頭寸已經證明你是站在正確的一邊,臨門踢一腳、重倉會成為你利潤騰飛的翅膀。我并不是機械地反對重倉,我只是反對在交易中把重倉當作常態。

問題7您曾兩次在空銅中大虧,請問這兩次大虧主要是什么原因?

陳建華:在一輪明顯的商品熊市里,基于基本面判斷大方面做空,但是低估了銅的金融屬性。過去那些年,我的交易風格是做單品種趨勢行情,沒有進行持倉的分散和對沖,此外,在資金管理上對這種波動性應對不足,存在倉位偏重,止損設置過寬的問題。

問題8您也多次提到過風險控制,請問在交易中,您如何防止賬戶出現大的虧損?

陳建華:就場內而言,主要在于控制總的倉位,組合對沖持倉來控制回撤率。為了控制杠桿的使用,我還主動向期貨公司申請調高保證金比例。

更寬泛來講,控制風險則必須要做物理隔離,出金。

問題9您為什么鐘情于銅這個品種?您還會做哪些品種?為什么?

陳建華:滬銅價格跟國際接軌,大品種,成熟度足夠高。近些年來,基于分散和組合對沖的考慮,我交易的品種寬泛了很多,成熟度高,交易活躍,不存在交割制度缺陷的品種都在我的選擇目標之中。比如銅,橡膠,貴金屬,豆類等等。

問題10今年上半年以來,商品期貨的行情異常火爆,您覺得這樣的行情是否能延續到下半年?您比較看好哪些品種?為什么?

陳建華:在供給側改革背景下,依舊看好下半年黑色系列的多頭機會。國際品種方面,貴金屬的長期多頭配置絕對不能錯過,主要基于全球經濟的高度不確定性和通脹邏輯。

問題11據了解,您之前也做過股指期貨,對于股指下半年的行情,您是否看好?為什么?

陳建華:股指看震蕩,下跌空間不大,牛市目前來看依然遙遙無期。整體市場估值仍然偏高,尤其是中小創個股。

問題12您屬于偏主觀交易者,就您看來,主觀交易相對程序化交易而言,有哪些優勢和劣勢?您又是如何彌補主觀交易的劣勢?

陳建華:我認為二者的優劣主要體現在如何避免人為的主觀性上。我沒有花大心思琢磨過程序化,因為程序化不能讓我享受交易的過程。之所以熱愛交易這一行,除了獲取物質財富,還看重精神財富的獲取,心智上的成熟和精神上的滿足感。

這種人為的主觀性可以依靠交易系統來約束。就我個人而言,執行交易系統的過程,也是戰勝自我修煉自我的過程。

問題13作為主觀交易者,您是如何定義盤感的?

陳建華:我認為盤感是一個勤奮交易員日積月累,厚積薄發的本能反應。勤于復盤,勤于總結,持之以恒就可以達到。但是我并不推崇依靠盤感交易,因為這很可能會與你的交易系統和交易計劃相違背,長期而言弊大于利。

問題14您做交易主要參考20日和60日均線,請問為什么只參考這兩類均線?具體如何使用?

陳建華:因為這二條均線基本體現了價格軌跡的中長期趨勢,主要用來輔助辨別趨勢。

問題15您表示除了使用簡單的技術指標,還需要定力,請問該如何理解?

陳建華:保持戰略定力是吃透大級別趨勢行情的基礎。大錢是坐著賺到的,絕對不是頻繁買進賣出而得來。定力代表著一種境界,代表著一個交易員的綜合素質。

問題16您是將基本面結合技術面進行分析的,請問您認為這兩者怎么樣結合才能發揮最大的優勢?

陳建華:要注重基本面和技術面的共振和相互驗證。核心在于你對于基本面、技術面的理解深度。通常來講,基本面更多是用來選擇品種和確定方向,更細節的入場出場更多會去參考技術分析。

問題17您覺得自己在交易風格上最大的特征是什么?

陳建華:右側交易者,中長線趨勢跟隨交易。

問題18您表示做交易選擇比天賦重要,請問原因是什么?您如何看待市場上的天賦型交易員?

陳建華:選擇即命運,認識到自己的平凡和不足,選擇適合自己能力的杠桿比例和交易模式,賺自己能力范圍內的錢。這樣,你一開始就舍棄了一夜暴富的幻想,不會陷入急于求成的境地,會大大地延長你在市場的存活時間,有更大幾率獲得交易成功。

天賦型選手是普通交易員很難學習比擬的。不要羨慕天才,給自己設定天才般的高要求只會讓自己被市場消滅得更快。所以我一直強調,普通人應該做自己力所能及的事,普通交易員要選擇適合自己能力的交易模式,趨勢跟隨適合絕大多數普通交易者。

問題19賺小錢靠的是技術和策略,賺大錢靠的是智慧和格局。您為什么有這樣的見解?

陳建華:成功者之所以成功,主要體現在睿智的選擇上,而不是把事情做得多漂亮。資本市場的大成者,都是在股市、樓市、商品等大類資產上踏對節拍的人,這正是一種投資大格局的體現,表面看像運氣,實際上是智慧。選擇對了,財富的積累往往事半功倍。同樣的道理,作為一名交易員,如果你能盡早地充分認識自己,選擇適合自己能力的交易模式,這也是智慧的一種體現。選擇即命運,這意味著你從一開始就領先了市場上絕大多數選手。

問題20據了解,您也交易過股票,您現在還做嗎?您是如何看待股票和期貨的?

陳建華:我是在股災第二波的時候徹底退出股市的,然后將投資重心轉向商品,至今股票空倉。相比國內股市而言,我認為期貨市場更講規矩更純粹。在我看來,期貨因為高杠桿,對人的內在心智成熟促進更大一點,對于剛涉及投資的人來說,股票市場更合適一點。

問題21您參加了藍海密劍實盤大賽,并獲得“年度先鋒勛章和集團軍第三名”,請問您對這樣的成績是否滿意?您當時參加大賽的目的是什么?

陳建華:這個成績真的很一般。交易每天都是一個全新的開始,無論是虧損還是盈利都只是代表的過去。我是偶然之間發現的這種實盤大賽,這上面有各種交易風格的高手,我覺得這是一個很好的展示和交流平臺。

問題22做交易這么多年,您最大的感悟是什么?

陳建華:摸頂和抄底是這個世界上代價最大的一截利潤。作為一個趨勢跟隨者,看到機會,應該是一路走過去,而不是一頭撲上去。不管是入場還是持倉,要學會等待,耐心是你最好的朋友。看不明白的時候,空倉休息,拉遠跟市場的距離,是很明智的選擇。

交易過程中,本質是要把事情做正確,審視自己的行為是否服從邏輯、持倉是否正確,而不是盯著盈虧。

交易員最重要的能力是獨立思考和自我反省。交易本身是個輸家的游戲,小輸,善于輸才能贏,如果不能在錯誤中反省進步,終將被市場清掃出局。反省總結能力決定著你未來的成就。


李海鷹:期貨市場是概率的世界 考驗人性的戰場

李海鷹:

福建泉州人,從事期貨交易8年。主要做股指的日內交易和商品的中長線交易。日內交易完全依靠技術分析,中長線交易以技術分析為主,基本面為輔。2015年曾獲得第七屆藍海密劍中國對沖基金經理公開賽年度凈值總排行第五名的先鋒勛章和晉銜獎。

精彩語錄:

期貨相對于股票來說給了交易者更多的交易機會和自由。

均線系統是最好的趨勢判斷工具。

牛市中獲得最大收益的方法很多,我個人認為緊跟熱點、抓住龍頭股并且堅決持有是方法之一。

龍頭股一般都是股市充分調整后,領先于指數上漲的個股。

我在經歷過幾次大賺大虧后,漸漸明白能在市場中生存下去才是最重要的,完全放棄了過去賺大錢、賺快錢的想法。

我喜歡那種通過自己的分析判斷賺錢的感覺。

一萬個人眼中有一萬種期貨市場,這里既不是投資者的天堂也不是吞噬財富的地獄。

期貨市場是一個概率的世界,是檢驗人性的考場。

概率才是解決不確定性的法寶。

要記住一條概率論中最深刻的原理:決定最終結果的不僅僅是正確的概率,更重要的是在正確方向上的幅度。

人們面對不確定性時,自然就會產生恐懼、貪婪、希望等等。

防止沖動性的交易就一定要制定一個交易系統,并且嚴格執行。

交易系統因人而異,只要符合你的性格并且放到歷史行情中檢驗結果是盈利的就行。

當趨勢行情出現調整時就是最佳的入場時機,當出現再次調整跡象的時候就出場。

當前期指市場的流動性已嚴重缺失。

對于烏龍指,作為普通投資者最好的對策是第一時間止損。

我認為預測不重要,重要的是出現不同行情后的應對。

從兼職到專職,我覺得首先是必須確定自己可以實現穩定盈利,其次是要有相當的積蓄和不動產,用以應對不確定的市場。

(對于期市90”新人)我建議他們多讀書,多讀經典的書,并且不斷總結自己的交易,找出自己優缺點,分別加以發揚光大和逐漸克服。

一個團隊能夠發展壯大必須要有合理完善的規章制度來管控。

交易團隊最重要的核心競爭力就是要有合理的策略、強大的執行力和嚴格的風險控制。

 

問題1李海鷹先生您好,感謝您在百忙之中接受東航金融和七禾網的聯合專訪。您1996年就進入金融市場,請問當時的金融市場環境如何?與如今的市場相比,發生了哪些改變?

李海鷹:1996年大學畢業工作,單位的同事很多都在炒股,我也懵懵懂懂地加入了炒股大軍。當時大家基本是炒股票,都還不了解期貨是何物。印象最深刻的就是網絡、電腦沒有普及,大家分析行情基本就靠周末證券報上二指寬的一小段K線圖。現在網絡、電腦普及了,給交易、分析帶來了極大的便利。

問題21996年開始做股票,2006年開始做權證,2008年開始做期貨,2010年嘗試做過外匯。做了這么多種金融投資,您比較喜歡哪一種?未來是否會交易期權或外盤?

李海鷹:現在比較喜歡期貨,因為期貨相對于股票來說給了交易者更多的交易機會和自由。外盤期貨一直在關注,未來肯定會參與的。

問題31996年入市至今,您經歷過牛市,也經歷過股災。請問經歷過牛市和股災的您是否有總結一些經驗,比如如何避免股災?如何在牛市中獲取收益最大化?

李海鷹:均線系統是最好的趨勢判斷工具,任何一次牛市都經歷過均線系統長時間向上運行的過程。當股指經過長時間上漲并且累計很大漲幅后,一旦股指跌穿長期均線,這時候就很可能形成反轉,就應該馬上離場觀望,并且不被后期的反彈誘惑,這樣就可以保證不會被股災傷害到。

牛市中獲得最大收益的方法很多,我個人認為緊跟熱點、抓住龍頭股并且堅決持有是方法之一。

問題4您認為均線系統是最好的趨勢判斷工具,請您介紹一下您的均線系統。在股票交易上,您是如何運用均線系統的?在期市上又是如何運用均線系統的?

李海鷹:我是根據長期均線呈多頭排列判斷大趨勢向上,價格回調之后逢低買入,長期均線空頭排列代表大趨勢向下,價格上漲逢高沽空。股市時間周期一般采用日線,期貨一般采用60分鐘線判斷。

問題5您認為緊跟熱點、抓住龍頭股并且堅決持有是在牛市中獲得最大收益的方法之一,那么請問您覺得目前股市有哪些熱點板塊?又如何尋找龍頭股?

李海鷹:目前的股市處于相對低位的盤整階段,未來的方向不明,熱點板塊持續時間很短,沒有太大的交易價值。龍頭股一般都是股市充分調整后,領先于指數上漲的個股。其典型的技術形態是指數在下跌末段時,龍頭股就表現出小幅持續上漲的強勢形態,當指數止跌企穩后,龍頭股就會開始大幅快速拉升,并配合各種概念和利好。所以只要重點關注那些強于大盤的個股,相信你一定能發現其中的龍頭。

問題62008年,您開始進入期貨市場,有過大賺也有過大虧,并連續3年處于虧損狀態,當時的大賺大虧分別是由什么原因造成的?持續3年處于虧損狀態,您是否有想過放棄期貨交易?又是什么原因讓您堅持在期市奮斗?

李海鷹:期貨交易是有杠桿的,當重倉遇到單邊市很容易產生大賺或大虧。我在經歷過幾次大賺大虧后,漸漸明白能在市場中生存下去才是最重要的,完全放棄了過去賺大錢、賺快錢的想法。但是交易習慣和方法的轉變是有過程的,這個過程也就造成了我連續3年的虧損,其間我從沒有想過放棄,因為我每月都會統計和分析了自己的交易記錄,總體上交易水平和自控力是在不斷提高的,但還是在個別時候有沖動性交易,導致多天的盈利毀于一旦。

我一直沒有放棄期貨交易的原因可能是喜歡吧,我喜歡那種通過自己的分析判斷賺錢的感覺,還有就是不甘心,前面已經投入那么時間和精力,沒有些收獲實在不甘心。

問題7您曾表示“一萬個人眼中有一萬種期貨市場”,在您眼中,期貨市場是個怎樣的世界?

李海鷹:一萬個人眼中有一萬種期貨市場,這里既不是投資者的天堂也不是吞噬財富的地獄。我覺得期貨市場是一個概率的世界,是檢驗人性的考場。之所以這么說是因為市場充滿了不確定性,不論你用任何方法都無法得到一個確定正確的結果,那么我們如何面對不確定的市場呢?只有概率才是解決不確定性的法寶,我們只在勝算概率大的情況下交易,并且還要特別記住一條概率論中最深刻的原理:決定最終結果的不僅僅是正確的概率,更重要的是在正確方向上的幅度。

問題8您認為“對于一般的個人期貨投資者而言,沒有哪一個職業會讓人如此頻繁地面對人性的弱點”,您為什么會有這樣感嘆?您覺得期貨交易要面臨哪些人性弱點?又該如何做才能避免這些人性弱點?

李海鷹:不論一個工程師、一個醫生或是一個其他的職業,只要你夠用心、夠努力掌握了職業技能,你就可以很好地完成工作,因為你在一個基本確定的世界里,你知道只要你的方法是正確的就會有正確的結果。可期貨交易不一樣,每次下單都不可能是確定盈利的,當人們面對不確定性時,自然就會產生恐懼、貪婪、希望等等。只要你是一個有血有肉的人,你就不可能完全避免人性弱點,但通過努力我們可以把它們控制在一定范圍內,盡量減小它們帶來的傷害。比如我們可以建立一個交易系統,盡量要求自己按照系統交易,或是組建一個團隊,把交易系統的制定、執行、風控分開,由不同的人按照事先的規章制度交易。

問題9作為手工交易者,人性對您交易影響有多大?如何防止沖動性交易?

李海鷹:人性弱點對我的交易影響非常大。在我剛開始期貨交易時,出現連續虧損后,有一種強烈的報復心,急于扭虧,不顧一切地拼命交易,結果導致更大的虧損直至收盤。現在好了很多,基本能夠按照交易系統交易。防止沖動性的交易就一定要制定一個交易系統,并且嚴格執行。交易系統因人而異,只要符合你的性格并且放到歷史行情中檢驗結果是盈利的就行。我們通常會把每次交易是否盈利作為評判這次交易的依據,問題是沒有任何一個系統是能保證你每次盈利的,于是我們在盈虧之間陷入了懷疑自己系統的陷阱,無法執行下去了。如果我們換一個角度來考慮,把每次交易對錯的評判依據改為是否執行了交易系統的開平倉信號,這樣我們就能把更多的注意力放到系統執行上,至于盈虧那是交易系統質量決定的,交易系統是可以改進。

問題10據了解,您有兩個賬戶,一個專做日內交易,另一個專做中長線交易。請問,目前哪個賬戶的表現更好?哪個賬戶讓您投入的精力更多?

李海鷹:日內短線的收益更好一些,中長線的帳戶考慮風險的因素會更多,所以倉位比較低。盤中絕大部分精力都投入到了日內帳戶,收盤后會研究中長線的行情,決定未來中長線帳戶的交易。

問題11其中日內賬戶完全采用技術分析,不考慮任何基本面因素,嚴格執行日內交易系統。請問,您的日內交易系統的核心是什么?請您介紹一下該系統。

李海鷹:日內交易系統的核心是風險控制,絕不允許出現單筆重大虧損,方向錯誤時立刻止損出局。我常采用的是雙重濾網系統,首先是根據長期均線判斷趨勢的方向,然后等待價格出現反趨勢方向的調整時再順趨勢方向介入。

問題12有盤手表示,作為日內短線交易者,必須要反應靈敏,行情稍縱即逝,如果稍微猶豫可能就錯過了很好的開倉平倉機會。請問,您是否同意這樣的觀點?又是如何選擇入場點和出場點的?分別依據什么?

李海鷹:我同意這樣的觀點,因為多數日內交易機會的利潤空間都不大。總體來說當趨勢行情出現調整時就是最佳的入場時機,當出現再次調整跡象的時候就出場,我在日內交易操作時依靠盤感的成分很大。

問題13中長線賬戶則以技術分析為主,基本面為輔,采用趨勢跟蹤、輕倉順勢交易的方法。請問,您跟蹤的是哪個級別或哪幾個級別的趨勢?又是如何捕捉趨勢的?

李海鷹:我跟蹤的是日線級別的趨勢,通常采用均線分析方法來識別趨勢。

問題14您的兩個賬戶都以技術分析為主,您技術面主要看哪些指標、圖形或量變?您覺得自己技術分析的最大特征是什么?又如何看待技術面與基本面的關系?

李海鷹:技術分析現在多數根據均線看趨勢,和參考MACD指標,技術分析只是交易中的一環,止損和資金管理也很重要,做日內和中短線交易一般不參考基本面。

問題15資料顯示,您常做的品種有股指和滬銅,為什么常做這兩個品種?什么樣的品種您會選擇日內短線操作?什么樣的品種您又會選擇中長線操作?

李海鷹:選擇這兩個品種首先是因為它們的成交量大,其次是它們的波動幅度也較大。我認為日內短線品種適合選擇成交量大、波動幅度大、較少在一個價位上反復波動,并且手續費較低的品種。中長線我會選擇歷史上趨勢性較好的品種或是歷史低位附近的品種。

問題16在日內賬戶上您是重倉交易,中長線賬戶上是輕倉交易。那么日內短線您平均一天做幾次?最大倉位會到多少?中長線一般持有多少時間?多少倉位在您看來才算輕倉?

李海鷹:日內短線我一般會交易50個來回左右,一般都是滿倉交易。中長線如果持倉符合趨勢方向,那我會一直持倉至均線系統出現空頭排列時再出場;如果不符合趨勢方向,我會立刻止損。我認為20%—30%算是輕倉。

問題17現在股指期貨仍受限制,日內開倉限定10手,請問您目前在股指交易上采用的是什么方法?多數盤手在股指被限后就已放棄交易,您為什么選擇繼續交易股指?

李海鷹:目前采用鎖倉的辦法進行波段操作的日內交易。人的思維和習慣都有一定的慣性,過去已經習慣和適應了股指的行情,所以一時之間還有些放不下,現在也已經在逐步轉向商品期貨和外盤期貨。

問題18531日,IF股指主力合約驚現烏龍指,出現瞬間跌停后又迅速歸位的行情。請問,這一事件反映出股指當前怎樣的狀況?

李海鷹:事件發生后,中金所發布公告,稱IF1606合約的瞬間跌停,是由于某套保客戶398手市價賣出委托連續成交并觸發市場技術性賣盤所致,這反映了當前期指市場的流動性已嚴重缺失。

問題19烏龍指的出現,令投資者始料不及,請問您如何預防這種突發事件?有什么相應對策?

李海鷹:烏龍指是事后才能知道的,當時是很難判斷的,作為普通投資者最好的對策是第一時間止損,因為我們在當時無法判斷是真行情還是烏龍指,資金安全是最重要的。

問題202016年,商品期貨行情火爆,在這樣的大波動行情下,您的交易表現如何?就您看來,2016下半年商品期貨的火爆行情會不會延續?

李海鷹:因為一直在做股指,這波商品行情我基本是看客。行情是否能延續不好預測,并且我認為預測也不重要,重要的是出現不同行情后的應對。

問題21無論采用何種交易方法,風控都是不可或缺的交易環節,請您談談您的風控設置。

李海鷹:我是采用的固定點數止損,并且每次交易虧損不能超過帳戶資金的2%

問題22您之前曾是機械工程師,后來成為專職的期貨交易者。請問,您是什么時候轉為專職交易的?從兼職“成長”為專職,需具備哪些“要點”?這些“要點”您是如何做到的?

李海鷹:我大約是5年前開始專職交易的。從兼職到專職,我覺得首先是必須確定自己可以實現穩定盈利,其次是要有相當的積蓄和不動產,用以應對不確定的市場,當行情不好時不會影響到自己的生活和家庭,不會給自己帶來不必要的心理壓力。我和其他人一樣都經歷過各種虧損,也許是因為喜歡交易,所以一直沒有放棄,不斷學習高手的經驗同時總結自己的失敗經歷,慢慢的就改掉了一些不好的交易習慣,也就逐漸實現了穩定盈利。

問題23當然,也有不少交易者不贊成專職交易,他們認為市場上不會一直存在機會,有機會時就做,沒機會時就會去做其他。您怎么看待這樣的觀點?當市場行情不符合您的交易系統時,您會如何做?

李海鷹:我覺得這個因人而異,不同的操作周期就會有不同機會頻率,比如日內交易,每天就有很多次,而日線級別的機會可能12年才有一次。行情不符合自己系統時一定不要交易,賺符合交易系統的錢才是最安全的。

問題24您在第七屆藍海密劍大賽上年度凈值總排行第五名,榮獲先鋒勛章和晉銜獎。對此,請問您覺得自己獲得這樣成績的主要原因是什么?當初又是什么原因參與大賽?

李海鷹:主要原因應該是去年股指日內波動幅度較大,而我又一直在交易股指。參加大賽是因為我之前就是東航期貨的客戶,對東航期貨比較熟悉和信任吧。

問題25新一屆的藍海密劍大賽已經開始,您是否有繼續參賽?參與大賽對您做交易是否有影響?是“利大于弊”還是“弊大于利”?

李海鷹:是有參賽的,我覺得參賽對我的交易完全沒有影響,我現在基本是系統交易者,并且我對成績好壞也不在意,我在意的是我的系統的盈利能力和我自己的執行力。

問題26藍海密劍大賽參與者中,不乏90后盤手,您對于90后步入期市有什么看法?對于這些“期市新鮮人”,您有什么建議分享給他們?

李海鷹:90后現在大約是20多歲,他們有時間、有精力,嘗試一下投資領域是好事。我建議他們多讀書,多讀經典的書,并且不斷總結自己的交易,找出自己優缺點,分別加以發揚光大和逐漸克服。

問題27在藍海密劍大賽上,有哪些高手讓您印象深刻?他們有哪些優點讓您敬佩?對于他們的交易方法,您會學習或借鑒嗎?

李海鷹:大賽上的很多高手都給我留下了深刻的印象,像王向洋、安寧、齊商、錢麗娜等等。他們有的風格穩健、有的身手矯捷,太多太多的東西值得我去學習借鑒。

問題28據了解,您已經組建了交易團隊,對于團隊未來的發展,您有什么規劃?在您看來,一個交易團隊最重要的核心競爭力應該包含哪些點?

李海鷹:一個團隊能夠發展壯大必須要有合理完善的規章制度來管控,未來我將重點制定相應管理制度,讓所有的交易行為都在制度的管控下進行,最大限度地避免人性弱點帶來的風險。交易團隊最重要的核心競爭力就是要有合理的策略、強大的執行力和嚴格的風險控制。


葉青:策略和方向不重要 對交易結果的處理方式才重要

葉青:

40歲,上海人,曾為企業職員后專職交易期貨,從事期貨行業四年時間。主觀交易者,專注于期貨套利交易,在“藍海密劍”展示的賬戶從2014年初至2015年底,24個月時間盈利近13倍,31個月中僅有2個月虧損。

獲得2015年藍海密劍,即第七屆“藍海密劍”中國對沖基金公開賽年度凈值第四名的好成績。

精彩語錄:

學做期貨先要對現貨的生產、流通和貿易進行學習。

我主要還是通過商品跨期,產業鏈上下游的跨品種對沖,套利來控制風險的,基本是中性頭寸,零敞口。

對于資金回撤上,還是嚴格執行止損,當單個頭寸回撤到一定程度,無條件止損離場。

資金規模放大并無助于收益的增長,反而會帶來壓力。

交易理念是:順勢而為,斬斷虧損,讓利潤奔跑。

交易策略或者方向不重要,對交易結果的處理方式才是重要的。

交易總有賠有賺,虧損的頭寸無須太多自責和糾結,盈利的頭寸盡量拿住,做到盈利最大化。

更多影響交易結果還是對市場錯誤預判造成的。

跨品種(跨市場)策略如果不了解其中的邏輯就是投機,了解價差變動的驅動力,并順勢而為的就是套利。

套利時遵循少貴多賤,買減產賣增產,買貼水賣升水,買去庫存賣增庫存。

套利機會永遠存在,取決于能不能及時發現和識別套利機會。

因為目前的市場,個人的單打獨斗沒有優勢,要么做大向團隊發展,要么就急流勇退。

 

問題1葉青先生您好,感謝您在百忙之中接受七禾網的專訪。請問您是如何走上專職做期貨的道路的?

葉青:我是在2012年開立期貨賬戶的,在此之前一直在從事股票的投資。由于多年股票投資收益很不理想,我想來期貨上試試,在熟悉期貨之后,感覺到商品期貨多空對沖風險可控,保證金交易有杠桿特性,相比股票而言優勢明顯,就逐步開始了專職期貨的道路。

問題2從最初步入市場的“一無所知”到漸漸能穩定盈利,您是通過什么方式學習做期貨的?

葉青:商品期貨是建立在現貨貿易、生產、流通基礎上的,為現貨企業提供套期保值的場所和工具,學做期貨先要對現貨的生產、流通和貿易進行學習。

一開始當然沒有盈利,這是個陌生的市場,當初次交易失利后我就會去找一些資料來學習。學習還是通過閱讀交易所品種手冊、上市公司的公開披露資料,比如招股說明書、年報,來了解交易商品的產業鏈上下游、生產成本、淡旺季、備貨習慣等。

問題3您對于期貨市場的理解是,這就是一個風險管理和對沖的市場。在交易過程中您主要通過對沖的方式來進行風險控制嗎?從2014年至今的30個月中,僅有2個月是虧損的,且虧損幅度很小。請問您是如何嚴格控制資金回撤的?

葉青:1.我主要還是通過商品跨期,產業鏈上下游的跨品種對沖,套利來控制風險的,基本是中性頭寸,零敞口。

2.對于資金回撤上,還是嚴格執行止損,當單個頭寸回撤到一定程度,無條件止損離場。一般單個頭寸(虧損/該頭寸保證金)或整體回撤一般止損線設置在5%-10%

問題4您覺得以您目前的交易狀況來說,可能會遇到的或者是已經遇到的瓶頸是什么?

葉青:就目前來說,我的交易瓶頸在于資金規模和交易品種上,由于個人能力所限,交易品種只限于自己跟蹤和研究的幾個品種,數量并不多。同時資金規模放大并無助于收益的增長,反而會帶來壓力。因為期貨交易長期處于高度緊張狀態,如果遇到我研究的幾個品種一段時期內沒有什么交易機會,那正好可以給自己放個假,放松一下。

問題5您進入期貨市場也已有四年時間,通過對市場的不斷深入探索和理解也會形成自己的一套交易理念,您覺得自己在交易上最大的改變是什么?目前交易的核心理念是什么?

葉青:交易理念是:順勢而為,斬斷虧損,讓利潤奔跑。其實交易策略或者方向不重要,對交易結果的處理方式才是重要的,對應虧損的頭寸是死拿不放,企圖不斷攤低成本還是止損離場以輕松的心態面對下一次交易這才是盈虧的關鍵。交易總有賠有賺,虧損的頭寸無須太多自責和糾結,盈利的頭寸盡量拿住,做到盈利最大化。

問題6套利交易模式雖然風險較低,但還是存在風險的,就您看來套利一般有哪些風險?

葉青:套利交易的確還是有許多風險,除了一般的進出口政策,稅率變動,天氣風險外,更多影響交易結果還是對市場錯誤預判造成的。

比如近期我因為低估3季度PP裝置檢修力度,嘗試過好幾個做空PP的套利組合,都止損離場。對市場誤判主要因素在個人,沒有及時跟隨市場新的交易邏輯。

問題7有人說套利就是兩把投機,您認不認同這一觀點?為什么?

葉青:跨品種(跨市場)策略如果不了解其中的邏輯就是投機,了解價差變動的驅動力,并順勢而為的就是套利。

問題8套利模式種類較多如跨品種套利、跨合約套利、國內外套利、期現套利等,請問在這些套利模式中您是否有所側重?主要做哪一項或哪幾項套利模式?

葉青:主要還是國內市場的,跨期、跨品種。整個持倉上,一般會同時有4~8組的跨期和跨品種策略,資金配比上單個品種分配比例在5%~20%。之所以這樣主要還是為了分散風險。

問題9您目前主要選擇了哪些板塊或是具體品種交易?為什么會選擇這些品種?

葉青:農產品:豆粕、菜粕、豆油、菜油、棕櫚油、玉米和玉米淀粉;

化工品:聚乙烯、聚丙烯、甲醇和PTA 

選擇這些品種是因為我日常工作上對這些品種都進行了跟蹤,包括利潤,基差,庫存,進出口等。

問題10有人認為要做套利就得對基本面消息有非常大的把握,您主要是通過收集分析哪些數據、消息來進行研究?會結合一定的技術面分析嗎?

葉青:跟蹤的基本面數據包括生產利潤、開工率、庫存、跨地區價差,進出口來進行分析,并用來輔助決策的。在具體操作的時候,基本不進行技術面分析。在8月左右,沿海菜籽大量到港,又正逢菜粕消費高峰,所以菜油庫存上升很快,而菜油銷售壓力比較大,當時做了1701合約的買豆油空菜油,入場點位在菜油升水豆油170-150的價差。  

問題11大部分人都無法學會有效的套利方法,您能否簡單說一說您的套利原理?

葉青:套利時遵循少貴多賤,買減產賣增產,買貼水賣升水,買去庫存賣增庫存。比如今年8月初大商所9月玉米期貨在1700以下,而交割地北方港口玉米價格在1770,這個時候就比較適合做玉米9-1跨期正套,買919月玉米補貼水的錢。

問題12在做套利的過程中,如果出現了較大的單邊行情,有投資者就會放棄套利做單邊投機,以賺取更大的收益。您遇到這樣的情況會怎么操作?

葉青:我會優化套利策略,適當調整,博取更大收益,但是不會進行單邊操作。比如在今年4月以后豆粕出現過一輪比較大的行情,這個時候可以增加豆粕為多頭的跨品種套利,比如豆粕-玉米,豆粕-豆油這樣的策略,盡量賺取豆粕上漲的收益。

問題13隨著市場的逐漸成熟,市場“出錯”的機會也會越來越少,套利的空間也會縮小,對此您怎么看?

葉青:套利機會永遠存在,取決于能不能及時發現和識別套利機會。一般情況,有明確的邏輯,有明確的驅動力,就會去做,一開始先放個 3%-5%左右的資金,然后根據發展增減倉位。

問題14不同的交易模式各有優勢,也適應各種不同的行情,您會考慮增加其他交易模式來分散風險嗎?

葉青:我不會采取套利之外的交易模式。套利交易來說,可以通過控制敞口,放大頭寸,風險可控。其他交易模式不適合我。

問題15套利如果做錯了,可能比投機更難止損。比如由于價差太大,做了價差縮小的套利,結果價差越拉越大,這時到底應該加倉還是止損?什么情況下該加倉?什么情況下該止損?

葉青:止損:只要超達到事先設定的止損線就該無條件止損離場。

加倉就是沒有達到止損線,或者基本面有新的變化。

問題16在交易中,有的人會強調輕倉控制風險,有的人則認為輕倉等于放棄了杠桿交易的優勢,您如何看待?您在交易中會怎么配置整體的交易倉位?

葉青:我采取多品種的套利策略,單個策略控制倉位,單個策略及時止損,也不會對整體影響很大,控制總的敞口,整體倉位可以比較高,以盡量充分運用資金。

問題17今年上半年大宗商品市場可謂“熱火朝天”,大宗商品價格上漲固然有自身的基本面支撐,也少不了游資炒作的成分。在您看來,大量資金的涌入會帶來哪些利弊?這對您的交易策略會有一定的影響嗎?

葉青:資金參與度的提高對于商品期貨來說有利的就是提高活躍度,提升商品的金融屬性,商品的波動頻率,波動幅度大大提高。期貨定價上引入金融資本的話語權。對于我的套利交易策略來說,影響并不明顯。

問題18您曾經在股票市場有過大虧的經歷,現在不做股票投資是否跟這次大虧的經歷相關? 

葉青:我目前沒有投資股票是因為股票市場進行對沖套利(通過期權期貨做對沖)的成本比較高,對資金規模的要求更大。

問題19部分分析師稱A股目前已完成“筑底”,接下來或有結構性行情。對此您怎么看?您今后還會考慮再進入股票市場嗎?

葉青:經過去年的股災,A股的估值已經回到一個相對合理的水平,在合適的時候我還是會通過各種途徑投資股票市場的。  

問題20您于第七屆“藍海密劍”中國對沖基金公開賽獲得年度凈值第四名的好成績,從14年初賬戶入金21萬到15年底賬戶收益約271萬,您對這樣的成績是否滿意?請您介紹一下當時主要獲利來源于哪幾波行情?

葉青:我對于這個收益是滿意的,主要的獲利來自2015年下半年商品的下跌行情。

印象較為深刻的是L-PP的價差擴大,Y-P豆棕價差擴大,L1-5跨期正套,PP1-5跨期正套,JM-J的做空焦炭利潤這些單子。

問題21您參加“藍海密劍”中國對沖基金公開賽的目的和最終的收獲是什么?

葉青:通過參加比賽可以每天看到資金曲線,資金曲線穩步向上就是所有努力的最終目的,同時參加比賽也可以學習到高手的投資經驗。排行榜的前幾位都在關注之列,都是學習的榜樣,特別是ID趨勢為王,資金曲線太優美了。

問題22您對于未來的交易之路有何打算?

葉青:未來有機會會向團隊模式轉。因為目前的市場,個人的單打獨斗沒有優勢,要么做大向團隊發展,要么就急流勇退。


三十三度:策略也講究“不忘初心”

三十三度:

廈門三十三度資本管理有限公司于2015年1月成立,注冊資金1000萬,是中國證券投資基金業協會報備登記的私募基金管理人。

三十三度資本以“穩定增值,價值創造”為核心投資理念,采取“宏觀對沖”與“微觀對沖”相結合的投資策略,通過全面多維度的產品篩選及風險控制體系,參與金融創新產品設計。

三十三度資本獲藍海密劍第七屆中國對沖基金經理公開賽大校晉銜獎。

周劍青
總經理,研究生學歷,曾為大學講師,對金融行業的發展方向有獨到的認識,擅長金融產品的設計和創新,有豐富的金融平臺運作經驗。

鄭雄
副總經理,本科學歷,對期貨技術分析有獨到的見解,對量化策略的評估和優化有較深入的了解,具有8年期貨交易經驗, 對行業認識深刻,有著豐富的市場理論。

陳耀庭
技術總監,研究生學歷,擅長多種商品中線策略,從07年開始進行量化投資,為打理數億資金的期貨投資基金管理人,具有豐富的經驗。

精彩語錄:

一旦有人驕傲或者盲目自信,市場將會給他一個深刻的教訓。

敬畏市場代表的是我們團隊對待市場的態度,相信技術是我們團隊應對市場的方式。

市場是變化的,量化方法是死的。

每一個單獨的策略都只在個別固有的行情上能賺錢,其他行情中能控制好回撤就符合要求了。

將程序化做到極致基本上是不可能的。

我們沒有發現有哪個人能在任何的行情中都賺錢。

主觀交易要做到極致,應該是自身能與市場達到共融的狀態。

中長線策略特征是盈虧曲線上有較大的起伏,盈利大回調也大些。

短趨勢策略在回調控制方面較好,盈利較中長線小。

回歸策略在平時盈利曲線能穩步增長,勝率高,但有趨勢時會出現稍大的短時回撤。

套利策略則盈利和風險均較小,以時間來換取一定的空間。

市場在不斷地變化,每一時刻發生的都已成定局,但下一時刻市場會發生什么變化卻充滿了未知數。

有一些團隊和個人能在一定程度上判斷未來的市場,但我們認為自己無法做到。

主要采用形態識別和指標跟蹤。

常用的指標有均線、高低線、ATR、放量指標等。形態方面主要識別頂底形態、持續形態、波峰波谷等。

我們看來可將基本面要素在程序化策略中作為一種過濾器。

選品種上均采用客觀的方式。

我們認為一套策略如果在大部分的品種中都表現較好,那么說明這套策略比較經得起市場的考驗。

盈虧比較高的策略對滑點的要求相對較低。

熔斷階段之后,股指的流動性相當不足,就停止了股指交易。

(上半年)商品中長線策略在這段時間里有較好的盈利,主要的盈利品種是黑色系。

89月中長線策略有回撤,但價值回歸策略和套利策略則相對有較好的表現。

2016年商品的波動大,但掉頭特別快,對大部分量化策略確實是比較大的挑戰。

其實商品行情每年都不同,每年都在變化,也許明年又有更大的不同。

首先如果原有策略風險在預期的范圍內,還是應對以往行之有效的策略有所堅持;其次鼓勵創新策略。

“以萬變應萬變”的思路不怎么適合量化。

交易策略可以在一定情況下進行微調,但改變太多容易違背這個策略原本的原理性,策略也是講究“不忘初心”的。

如果真的需要改變很大,還不如重新研發新的策略。

策略的創新確實越來越難,這是事實。

可能有些人覺得自己沒有新的東西需要去研發了,但是我們團隊擺在研發日程上的項目還很多。

實現持續盈利的關鍵首先在于風險控制,其次是對理念的堅持和對策略的把握度,還有就是放松的心態。

不因盈利而瘋狂,不因虧損而沉淪,才能把握住市場給予的機會。

目前主要基于量價本身開發的策略還是有一定的局限性。

目前,商品流動性強,經常出現急漲急跌的行情,中短期的波段策略適應性比較強。

 

問題1三十三度資本您好,感謝您在百忙之中接受東航金融和七禾網的聯合專訪。貴公司取名“三十三度”,請問這個名字有何含義或淵源?

三十三度:我國古代有個說法,中國氣運龍脈的所在地為秦嶺,而秦嶺位于北緯32度到34度之間,我們取其中,所以名為三十三度資本。

問題2三十三度認為做交易要“敬畏市場,相信技術”,請您詮釋一下這八個字。

三十三度:在錯綜復雜的市場面前,個人的能力是有限的,任何人無論多么努力還是可能會有錯誤的操作。在這樣的市場上,一旦有人驕傲或者盲目自信,市場將會給他一個深刻的教訓。敬畏市場代表的是我們團隊對待市場的態度,這種態度可以讓我們冷靜地思考、客觀對待盈虧、持續地學習、不斷地進步。相信技術是我們團隊應對市場的方式,我們認為如果策略的原理性和邏輯性沒問題的話,長期地運行下去將會得到正向的收益。基于團隊特點、能力和過往經歷,我們相信從技術上有長期或者短期獲利的可能。

問題3三十三度做的是量化交易,就您看來,如果程序化交易做到極致,大概是怎樣的狀態?您覺得市場上哪些人已經做到極致或接近極致?

三十三度:市場是變化的,量化方法是死的,個人認為某種量化方法很難做到極致。每一個單獨的策略都只在個別固有的行情上能賺錢,其他行情中能控制好回撤就符合要求了,將程序化做到極致基本上是不可能的,或者說我們認為自己是做不到的。所以我們采用幾種不同類型的策略進行搭配,以應付未來可能發生的不同行情。

至于市場上其他的團隊和個人,就我們所接觸、了解的來看,優秀的團隊和個人操盤手不少,但是我個人不認為有人做到了極致,因為我們沒有發現有哪個人能在任何的行情中都賺錢。

問題4市場上做主觀交易的人更多,就您看來,如果主觀交易做到極致,大概是怎樣的狀態?您覺得市場上哪些人已經做到極致或接近極致?

三十三度:我們團隊沒有涉及主觀交易,這個問題難以給予準確的評價。個人認為主觀交易要做到極致,應該是自身能與市場達到共融的狀態,簡單來說,就是能認清市場的變化,并根據市場的變化找出對應的操作規則來獲取盈利。反映到操盤手的狀態中呈現出相對輕松、自如的情況,不糾結一城一戰的得失,覺得自己不能獲利的行情就旁觀,從容笑看市場風云變化,而判斷能獲利的行情才參與。目前認識的主觀交易的人中同樣沒有能達到極致的。 

問題5三十三度主要有四個大的量化策略組:中長線對沖策略、中短期價值回歸策略、短趨勢策略、套利策略。請問這四大策略組各自的盈利原理是怎樣的?

三十三度:市場是多樣的,各類型的策略應對其特征行情,并控制在非適應行情的虧損,因而我們研發了四類的策略。從策略所針對的行情看,特點都比較鮮明,相互之間也有比較好的互補作用。

簡單點描述是這樣:中長線策略針對日線級別趨勢行情,采用趨勢追蹤的方法;短趨勢策略針對日內趨勢行情,抓取日內的相對波段,一般在關鍵的形態和點位上啟動交易;中短期價值回歸策略針對日間的震蕩行情,高賣低買,并在趨勢來臨時適時退出;套利策略則是根據價差的聚合和發散特性,糾正市場不合理的價差或參與價差的慣性。

問題6這四大策略組在行情捕捉、盈虧結構等方面,各自的最大特征是怎樣的?

三十三度:四大策略組在行情捕捉上述已有說明,中長線策略特征是盈虧曲線上有較大的起伏,盈利大回調也大些。短趨勢策略在回調控制方面較好,盈利較中長線小。回歸策略在平時盈利曲線能穩步增長,勝率高,但有趨勢時會出現稍大的短時回撤。套利策略則盈利和風險均較小,以時間來換取一定的空間。

問題7這四大策略組如何搭配使用?哪一個盈利效應最好?

三十三度:市場在不斷地變化,每一時刻發生的都已成定局,但下一時刻市場會發生什么變化卻充滿了未知數。有一些團隊和個人能在一定程度上判斷未來的市場,但我們認為自己無法做到。因此,在賬戶允許的情況下,我們一般會較均衡配置,這樣的做法沒法獲得很高的收益,但好處就是風險一般在可控的范圍內。

長期看,中長線策略盈利效應較好。

問題8三十三度的策略體系更多是用形態識別、指標跟蹤、成交量持倉量變化、數理統計,還是其他的要素?三十三度用得最多的是哪一項?

三十三度:主要采用形態識別和指標跟蹤,我們的定義中,量的變化也屬于指標跟蹤的范疇。目前采用指標跟蹤較多。常用的指標有均線、高低線、ATR、放量指標等。形態方面主要識別頂底形態、持續形態、波峰波谷等,當然量化規則時會做一定程度簡化以便于程序代碼實現。

問題9就您看來,基本面要素能否加入到程序化交易中?如何加入?

三十三度:目前我們團隊還沒能將基本面要素結合到程序化交易中,這是當下的遺憾,未來遲早得結合進來,因為量化不應該將自己局限在有限的范圍內,可以的話,應該把盡量多的要素都列在可程序化的范疇中。能不能真正的做到或者做好是一回事,但個人覺得起碼在態度上必須是這么認為的,這樣才擁有不斷發展的可能,而不會把自己的量化局限在個別的幾個指標中繞圈。

至于如何將基本面要素結合進來,這是個各顯神通的話題,我們看來可將基本面要素在程序化策略中作為一種過濾器,來過濾掉一些與基本面判斷相反的交易信號,由此來提高策略的勝率。

問題10三十三度參與交易的期貨品種有三十多個。在選品種方面,三十三度是用完全客觀的方式,還是會有主觀的因素?選品種的具體標準是怎樣的?

三十三度:選品種上均采用客觀的方式。在我們團隊研發的理念中是比較強調策略的普遍適應性的,我們認為一套策略如果在大部分的品種中都表現較好,那么說明這套策略比較經得起市場的考驗,未來獲得的盈利會相對比較穩定。因此,選品種主要參考品種的活躍度。

具體的標準得看策略對市場容納量的要求,不同的策略標準有所不同,比如盈虧比較高的策略對滑點的要求相對較低,盈虧比低而追求勝率的策略往往對滑點的控制要求比較高,因而對品種活躍度的標準也會區分開。

問題112014-2015年三十三度在股指上盈利較好,請問當時股指主要用哪些類型的策略?您覺得那段時間盈利的獲得是因為行情好,還是策略好?

三十三度:當時股指主要采用趨勢追蹤的策略和小部分價格回歸策略。那段時間大部分量化團隊盈利都是不錯的,我們那時候獲取的盈利其實是超預期的,不是我們的策略有多好,這些盈利應該是行情配合給予我們的更多些。

問題12股指期貨受限后,三十三度的股指策略還在跑嗎?策略上有沒有改變?目前效果如何?

三十三度:股指受限后,受限于流動性和手續費問題,之前的策略暫停了一兩個星期,針對交易規則做了調整后繼續運行到熔斷階段。熔斷階段之后,股指的流動性相當不足,就停止了股指交易。

效果上看,從受限到熔斷實行之間的表現還是不錯的。2016年之后流動性不足帶來的交易成本已經大于獲利的空間了,如果繼續運行的話應該虧損的概率比較高。

問題132016年上半年,一些做量化的朋友在商品期貨上盈利不錯。三十三度的商品策略在這段時間表現如何?在哪些品種上盈利最好?

三十三度:商品中長線策略在這段時間里有較好的盈利,主要的盈利品種是黑色系。

問題14可是到了89月,不少商品策略回撤較大,三十三度是否也遇到類似的情況?三十三度一般如何控制賬戶的回撤?

三十三度:我們在賬戶策略配置上總體上會配置前述的四大策略組,不同策略類型應對不同的特征行情,用策略的非同質化來控制賬戶的回撤。89月中長線策略有回撤,但價值回歸策略和套利策略則相對有較好的表現。

問題15有做量化的朋友說,2016年看上去行情很大,其實很難賺到錢,您怎么看?2016年商品的行情節奏和往年比有何不同?

三十三度:2016年商品的波動大,但掉頭特別快,對大部分量化策略確實是比較大的挑戰。目前看主要的獲利點在上半年,如果策略能保住一部分上半年的獲利,整體上還是能盈利的。

今年商品行情、節奏確實跟以往有所不同,但我們認真想想,其實商品行情每年都不同,每年都在變化,也許明年又有更大的不同。但不管怎么變,每年還是會出現比較好的盈利機會的,只是次數的多寡而已。我們需要做是考慮我們如何應付,個人認為首先如果原有策略風險在預期的范圍內,還是應對以往行之有效的策略有所堅持;其次鼓勵創新策略,嘗試研發適合目前行情節奏的策略。

問題16也有做量化的朋友說“日內量化策略幾乎全部失效了”,他們認為隨著市場的進化,以往能賺錢的日內策略目前基本上都賺不到錢了。您所了解的情況如何?三十三度的日內策略盈利效應有沒有下降?

三十三度:日內量化策略近期確有表現鈍化的特征。不過判斷完全失效可能尚早。每種策略類型均有其適應和不適應行情,若策略風險仍在預期內,就應該堅持。

問題17做量化有兩種理念,一種是“以不變應萬變”,即用不變的策略應對多變的行情;另一種是“以萬變應萬變”,即策略經常隨著行情的變化而調整。您比較傾向于哪一種?為什么?

三十三度:個人更傾向第一種,但非完全按第一種,個人認為交易策略主體若判斷可行,應繼續堅持,但在倉位、介入和退出時機、品種配置上可根據行情變化做部分的調整。策略規則方面一般不做大的改動,除非判斷該策略完全失效。

量化本身的思路就是將交易規則化,用一定的邏輯將交易描述出來,它本身的優勢就是避免過度主觀帶來的不穩定性,“以萬變應萬變”的思路不怎么適合量化。市場行情一直在變,我們不可能奢望行情總是符合策略需要的特定行情,相反的,存在不盈利期也很正常。交易策略可以在一定情況下進行微調,但改變太多容易違背這個策略原本的原理性,策略也是講究“不忘初心”的。如果真的需要改變很大,還不如重新研發新的策略。

問題18有人說現在絕大部分能盈利的策略類型都已經被設計出來了,策略的創新越來越難,您是否認同?如果策略創新越來越難,程序化交易者應在其他哪些方面進行突破?

三十三度:基本認同,策略的創新確實越來越難,這是事實。市場上主流的策略其實有很多是類似的。這與其他行業的發展很相似,量化在國內經歷了學習、模仿,各個團隊形成了自己的一系列做法,之后自然會面臨研發的困難。

我們團隊之后要研發的內容一是繼續研發創新性的策略,這必然是難的,但不代表就沒有創新的東西可以搞了,堅持下去這條路就不會斷掉。二是往精細化發展,現有策略的領域、類型還是有繼續深開發的空間。三是追求跨領域的發展,包括股票量化研發,包括結合基本面要素的量化,也包括結合期權等工具的使用等等。

可能有些人覺得自己沒有新的東西需要去研發了,但是我們團隊擺在研發日程上的項目還很多。

問題19就您看來,做程序化交易,要實現持續盈利的關鍵是什么?

三十三度:實現持續盈利的關鍵首先在于風險控制,這是可持續性發展的生命線,只要這點做好了就能在這個市場上活著,活著就有機會,而我們金融的市場恰恰是最不缺機會的。

其次是對理念的堅持和對策略的把握度,每個團隊都有屬于自己的理念,這理念會反映到策略和操作方式中。市場上沒有什么理念是絕對正確或者絕對錯誤的,一旦判斷好了須得能堅持下去。理念反映到實盤會在策略中得到體現,使兩者趨向成熟,而成熟的理念和策略需要團隊來貫徹下去。

還有就是放松的心態。相信在這個市場上經營的人都想長期地做下去,而不是把所有資源押在一次的機會中,那就沒必要特別緊張,每一次的投入都只是給自己創造一個機會,而一次錯誤了還有以后的無數次機會。要保持放松的心態,不急不躁,不因盈利而瘋狂,不因虧損而沉淪,才能把握住市場給予的機會。

問題20三十三度目前大約有多少人,如何分工?三十三度的公司定位和發展愿景是怎樣的?

三十三度:三十三度目前有12人,設有研發、風控、交易等部門,將策略制定、執行和風控進行分離,各司其職,最大限度地降低人為恐懼和貪婪等不良心理的影響,確保盈利模式的穩定性和可復制性。三十三度資本以服務高凈值客戶為市場定位,憑借完善的管理體制和創新的運營機制,全力打造一家基于二級市場投資的多元化資產管理公司。我們的愿望是能讓客戶的財富在低風險下持續穩健地增長,與客戶攜手實現財務自由。

問題21當前做量化的投資機構比較多,三十三度和其他量化機構相比,有何優勢?另外,三十三度目前最需要進步完善的點是哪個?

三十三度:三十三度和其他量化機構相比,我覺得最大的優勢就是從事期貨程序化交易的經驗豐富,技術成熟,團隊的凝聚力及風險控制能力強。需要完善的地方應該是策略研發思維的擴散,目前主要基于量價本身開發的策略還是有一定的局限性,要區別于其他團隊,一定要結合其它的分析手段。

問題22三十三度身處廈門,通過什么渠道了解到藍海密劍的大賽并且參賽的?廈門的期貨投資氛圍和上海、深圳、杭州等相比,有何不同?

三十三度:通過期貨公司的介紹了解到藍海密劍的,當時感覺這個平臺挺好,能展示自己,也有助于了解國內優秀的團隊,就參與了。

眾所周知,上海、深圳、杭州等地是著名的金融圈,國內大部分一流的操作團隊都集中在上海,深圳,杭州,且行業內的交流也非常充分,行業消息互通有無,相比之下,廈門的消息相對會較為閉塞,期貨技術交流都非常少,且專業的期貨投資機構也非常少,金融創新比較落后,期貨投資者相對不成熟。當然廈門等地區也有其特點,發展潛力也不可忽視,畢竟民間的資本實力雄厚,對投資的需求也比較大,往后三十三度資本公司將會持續為廈門期貨行業交流方面盡一份力。

問題23未來半年、一年時間里,您覺得哪些類型的策略在商品上會有較好的表現?

三十三度:目前,商品流動性強,經常出現急漲急跌的行情,中短期的波段策略適應性比較強。個人認為,今后一年內這種行情延續一段時間的可能性比較大,但就我們團隊而言,我們自認為沒有準確判斷行情的能力,也不去猜測今后的行情,更主要做的會是將各類策略配置得比較平衡,等待各類機會出現。


劉峰:我追求的是一種模糊的正確

劉峰:

32歲,江蘇徐州人,現居西安。從事期貨交易7年,擅長趨勢交易,中長線交易以技術分析為主,基本面為輔。2015年曾獲得第七屆“藍海密劍”中國對沖基金公開賽陸軍組別第三名。

精彩觀點

我認為交易屬于一門社會科學,對價格波動的影響因素太多,而且人本身既是參與者,又是觀察者,因此很難完全弄明白價格變化的具體細節,所以我追求的是一種模糊的正確。

一波大的行情,一定會有一些簡單的故事,能夠吸引人的,基本上是大家都懂的東西。

我認為K線已經反映了所有的東西。所以當有一個好的故事,技術面又表現出支持時,通常我認為就是好的機會。

指標多了,會出現左右互搏似的沖突,讓人難以決斷,就像同時帶了兩塊表,反而不知道時間究竟哪個對了。

真正需要做決定的時候還是要靠個人判斷,任何指標都是作為參考。

把資金都集中在一段時間內有行情的品種上,哪個品種出現機會,就做哪個,不挑品種,但挑時機。

目前行情的上漲,基本的邏輯是在供給側改革下,供給減少造成的,所以在供給方面減少較多的品種價格走勢表現都比較好。

最能反映經濟的“銅博士”沒有漲太多。

我個人的看法是有可能還會漲,包括鋁、鋅,甚至還有鎳,但得在合適的買點介入才會比較好。

市場中最不缺少的就是意外,因為影響價格變動的因素太多,永遠不曉得意外和明天到底哪個先來臨。

好的入場點,會讓持倉成本更低,更耐得住震蕩的折騰,對后面的持倉心態影響很大。

當盈利多了后,控制回撤和落袋為安就比較重要一點,畢竟錢賺不完,總有下次機會。

當發現帳戶資金在連續做錯縮水時,會停下來反思,往往就會發現市場正在走的方向不一定適合你的交易風格。

現在更多的是追求穩定的收益,不再追求暴利,這也是一個必經的階段。

基本沒必要再去做股票,除非將來資金量大,把股票當作資產配置一個方式。

一定要有一套在市場中生存的安身立命的能力或者技巧,包括很多方面,知識、修養、守紀律,更加務實、客觀的態度,也包括一些運氣等等,這是一個整體性的東西。

知識和修為到了一定層次,更加理性后,一些人性的弱點和沖動性交易就會自然減少很多。

 

問題1劉峰先生您好,感謝您在百忙之中接受東航金融與七禾網的聯合采訪。據了解您從市場中盈利的部分主要還是趨勢行情所產生的利潤。那么您趨勢跟蹤系統的核心是什么?請您介紹一下該系統。

劉峰:趨勢跟蹤的核心應該是找到大的趨勢機會,并盡量持有。

我的交易系統,就是結合基本面和技術面研究。如果發生共振,我認為是大概率機會,就會依據技術面在合適的時機進場,一直盡量持有。有行情就做,沒行情就休息,隨波逐流。

持倉周期從幾天到幾個月不等,依據行情的大小,大的機會或者說盈利比較好就可能會持倉幾個月,如果錯了,隨時出場,可能持倉就兩天。基本上震蕩行情休息。

在交易理念上,我認為交易屬于一門社會科學,對價格波動的影響因素太多,而且人本身既是參與者,又是觀察者,因此很難完全弄明白價格變化的具體細節,所以我追求的是一種模糊的正確。

我個人對于策略的界定可能沒有那么精確,因為是主觀交易,所以很多東西并不是完全可以量化的,基本屬于趨勢追蹤,所有策略都是圍繞這一點建立的,主流策略有一套,其他的有些針對特定行情有一些,但倉位不會很重。

問題2您在前面提到會將基本面和技術面相結合來研究,請具體說明一下如何結合來提高對于機會判斷的準確性?

劉峰:一波大的行情中,無論是基本面或者技術面都有顯現出一些端倪。當兩者發生共振時,產生大行情的幾率會更大。

我自己的看法是,基本面,不用研究的特別細。一波大的行情,一定會有一些簡單的故事,能夠吸引人的,基本上是大家都懂的東西。如果講的故事很深奧,大家都理解不了,我相信,這樣的行情也不可能走的很遠或者很流暢。同樣的道理,大的行情,在技術面上也一定會有表現,沒有任何征兆,拔地而起產生一波行情發生的概率也不大。在技術面上,我認為K線已經反映了所有的東西。所以當有一個好的故事,技術面又表現出支持時,通常我認為就是好的機會。有時也會出現基本面和技術面反向的情況,當兩者沖突時,一定是有一個錯了。這個時候通常價格是最直觀的反映,當然有時真相也會遲到。最好的辦法是面對這種沖突時不做,休息。

問題3在技術面分析中您通常會使用哪些指標?您認為這些指標是越復雜詳細越好,還是越簡單越有效?

劉峰:我是看裸K線的,唯一用的指標就是均線。

指標復雜還是簡單,我認為因人而異。適合就好,沒用絕對的標準,適合自己的就是最好的。

原來也研究過復雜的指標,但是最終都發現任何指標都不是完美的,都有不適應的時候,而且指標多了,會出現左右互搏似的沖突,讓人難以決斷,就像同時帶了兩塊表,反而不知道時間究竟哪個對了。

均線其實就是一種最簡單和直觀的趨勢跟蹤,當然也會有一定的缺陷,比如在價格急劇變化時,它是滯后的,而價格平緩時,它又容易出現毛刺較多,被反復觸碰到。但對于我來說,夠用了,因為我就把它當成一個指標,我也很清楚它的有效性和無效的時候,真正需要做決定的時候還是要靠個人判斷,任何指標都是作為參考。

問題4很多人表示品種選擇一直是交易中的一個難點,您交易的品種涵蓋所有活躍的商品品種,為什么會選擇全部品種而不是專注于研究一兩個品種?

劉峰:因為做趨勢,交易機會不是特別多。而且從最開始做交易,一直是哪個品種有機會就做哪個,保持這個習慣下來。至于專注于一兩個品種,因為我自己不是做高頻,沒有太多的需要。而且商品會存在共振,經常發生有行情時,所有品種都會齊步走上一段。

看似是全品種覆蓋資金會分散,其實是把資金都集中在一段時間內有行情的品種上,哪個品種出現機會,就做哪個,不挑品種,但挑時機。

問題5您是如何判斷和選擇一段時間內主要交易哪個品種?能否舉個例子說明?

劉峰:基本面和技術面相結合來判斷吧。

比如目前行情的上漲,基本的邏輯是在供給側改革下,供給減少造成的,所以在供給方面減少較多的品種價格走勢表現都比較好。黑色的雙焦,農產品的白糖、油脂,有色中的鋅、鋁、鉛等,就可以多關注,并尋找機會入場。

問題6滬鋁從上周(1024日)起連續走出幾根大陽線,滬鋅則是一路穩中趨漲的態勢,從您的研究方法來看,后市有色板塊是否有可能走出像黑色系一樣的行情?從技術面上看上方是否還有空間?

劉峰:我個人是比較謹慎的,雖然有色中的鋁和鋅都有不錯的漲幅,但是有幾個疑問,一個是最能反映經濟的“銅博士”沒有漲太多;再者,有色是全球市場,和黑色完全不同;第三就是從技術上來說,雖然沒錯是上漲,但上漲的過程還是相對復雜的,不是特別流暢。

我個人的看法是有可能還會漲,包括鋁、鋅,甚至還有鎳,但得在合適的買點介入才會比較好,至于能否像黑色一樣,就要邊走邊看了。而對于整個有色板塊來說,目前還沒看到有很好的故事,除了鋁,鋅相對強勢以外,其他的相對暗淡許多,特別是銅,供給并不缺貨,所以與這波炒作的邏輯相背,沒有漲太多,技術也是一樣,所以我對后市保持謹慎,但持開放態度,畢竟一切皆有可能,市場中最不缺少的就是意外,因為影響價格變動的因素太多,永遠不曉得意外和明天到底哪個先來臨,所以保持開放態度,邊走邊看。

問題7那么您近期主要在交易哪幾個品種?目前大宗商品市場行情火爆,各個板塊輪番活躍,您接下來又會如何布局?

劉峰:近期交易的有白糖,雞蛋,PTA,鎳。

后面保持一定的謹慎吧,邊走邊看,畢竟黑色目前漲幅巨大,有可能見頂。看看后面資金炒作的邏輯和熱點吧,隨波逐流。

問題8從漲幅來看,能化類板塊中PVC、甲醇、塑料等品種遙遙領先,而從圖形上看PTA仍處于一個寬幅震蕩的狀態,您目前選擇PTA的原因是什么?未來會受到能化類其他品種帶動上漲嗎?

劉峰:選擇PTA是因為,前期帳戶一直在做多白糖,所以十一假后做LPP,甲醇出現機會后,盡管一直也是看多的,但沒有多余資金參與。到后面,PTA技術上有向上突破,基本面也出現了一些看多的聲音。出現了共振,就參與進去了。

至于會不會補漲,有這樣一種可能,但不確定,邊走邊看。

問題9有做中長線的趨勢交易者也表示,入場點并不是非常重要,出場點更為關鍵。您是如何看待這種說法?

劉峰:入場和出場都是交易行為的一部分。重要不重要,只是相對來說的。從絕對來說,都是十分重要的。

好的入場點,會讓持倉成本更低,更耐得住震蕩的折騰,對后面的持倉心態影響很大。好的出場點讓能吃到更多的利潤。

我個人理解,可能這句話的意思是,如果一波大行情啟動了,立即上車比較重要,這時候就不能計較持倉成本,入場點要求就不是特別精確了。

問題10那么您又是如何來設置進出場點的?

劉峰:我的進場點一般會用小周期5分鐘K線上尋找,有時候會提前埋伏一點倉位。有的時候錯過好的進場點,但機會比較大時,也會隨機追單。

出場點如果是止損,一般會比較嚴苛,會提前設定好。如果是贏利,一般分成幾部分。當漲到一定幅度,可以憑經驗主觀判斷減一部分,比如說三分之一還是四分之一,再參考一下其他指標,比如均線,再減一部分。對于贏利的單子,多賺一點還是少賺一點,不會太計較。因為畢竟無論用什么方式,很難出場位做到最高點,即很難做到完美。當盈利多了后,控制回撤和落袋為安就比較重要一點,畢竟錢賺不完,總有下次機會。

問題11您去年一直處于穩定盈利的狀態,但是從今年的凈值表現來看與去年相比略遜一籌,這主要是什么原因造成的?

劉峰:去年因為股指,行情非常大,收益比較可觀。今年表現還可以,目前盈利110%,主要盈利在前半年,之前一直是兼職做交易,后半年因為辭職,家中事情比較多,幾波大的機會沒有抓住。

問題12在出現連續的虧損的情況下您通常會對策略做哪些調整?

劉峰:減少操作次數和資金,調整心態,沒有其他辦法。一般在趨勢交易過程中,當出現震蕩行情,不斷出錯的可能性是非常大的,我這時會減少交易次數,會停下來,去深入研究下市場,看看到底是哪里出錯了,但其實還是很難完全保證情緒不受影響。

問題13您認為哪些情況下即使虧損也該堅持原本的策略,哪些情況下改順應市場做出相應的調整?

劉峰:合理的策略內的虧損應該堅持策略,我一般會事先以技術點位設定好虧損幅度。但是當現有方法不適合市場時,應該以市場為主導。判斷方法很簡單,帳戶資金一定會告訴你,當發現帳戶資金在連續做錯縮水時,我會停下來反思,往往就會發現市場正在走的方向不一定適合你的交易風格。這時要么停下來等風暴過去,要么改變自已,都可以。

問題14接受止損是交易的一大難關,也是風險控制的重要環節。您在怎樣的情況下會堅決止損?

劉峰:認識到錯了,就一定要堅決止損。我曾經做豆粕,遇到外盤暴漲,十一期間,國內休市,基本上七天急得像熱鍋上的螞蟻,但是一點辦法都沒有,然后國內開盤就漲停板,平不掉單子,后來第二天高開,割肉走掉的。當時做錯的原因記不太清了,還是技術、心態上不成熟,方向做反了。但價格封漲停,毫無疑問是自己錯了,只能堅決止損了。

問題15除了嚴格止損之外,您還會采用哪些方式來進行風險控制?

劉峰:交易是一門社會科學,更像一門藝術,而不是自然科學。對于風險控制,有很多方法,包括情緒調整,不順利的時候,減倉,少做單,尋找把握大的機會再開倉等等。

問題16據賬戶數據顯示,您一直是重倉、滿倉交易。這也與不少交易者不斷強調的要輕倉交易相違背。您個人對于倉位管理和資金管理的認識是怎樣的?

劉峰:沒有絕對的標準,適合自己的就是最好的。重倉的好處和弊端都很明顯。我一直重倉、滿倉,但同時我也不停地在出金,所以賬戶內的錢,重倉只是為了追求收益,從個人來講,風險相對還是可以承受的。畢竟賬戶里的錢不是全部,能保證輸贏都不會影響到家庭生活。隨著資金量的增大,現在也在不停地調整,做多品種、多策略。現在更多的是追求穩定的收益,不再追求暴利,這也是一個必經的階段。

問題17據了解您在進入投資市場之前是一名公務員,是什么原因讓您決定從一份安穩的工作轉向風險叢生的投資市場?

劉峰:不喜歡太多應酬。不喜歡工作的內容和地點。

問題18您在2006年至2008年也從事過股票交易,當時的收益如何?為何后來停止了股票交易,開始專注于期貨市場?期市比股市更吸引您的點在哪里?

劉峰:2008年遇到金融危機,當時還是新手,第一次經歷這種百年不遇的大熊市,整個人是的懵的,不明白為什么市場每天跌跌不休。當時帳戶虧了一半多,后來09年反彈回到80%,就出金沒再做股票了。

后來看到青澤老師的《十年一夢》才知道有期貨市場,就進入這個市場,因為交易成績還不錯,就一直堅持下來了。

期貨和股票在我眼中都差不多,都是價格波動,有相似的地方。因為有股指,所以如果股市走的好,可以通過股指獲得收益。基本沒必要再去做股票,除非將來資金量大,把股票當作資產配置一個方式。期貨與股票相比最大的區別就是杠桿,更加刺激。

問題19您提到看了青澤老師的《十年一夢》入門,這本書對您有什么幫助?還有什么書籍對您交易產生過很大的幫助?

劉峰:很難具體量化一本書給自己帶來的改變有多大,這就像一個個碎片一樣,但不停地累積,最終鋪成一條路。在學習交易的路道上,很多書,包括七禾網一些其他人的采訪,都給我帶來過很大的啟發和幫助,拓寬了視野,至最終形成自己的交易理念,交易系統,和適合自己的交易方式,在這里也感謝七禾網這樣的一個專業平臺,給想學習期貨交易的人以很大的幫助。

問題20您對于市場的理解是博弈,在市場中只有少部分人能賺錢。那么您認為這少部分人在博弈的過程中一般具有什么共同的特質?

劉峰:無論是做基本面還是技術面,無論是高頻還是量化,無論什么方法,最終盈利的總是少部分人,這是這個市場的特性決定的。如果大部分都盈利,這個市場也不會存在了。所以,交易的方法和方式不是最重要的,適合自己的就是最好的,但一定要有一套在市場中生存的安身立命的能力或者技巧,包括很多方面,知識、修養、守紀律,更加務實、客觀的態度,也包括一些運氣等等,這是一個整體性的東西。

問題21那么就您看來,您個人具備哪些適合交易的性格特征和習慣?

劉峰:最大的優點可能是比較耐得住寂寞吧,能夠坐得住。

問題22據了解,您個人比較傾向于手工交易而不是程序化交易。大部分人做手工交易都要面臨一些人性弱點,您在手工交易的過程中如何減少人性弱點的影響?如何防止沖動性交易?

劉峰:主觀交易肯定避免不了人性的弱點。用自己主觀約束自己,去守紀律最非常難的一個事情。我自己認為最好的方法,是知識和修為到了一定層次,更加理性后,一些人性的弱點和沖動性交易就會自然減少很多,因為覺得沒必要冒很大的險去賺那部分錢,機會多的是。

問題23有人認為做交易就是要經歷“九九八十一”難,克服一個又一個的難關。您曾經遇到過哪些難關?又是如何克服的?

劉峰:交易是生存者的游戲,一個個難關會逃汰掉許多人。

最開始的資金量小,曾經在十一假期間方向做反了,外盤爆漲,自己那七天度日如年的痛苦,被關在漲跌停板上,不知命運如何等等太多太多……基本上交易者遇到的問題和困難我都遇到過。

也沒有怎么克服,就是熬,掉進去的坑多了,后面慢慢就有了經驗了。

問題24您認為您當前會在哪些方面需要實現自我的突破?是側重于交易方法,交易心態還是資金管理等方面?

劉峰:一直不停地出金,導致資金規模一直沒有做大。以后會慢慢把規模做起來。交易方法基本定型,其他都還可以。

問題25您對未來有何規劃?會考慮組建團隊嗎?

劉峰:慢慢來,一步步走,長期在市場中生存是一件非常困難的事情。雖然我們每天可以看到許多暴利的故事,但長期來看,能夠一直存活在這個市場中的人非常少。經驗和優勢有時在市場發生變化時,反而會成為一種阻礙,使得這個游戲非常難玩。每天都有許多高手被這個市場消滅掉。所以扎穩腳跟,不去想太長遠的事情,把眼前能做好的事情一點點做好,就挺成功。

組建團隊看緣份了,不能強求。目前并不具備這個能力。

問題26您當初為何會報名參加“藍海密劍”實盤交易大賽?

劉峰:自己做交易比較孤獨,同伴少,參加比賽會更加有投入感。

問題27您最終取得了第七屆“藍海密劍”中國對沖基金公開賽陸軍組別第三名,您對這個成績滿意嗎?比賽過程中最大的收獲是什么?

劉峰:還可以。比賽報名后我就沒有再關注過成績,所以一直到獲獎我都不知道,如果關注的話,可能比賽后半段會停下來,把資金曲線做的更好看一些。

最大的收獲就是認識好多朋友。名次既是一種肯定,也是一種動力。


毛澤紅:所有的日內交易都是為過夜而交易

毛澤紅:

專職期貨交易12年,主要做日內短線和隔夜交易,交易風格追漲殺跌。

2004年進入期貨行業,2007年開始盈利;2008年資金從2萬元賺到14萬元;2009年微利;2010年從20萬元最高賺到140萬元;2011年微利;2012年第六屆全國期貨大賽輕量組第12名;2013年在期貨日報舉辦的第七屆全國期貨實盤大賽中獲取輕量組第五名,重量組第18名;2014年榮獲:私募排排網頒發的中國最佳管理期貨策略對沖基金單賬號組第一名,期貨資管網頒發的年度最佳期貨操盤手;2014年,2015年連續獲得期貨大賽重量組優秀獎;2016年,獲得第七屆“藍海密劍”中國對沖基金公開賽海軍組別第三名。

精彩觀點:

我的風格比較激進,屬于追漲殺跌型。

一有點不對我就止損,再回來我再追,再虧損就再止損,就重復這兩點。

如果在這個品種上連續止損三次,那我就放棄原先的判斷,選擇觀望。

期貨市場上所取得的財富都只是暫時的,只要你一天沒有離開這個市場,那就不能代表這些財富就屬于你的。

虧錢的原因在于我不重視勢,不明白勢的重要性。

做單的第一準則就是不做逆勢單,不搶反彈。第二準則是止損堅決。

虧損額度在價格基礎上的1%,或者日內的高低點。

如果出現多天的虧損,我一般賬號要清倉,重新開始交易。

在期貨市場里首先是忌貪,其次是交易方法越簡單越好,最后就是要輕倉。

做期貨不需要太拼,因為他只是你生活中很小的一部分。

關于重倉的概念,我個人覺得不是看期貨賬號里有沒有滿倉來衡量。

所有的日內交易都是為過夜而交易,因為我喜歡過夜。

當我的持倉有持倉資金的10%的盈利,我就會隔夜。

當我覺得快要出勝負的時候,也就是要出趨勢或者說出大形態的時候,我就會重倉殺入。一旦進入拉鋸狀態我就會先退出。

做期貨最重要的就是對自己方法的堅持和認可。

我沒有超過一個月的持倉單。

一般止損是價格的1%左右或者日內高低點,看盤面價格波動和資金動向,至于止盈一般基本上是離自己目標位還有1-2%的時候開始平倉。

短期內我比較看好油脂和白糖。

出色的操盤手其實很簡單,就是永遠保持一顆平常心,但是要真正做到這點很不容易。

做期貨的這10幾年里我一直把期貨當做自己的全部,花在看盤和交易上的時間太多了,忽略了生活。其實期貨只是生活的一部分,而不是全部。

 

問題1毛澤紅先生您好,感謝您在百忙之中接受東航金融和七禾網的聯合專訪。您從2007年開始走向盈利,到現在為止都保持著不錯的成績,請問您覺得能夠在期貨市場長期保持盈利的核心原因是什么?

毛澤紅:我主要做技術分析為主,因為我的風格比較激進,屬于追漲殺跌型。所以稍微有突破的跡象我就追,一有點不對我就止損,再回來我再追,再虧損就再止損,就重復這兩點。所以一旦趨勢出來,加上我下單倉位比較重,所以只要有一波10%的行情,我就翻倍。當然如果在這個品種上連續止損三次,那我就放棄原先的判斷,選擇觀望。

問題2有很多人說,追漲殺跌的手法是散戶心態,您怎么看?在什么情況下,您才會追漲殺跌?

毛澤紅:很多人都說追漲殺跌是散戶的心態,我不認為是這樣。這種觀點我覺得太片面,不客觀。在我看來,追漲殺跌是一種盈利能力非常強的手法,爆發力非常大。在行情突破的時候,這種手法是最有效的。只要是投機資金,不管你是優秀的操盤手,還是基金管理人都會經常用。只有套保資金不會追漲殺跌。所以不管是追漲殺跌還是高拋低吸都是非常好的交易手法,就看你用的是否恰當。

問題3您做交易已經10多年了,您是怎么看待目前所取得的成績?怎么看待從期貨市場上獲得的財富?

毛澤紅:對自己這10幾年的交易經歷來說,能夠取得現在這樣成績我已經很滿意了,“常在河邊走,哪有不濕鞋”。期貨市場上所取得的財富都只是暫時的,只要你一天沒有離開這個市場,那就不能代表這些財富就屬于你的,所以我依然還要經常告誡自己要小心謹慎。

問題4您覺得現在的期貨市場跟之前相比有沒有發生改變?如果有,您感覺主要是哪些地方發生了改變?

毛澤紅:現在的期貨市場相比較以前來說更加成熟,更加穩健了。特別是四大交易所的監管,風控等方面采取的措施都非常有效。唯一不變的就是期貨市場還是原來的那個期貨市場,到處充滿血腥,一不小心,隨時都會被對手吃掉。

問題5交易這么多年,您有哪些心得體會可以和投資者分享的?

毛澤紅:在期貨市場里首先是忌貪,大家都明白一口吃不成胖子的道理,所以我們要學會積少成多。其次是交易方法越簡單越好,交易本身就是一個概率問題,只要堅持自己既定的方法,堅持到底,我想都不會虧損的。最后就是要輕倉,投資者只有輕倉交易才能保持一顆平常心。做期貨不需要太拼,因為他只是你生活中很小的一部分。

問題6您有時候也會重倉,那您是怎么看待重倉交易?

毛澤紅:關于重倉的概念,我個人覺得不是看期貨賬號里有沒有滿倉來衡量。有的人100萬資金,極限虧損是20萬,開倉資金的上限就是20萬,那和我銀行里留80萬現金,期貨里留20萬滿倉交易是一樣的風險,收益金額也是一樣的。他們唯一的區別就是前者凈值曲線圖平穩點,后者的凈值曲線波動大點,通常以客戶資金為主的采用的是前者模式,比如基金賬號,產品賬號等等。自有資金以后者為主。所以重倉這個問題,見仁見智。

問題7據了解,您剛開始做期貨都是虧錢的,請問您覺得當時虧錢的主要原因是什么?您從中總結了哪些經驗教訓?

毛澤紅:剛開始做期貨的幾年里,我覺得我虧錢的原因在于我不重視勢,不明白勢的重要性。只從價格上來判斷漲跌。今天跌的多了或者說跌了3-5天了就去買漲,反之買跌,經常進去賺了一點點不走,馬上打回原形還被套著。后來慢慢的去總結和反省,總算自己明白了勢的重要性,所以我現在做單的第一準則就是不做逆勢單,不搶反彈。第二準則是止損堅決,我從來不會讓自己的單子關在漲跌停板里面或者大面積的虧損,因為稍微有大一點的虧損我就堅決止損,毫不猶豫。

問題8如果一筆單子出現虧損,您會把虧損控制在多少?如果出現連續多天虧損,您一般如何應對?

毛澤紅:一般虧損額度在價格基礎上的1%,或者日內的高低點。看具體情況比如持倉量,成交量等等。如果出現多天的虧損,我一般賬號要清倉,重新開始交易。

問題9您日內和隔夜都有在做,請問您現在以哪個為主?

毛澤紅:日內交易的很多,但是我所有的日內交易都是為過夜而交易,因為我喜歡過夜,不需要掙扎,糾結,對了就延續,錯了就止損。我不喜歡拖泥帶水。所以日內不對我會頻繁的止損,一旦有所盈利,那我收盤前就會加倉過夜。所以我的盈利大部分來自過夜。

問題10什么樣的單子,您才會考慮隔夜?一般隔夜單子會持倉多久?

毛澤紅:當我的持倉有持倉資金的10%的盈利,我就會隔夜。有的時候甚至還會加倉,然后第二天找機會出來。如果從技術形態上看下面空間比較大的話,我一般會持有1周左右,否則都是第二天走人。

問題11您覺得您的交易方法最大的特征是什么?

毛澤紅:我的手法就是追漲殺跌,所以交易的時候要敢于出手,發現不對的時候,止損要干脆利索,絕不能拖泥帶水。期貨交易就好比是拔河比賽,大家剛上場的時候我們大家都很難判斷出誰贏誰輸,所以我要等到他們雙方快決出勝負的時候再去加把勁,這樣贏的概率就非常大。也會贏得非常輕松。當你的加入并不能讓自己這方勝出的話我就會立馬撤出。做期貨也是如此,所以不管在什么時候什么場合,當我覺得快要出勝負的時候,也就是要出趨勢或者說出大形態的時候,我就會重倉殺入。一旦進入拉鋸狀態我就會先退出。這點我非常堅定,從不會猶豫或者說搖擺不定。所以做期貨最重要的就是對自己方法的堅持和認可,因為飄忽不定,思想搖擺,是不可能在期貨市場里存活下來的。

問題12很多做短線的交易者都不看基本面,那您看不看的?如果看,您主要會看哪些基本面信息?

毛澤紅:我不看基本面,因為我要的行情基本上就是1-2天的行情,形態大一點的也就1-2周,我沒有超過一個月的持倉單。

問題13我們都知道短線交易都有資金瓶頸,您覺得您的交易方法最多能容納多少資金量?您是否會向中長線發展?

毛澤紅:我覺得按照我的交易方法能夠容納的資金在2000-3000萬左右。去年下半年行情不好的時候中長線我也嘗試過,發現效果也不是很理想,所以還是以短線為主。

問題14期貨市場中止損是一個永恒的話題,一般您在什么情況下會止損?會不會止盈?

毛澤紅:一般止損是價格的1%左右或者日內高低點,看盤面價格波動和資金動向,至于止盈一般基本上是離自己目標位還有1-2%的時候開始平倉。

問題15您表示只有在確定市場轉勢之后,才會改變方向交易,那么您是怎么確定市場轉勢的?

毛澤紅:我一般都是通過各種形態加上各種周期的均線來判斷是否轉勢。比如頭肩底,雙底,雙頂,前期新低新高的突破,趨勢線的突破,日K線的各種均線,周K線的各種均線等等。

問題16您對K線研究比較多,也說過K線包含一切,請問您指的一切是什么?怎么運用好K線?

毛澤紅:每日的漲跌,本身就是多空之間的較量,一旦分出勝負,事情就清楚了,所以我們不需要去判斷多空誰勝誰負,只需在分出結果后你站在勝利的一方就可以了。單日的K線研究意義不大,要結合均線,周期,高低點,成交量,增減倉等指標才有意義。只有判斷出是震蕩還是突破,交易就簡單了。

問題17您現在主要哪些品種?對哪些品種比較看好,為什么?

毛澤紅:我做的品種比較復雜,盤子比較輕,交易不活躍的基本上不做。比如PVC,玉米,淀粉,硅錳等等。其他的有短線機會都會參與。短期內我比較看好油脂和白糖,油脂下跌空間有限,相對于其他商品有補漲需求,年底也是油脂消費旺季,所以短期有一定的做多機會。白糖整個基本面相對說比較好,但是目前在前期高點附近,所以相對來說回調輕倉做多是首選。

問題18您在做期貨之前是做什么職業的?為什么選擇進入期貨行業?

毛澤紅:在做期貨之前,我是在一家公司做業務員。之所以選擇期貨和自己的興趣愛好以及性格有關系,在讀書的時候我就一直想參與股市交易(那時候根本不知道有期貨),但是自己沒有這個資本,所以從那時候就一直關注這方面的信息。再加上我這個人性格內向,不喜歡拍人家馬屁,也不喜歡看人家臉色,能不能做好,就看自己能力,不用求別人。所以覺得只有做這行最適合自己。

問題19我記得您說過您的夢想是成為一名出色的操盤手,您覺得您現在離夢想還有多少距離?在您心目中,出色的操盤手是怎么樣的?

毛澤紅:在我心目中,出色的操盤手其實很簡單,就是永遠保持一顆平常心。但是要真正做到這點很不容易。我到現在依然在努力。

問題20您現在管理基金產品,請問您覺得操作單賬戶跟基金產品有哪些區別?

毛澤紅:我個人覺得基金產品和自己單賬號最大的區別就是是壓力問題,特別是交易不順的時候,因為每個人心態不一樣,心里承受能力不一樣。

問題21您管理的產品匯富凱澤二號,凈值曾跌到0.7幾,請問是什么原因造成的?后來又怎么把凈值拉回來了?

毛澤紅:關于匯富凱澤二號是我發的第一個產品,因為我的風格比較激進,客戶對我的期望也非常高,再加上前幾年也一直做的還不錯,所以自己也很有信心,一心只想把產品的凈值做到最高,產品不到兩個月最高凈值到了1.5左右。8月份后行情就開始進入寬幅震蕩,而我的手法比較激進,再加上因為有盈利,所以倉位沒有控制好,一直回撤到預警線,12月份的時候我預計油脂將會有一波行情,所以我保留了10%的油脂多單,然后回調浮盈加倉,最后慢慢的拉回凈值,交易才慢慢的順利起來。

問題22您多次參加各類期貨實盤賽,也獲得過不錯的成績,您覺得藍海密劍大賽跟其它大賽有什么不同?您當時參加藍海密劍實盤賽的原因是什么?

毛澤紅:也是一個偶然的機會看到藍海密劍實盤賽,看到他們舉辦的實盤大賽比較全面。分組詳細,交易時間長,交易做的好的選手也有很多!所以就報名參加了。

問題232016年即將結束,對于2017年,您有什么規劃?會把重心放在哪塊上面?

毛澤紅:對于2017年我沒有特別的規劃,保持既有的交易。做期貨的這10幾年里我一直把期貨當做自己的全部,花在看盤和交易上的時間太多了,忽略了生活。其實期貨只是生活的一部分,而不是全部。所以未來我希望自己能用更多的時間陪伴自己的家人,享受生活。


金自木:死磕一個品種,做單邊,和它斗到底!

金自木:

東航金融藍海密劍大賽【金自木】、【木象月交宏觀】賬戶管理者,曾獲國內某實盤大賽冠軍,目前藍海密劍參賽賬戶【金自木】凈值5.1937(11月25日)排名前列。

精彩觀點:

我的一種交易方法是依據宏觀分析,判斷大勢,選擇品種,然后做半年到三年的單邊操作,這是一種風險較大、收益可能也較大的交易模式。

現在整個世界最大的宏觀就是美國開始戰略收縮而中國開始戰略擴張,美國開始國內建設,而中國加強國內建設和國際建設,由此大宗商品由熊市轉為牛市的概率加大。

鎳和橡膠這兩個品種價格彈性比較大,它們的國際需求和國內需求我個人判斷是越來越好的。

交易的勝率是很重要的,平均每筆盈利單子和平均每筆虧損單子的盈虧比也很重要。

死磕一個品種,做單邊,和它斗到底,直到宏觀上這個品種不再看多,就逐步平倉或全部平倉。

對中長線交易者來說,實時看盤是一種惡習。

中長線交易成敗的關鍵是方向、品種、倉位,而不是看盤或是幾個點位的爭奪。所以中長線交易應把時間花在分析方向、精選品種和設計倉位體系上。

對我的宏觀交易系統而言,整個賬戶基本上沒有止損的概念,如果自己的宏觀判斷和品種選擇錯了,那么整個賬戶的錢都是可以為自己的觀點去買單的。

我追求的是邏輯的正確、體系的完善和整體財富的增長,個別賬戶資金曲線的波動盡量忽略。

倉位過大的風險不去刻意規避,而是樂意接受。

好的技術分析可以讓高手持續盈利,好的基本面分析可以讓高手階段性獲得暴利。

盡量按照既定的計劃做,而不是盤中臨時起意操作。

開夜盤對整個市場而言是利大于弊的,因為有夜盤后和國際市場進一步接軌,也讓絕大部分投資者增加了風險控制的機會。

我幾乎不做日盤,只做夜盤,并且幾乎只做夜盤的前半個小時。

(商品大波動行情)一方面可能和多頭空頭兩方主力這個階段的博弈程度有所加劇有關;第二方面可能和場外資金源源不斷涌入期貨市場有關;第三方面可能和行情發展階段有關(參考20153000多點的股市)。

我個人粗淺的認為正是因為供給側改革的成功才催生了黑色系的上漲行情。

正是供給側改革讓實業回歸正途,并且受到應有的尊重,獲得應有的利潤。所以我們應當深入理解供給側改革,并且樂意接受供給側改革給實體經濟和大宗商品帶來的變化。

我個人認為輪動上漲的概率更大一些,后續有色和油脂或許也有機會。

一個人一個階段能否成功和運氣有關,一個人能否持續成功和品性有關。

我個人覺得世界上不存在穩定盈利的方法,只存在穩健盈利的方法和短期暴利的方法。

如果采用穩健盈利的方法,堅持做,應該能夠實現波瀾不驚的持續盈利;而如果采用短期暴利的方法,若結合好出入金管理,則也能實現波瀾壯闊的持續盈利。

交易可以成為交易者實現財富增長的工具,成為成就自己和幫助他人的工具,成為充實自己情懷和傳播正能量的工具,但交易者最好不要迷戀交易。

忠告1,不要迷戀交易;忠告2,虧錢后不能害人害己;忠告3,賺錢后,要傳播正能量;忠告4,不要罵市場,不要罵莊家,不要罵政府。

 

問題1金自木您好,感謝您在百忙之中接受東航金融與七禾網的聯合專訪。您目前的賬戶成績排名前列,比賽接近尾聲,您對自己的表現滿意嗎?回顧近1年的交易,您覺得還有哪些地方需要改進?

金自木:收益差強人意,這個賬戶上半年做豆粕為主,下半年做鎳為主。上半年的錯誤在于沒有充分加倉,所以一波豆粕的較大行情賺的不夠;而下半年則是在鎳上倉位過重,導致回調時要減倉,上漲時再加倉,來來回回,有所損耗,收益欠佳,并且在1111日晚上還因為倉位過重而被迫平了一些倉位。就是說上半年膽子太小,下半年膽子太大,這是個問題。

滿意之處是對2016年的宏觀把握還算比較好,也大約能做到按照計劃和紀律執行交易;不滿之處是計劃的細節設計不夠完善,這方面還需要進步。

問題2據我們了解,您的兩個參賽賬戶“金自木”、“木象月交宏觀”取名來源是期貨品種“鎳”和“橡膠”,這兩個賬戶分別只交易鎳和橡膠嗎?是否還有交易其他的品種?如有,配置品種的依據分別是什么?

金自木:目前“金自木”只交易鎳,“木象月交宏觀” 只交易橡膠,在這兩個賬戶上沒有配置其它品種,倒是還有其它的獨立賬戶在做其它品種。

我的一種交易方法是依據宏觀分析,判斷大勢,選擇品種,然后做半年到三年的單邊操作,這是一種風險較大、收益可能也較大的交易模式。

現在整個世界最大的宏觀就是美國開始戰略收縮而中國開始戰略擴張,美國開始國內建設,而中國加強國內建設和國際建設,由此大宗商品由熊市轉為牛市的概率加大。鎳和橡膠這兩個品種價格彈性比較大,我個人覺得它們的價格之前跌太多了(如果往上,空間大),同時鎳和橡膠都依賴進口,另外鎳和橡膠的國際需求和國內需求我個人判斷是越來越好的,所以選了這兩個品種,并且是做單邊中長線。在具體操作時,品種和方向是既定的,倉位調節用的是程序化的方式,也可以稱為宏觀程序化做法。

當然,以上只是我個人粗淺的分析和判斷,不一定對,我也只是拿出虧得起,并且可以虧光的錢在期貨市場實踐、驗證和調整我的宏觀判斷。

問題3從與您的溝通中了解到,您似乎較為重視均線粘合中找交易機會,僅通過均線會不會難以過濾一些錯誤信號而導致整體勝率降低?對交易勝率您又是如何看待的?

金自木:通過均線粘合找交易機會,這是我另一套交易系統,用另外的賬戶在做,相對比較客觀,主要是技術分析的做法。

那套系統通過均線和K線精選品種和識別進出場信號,如果執行所有的信號,成功率在30%以下,如果通過我個人主觀去精選品種和信號,成功率在50%以下。

交易的勝率是很重要的,平均每筆盈利單子和平均每筆虧損單子的盈虧比也很重要。比如每次虧損虧1,盈利可能是1,可能是3,可能是10,假設這三類盈利單各占盈利單子的三分之一。如果是50%的勝率,平均每做30筆單,綜合盈利為1*5+3*5+10*5-1*15=55,這是不錯的效果;而如果勝率是30%,則平均每做30筆單,綜合盈利為1*3+3*3+10*3-1*21=21,效果就差多了。

問題4我們從“金自木”賬戶的凈值表現來看,2016年年初曾經歷了較為明顯的凈值回撤,且持續時間也較長,當時的交易情況是什么樣的?面對這樣的本金回撤,是否對自己的交易策略、交易系統產生懷疑?

金自木:這個賬戶上半年做豆粕為主,2月份豆粕跌了很多,所以賬戶回撤,3月份豆粕震蕩,所以也沒有盈利。

我一般不會懷疑自己的交易系統,只會懷疑品種是否選對,如果宏觀判斷是上漲,那么基于宏觀交易的方法就只能做多不能做空,只不過選品種不同,效果會差很多,今年如果選“絕代雙焦”做多,那就大賺了,可惜當時沒這個本事宏觀上選到它們。

另外,凡是宏觀交易方法,我放在賬戶里的錢都是小錢,都是可以虧完的,并且在盈利適當的時候會把本金拿出來。

問題54月以后的一波快速且平滑的凈值拉升一下子就使您的參賽賬戶復合收益超過了400%,這主要是抓住了哪些品種的行情?從本金大幅回撤到迅速觸底反彈,這個過程是否是因為您調整了交易策略?

金自木:這個賬戶4月開始賺錢,是因為豆粕上漲了,并且漲幅較大。交易策略沒有發生變化,還是死磕一個品種,做單邊,和它斗到底,直到宏觀上這個品種不再看多,就逐步平倉或全部平倉。

問題6賬戶凈值達到高點后,您的賬戶又進入了幾個月的回調期,這時候的盈利回撤與早前的本金回撤您覺得區別在哪里?您的交易手法、倉位設置等方面的調整是否會不同?

金自木:之后的回調期是處于豆粕見頂后回調并減倉,試倉橡膠、白銀、棉花失敗,試倉鎳相對成功,這樣一個階段。這個階段單子相對亂一些,直到這個賬戶精選鎳作為唯一品種后,交易計劃的制定和執行才相對順暢起來。當然,后來另一個賬戶啟動,精選橡膠為唯一交易品種。

交易策略是相同的,就是死磕一個品種,做單邊,和它斗到底,倉位不同,橡膠賬戶因為啟動資金稍微多一些,所以倉位始終控制在50%左右(而鎳賬戶的倉位幾乎一直在70%以上甚至滿倉、超倉),這也是橡膠賬戶1111日晚上沒有被洗掉頭寸的原因。

問題7您采用的是手工系統化交易,為什么不考慮完全讓機器來執行策略呢?

金自木:理論上來說,宏觀選好品種和方向后,具體進出場和加減倉的執行完全可以交給程序自動做。這方面以后可以實現。

目前,我覺得自己還需要多多積累交易經驗,并且想要進一步完善系統,所以執行還是手工在做。但我平時不看盤,并且幾乎只在夜盤的前半小時處理單子。因為中長線交易和看不看盤關系不大,甚至可以這么說:對中長線交易者來說,實時看盤是一種惡習。

中長線交易成敗的關鍵是方向、品種、倉位,而不是看盤或是幾個點位的爭奪。所以中長線交易應把時間花在分析方向、精選品種和設計倉位體系上。

問題8通常說程序化交易最不適應的就是震蕩行情,很容易會讓賬戶處于起伏不定甚至連續虧損的狀態,如果震蕩行情持續的時間長,這個“不舒適”的感覺也會長時間伴隨,您是否也會遇到這樣的情況?您是怎么處理的?

金自木:震蕩行情是不可避免的,所以“不舒適”的感覺也是不可避免的,不可能完全規避。

我的處理方法有兩個,客觀上用不同的賬戶執行不同的交易方法,或者同一種交易方法下不同的賬戶做不同的品種,由此可能東方不亮西方亮,比如1111日之后橡膠相對漲得好,鎳相對不好;主觀上則告訴自己,“賺錢賺的是錢,虧錢賺的是經驗,所以每天都是賺的”,也就相對能保持心態平和,并且能夠有一顆追求持續進步的心。

問題9從您的賬戶數據來看,您持有的單子時間都會較長,那么止盈止損應該非常關鍵,請您介紹一下您的止盈標準?

金自木:止盈標準是選定的品種價格漲到目標位,或者對宏觀的判斷發生較大的變化。在此之前,堅定持有。

問題10對趨勢交易來說,止損也非常關鍵,有人說“輕倉重止損,重倉輕止損”,也有人會說“止損是錯誤的”,您如何設置止損?

金自木:對我的宏觀交易系統而言,整個賬戶基本上沒有止損的概念,如果自己的宏觀判斷和品種選擇錯了,那么整個賬戶的錢都是可以為自己的觀點去買單的。

在細節上,會有加減倉的設計,如果某段時間回調過大,倉位變大了,期貨公司發來短信了,則會減倉一部分,這也可以看作是局部止損,但如果價格又上去了,還是會逐步把倉位加回來甚至加更多頭寸。

問題11從您兩個參賽的資金曲線來看,振幅都較大,是否會考慮加入類似日內、套利等策略來平滑曲線,對沖風險?

金自木:不考慮加入日內和套利的做法,我喜歡每個賬戶都相對純粹,用宏觀的方法就用宏觀的方法,絕不用其它方法;做鎳的賬戶,就只做鎳,想做橡膠就另開一個賬戶;我也有用程序化自動執行的賬戶,那個賬戶絕不手工干預。

我追求的是邏輯的正確、體系的完善和整體財富的增長,個別賬戶資金曲線的波動盡量忽略。

問題12資金瓶頸對多數盤手來說可能是第一個關口也是最難突破的關口,您覺得您是否也存在?您目前的交易策略是否能夠應用到大資金上?也請您簡單談一下您的資金管理體系。 

金自木:當然也存在資金瓶頸的問題。我的宏觀策略,能夠交易的資金應該會比較大,如果精選5個以上活躍品種,操作數億資金應該是可行的。但我目前還沒有能力、沒有胸懷操作這么大的資金。

資金管理體系我比較喜歡從大的范圍去考慮,比如房子占家庭財富60%,股票占20%,日用資金、靈活資金、保險保障資金占10%,期貨和其它高風險資金占10%,這里的第四類資金如果虧完了也是必須要接受的,而如果第四類資金大賺也要有胸懷去接納,并且讓它越滾越大。開個玩笑,借給別人的錢也是屬于第四類資金,因為借出去的錢有“虧光”的可能,這個可能還比較大。

問題13您在整個交易過程中,倉位很少低于過50%,重倉往往意味著高風險,您如何來規避倉位過大引起的風險?您的加減倉規則是怎么樣的?

金自木:倉位過大的風險不去刻意規避,而是樂意接受。倉位大意味著收益的可能也大,如果看對一波行情,只用5%的倉位,那是比較可惜的,而用50%的倉位,那就比較可觀了。

宏觀中長線賬戶,我一般不對單個賬戶做風險規避,而是從大體系上去規避,一是賬戶的錢是小錢,可以虧光,二是有多個賬戶做多個品種,如果一個賬戶虧光,就爭取另一個賬戶賺幾倍,結果還是賺的。

問題14“木象月交宏觀”這個賬戶顧名思義是橡膠宏觀,是否是因為這個賬戶更多的會去參考基本面的因素來進行交易?

金自木:這個賬戶基本上只考慮大宏觀因素和橡膠產業周期因素,連階段性供求、庫存等變化都基本不看。

在首次進場時,會稍微借助技術分析和交易經驗,盡量找一個適當的區間去建倉,盡量讓本金在虧損不大的情況下首批倉位建倉完畢,并且行情進入上漲階段。

問題15也請您談談在您眼中技術面與基本面之間的關系以及您在交易中會如何去結合應用。

金自木:好的技術分析可以讓高手持續盈利,好的基本面分析可以讓高手階段性獲得暴利。

我目前沒有能力把兩者完全結合,只是分帳戶執行不同的方法。當然,在技術分析賬戶的操作中,在精選品種方面會考慮宏觀氛圍和交易者情緒;而在宏觀分析賬戶的操作中,首次進場會參考技術圖形是否漂亮。

問題16“金自木”賬戶應該是采用了盈利出金的手法,該賬戶本身規模不大,為什么不采用復利的方式來獲取更多的利潤呢?

金自木:一方面盈利后,把本金或大于本金的錢出金,這是交易計劃的一部分,也是讓這個賬戶在盈利較大后最終不至于虧損的一種設計;另一方面,本人的能力和胸懷目前還不大,期待能夠在資金規模上循序漸進地放大,自認為一下子放大還是掌控不了。

問題17今年的雙11之夜,當剁手黨們都在買買買的時候,期貨市場發生了一起慘烈的打折行情,多頭部隊慘遭“血洗”,您當時的“戰況”如何?

金自木:鎳的賬戶雙11之夜盤中到過30萬,因為倉位重,減倉了一些,后來就變成16萬了,這幾天又回來一些,我出金了4.5萬作為他用,目前賬戶里還是1617萬的樣子;橡膠賬戶雙11之夜盤中到過90多萬,最低到過50萬出頭,因為倉位不算大,剛好扛住了波動,這幾天上了一些,到了120130萬的樣子。

問題18出現這樣的極端行情是否在您的預料之中,您的系統是否有應對此類行情的策略?如果沒有,那您一般會如何來處理以使可能造成的損失降到最低?

金自木:這樣的極端行情即在意料之中也在意料之外,雖然有心理準備可能會出現這樣的行情,但真的出現時,還是比較心慌。

我的處理方法是,盡量按照既定的計劃做,而不是盤中臨時起意操作。結果是賺是虧,都要接受。如果會有損失,那就只能接受,前提是期貨賬戶的錢可以虧光,并且外部還有足夠的錢可以東山再起。

問題19近日有媒體傳出3家商品交易所正籌劃調整夜盤交易時間甚至可能取消夜盤,七禾網周圍的一些盤手也有部分支持要取消夜盤,那么對您來說,夜盤交易利大于弊還是弊大于利?

金自木:開夜盤對整個市場而言是利大于弊的,因為有夜盤后和國際市場進一步接軌,也讓絕大部分投資者增加了風險控制的機會;對我個人而言,也是利大于弊的,因為我幾乎不做日盤,只做夜盤,并且幾乎只做夜盤的前半個小時。

問題20今年國慶之后,商品市場像突然打了雞血一樣經常出現當日品種漲停跌停的大波動行情,您覺得主要是什么原因造成的,這樣的行情還會持續下去嗎?

金自木:一方面可能和多頭空頭兩方主力這個階段的博弈程度有所加劇有關;第二方面可能和場外資金源源不斷涌入期貨市場有關;第三方面可能和行情發展階段有關(參考20153000多點的股市)。

大波動會持續,會不會經常漲停跌停則不好說。

問題21市場上都在熱議今年表現出色的黑色系,有人算過如果今年2月用10萬做焦炭,到現在則會有超過3億的利潤,也有人質疑無論是供給側改革還是技術面圖形都不應該支持黑色系會有這樣夸張的行情,也請您談談您覺得到底是什么原因驅動黑色系會有這般瘋狂的行情的?

金自木:我個人粗淺的認為正是因為供給側改革的成功才催生了黑色系的上漲行情。在中國,不能老是讓做金融的、完虛擬的、投機倒把的人賺錢,辛辛苦苦做實業的就不能賺點錢嗎?企業有利潤了就是錯的嗎?工人工資發不出才是對的嗎?正是供給側改革讓實業回歸正途,并且受到應有的尊重,獲得應有的利潤,價格不漲,何來尊重和利潤,沒有利潤,持續虧損,企業只會破產,工人只能下崗,這是于國于民都不利的。所以我們應當深入理解供給側改革,并且樂意接受供給側改革給實體經濟和大宗商品帶來的變化。

讓那些認為礦場、鋼廠只能虧損不能盈利的人,在這一波的供給側改革和黑色、有色的上漲中,反思反思吧!憑什么你做金融的就能賺錢,而人家做實業的只能虧錢?如今,就讓你虧錢,而讓做實業的賺錢,讓工人的日子好過起來!這才是正能量。

問題22黑色系不失為今年的一匹黑馬,但進入10月以來,有色、化工、甚至之前不溫不火的農產品也是不是的接棒出現大波動行情,您覺得未來商品市場會趨于商品普漲還是板塊輪動?為什么?

金自木:我個人認為輪動上漲的概率更大一些,后續有色和油脂或許也有機會。

問題23就您來看,2016年剩下的1個多月以及2017年,哪些板塊或是哪幾個品種可能存在比較好的投資機會?

金自木:有色和油脂、黑色的個別品種。

問題24A股市場近幾日多次刷新年內的高點,市場中也不斷響起“牛市要來了”的觀點,您如何看待當前的A股市場?您是否有參與?

金自木:股市存在逐步進入慢牛的概率,也許會比較折騰,但似乎中國的經濟和市場的資金能夠撐得起連續2-5年的慢牛。

我一直在參與股市,只不過我目前做股票是長期持有的。

問題25近幾年國內類似藍海密劍的期貨類實盤大賽非常多,也涌現出許多獲得驚人收益的“大賽冠軍”,我們了解到您也曾在某期貨大賽中獲得過冠軍,有些人認為這些獲得了暴利的“冠軍”都只是曇花一現,都不具備持續性,您對此怎么看?

金自木:一個人一個階段能否成功和運氣有關,一個人能否持續成功和品性有關。市場上還是有不少冠軍是可以持續盈利的。

問題26與其追求暴利,很多盤手更希望尋找到的是穩定盈利的交易方法或者交易策略,據您所說近幾年期貨交易上都實現了盈利,那是否意味著您已經掌握了穩定盈利的方法?您覺得要實現穩定盈利的關鍵是什么?

金自木:我個人覺得世界上不存在穩定盈利的方法,只存在穩健盈利的方法和短期暴利的方法。

如果采用穩健盈利的方法,堅持做,應該能夠實現波瀾不驚的持續盈利;而如果采用短期暴利的方法,若結合好出入金管理,則也能實現波瀾壯闊的持續盈利。

問題27您似乎在交易中投入的時間并不多,那您有沒有想過,如果把更多的時間投入到交易中,是否會有更大的收獲?您是如何看待交易在您生活中的地位的?

金自木:如果我把更多時間投入到交易中,效果多半會變差。我個人覺得每天最多0.5-1小時的時間投入進去就足夠了,有些日子可能只投入5分鐘10分鐘,以后大約也不會增加時間。

交易可以成為交易者實現財富增長的工具,成為成就自己和幫助他人的工具,成為充實自己情懷和傳播正能量的工具,但交易者最好不要迷戀交易。

問題28在訪談的最后,作為戴著“冠軍”帽子并且近幾年也獲得較好成績的“散戶”代表,請您也給廣大投資者分享一些建議或忠告。

金自木:建議1,做期貨的初始本金最好是可以虧光的錢,即使虧光了,還有多筆錢可以重新來過;建議2,讓自己強大到能夠容納所有的盈利和虧損;建議3,學習別人很重要,成為自己更重要,你的氣場就是你的戰場,在自己的戰場中,才能掌握戰爭的主動權;建議4,多陪陪家人,多鍛煉身體,多關心同事和朋友。

忠告1,不要迷戀交易;忠告2,虧錢后不能害人害己;忠告3,賺錢后,要傳播正能量;忠告4,不要罵市場,不要罵莊家,不要罵政府。


張金光:永遠保持一份“眾人皆醉我獨醒”的冷靜

張金光:

40歲,遼寧盤錦人,股票、期貨、外匯、外盤期貨均有接觸,主觀交易者,以中長線為主,結合短線捕捉波動機會。8年的時間,資金從十幾萬增長到近千萬。于2014年取得CCTV天縱期才重量組優勝獎,并獲“期貨投資優秀指導”榮譽稱號。在第七屆藍海密劍中國對沖基金公開賽上,取得遠征軍組別第一名,榮獲晉級獎。

精彩觀點:

做任何事情,都是一門學問,不管做哪種投資,都需要一些知識儲備和投資策略。

相對而言,股票更穩定一些,期貨和外匯因為是保證金交易,對投資技巧和投資紀律要求的更嚴格。又因為突發事件的層出不窮,造成匯率短時間異常劇烈波動,外匯要比期貨更難把握。

當價格明顯偏離實際價格的時候,會尋機介入,在持有過程中,保持足夠的耐心,既不要被輕易止損,又不能過度貪婪,中短線結合操作,不求短時間暴利,追求中長期資金穩定增值。

每一個人在交易面前都是渺小的,我們注定無法戰勝趨勢,只有順應趨勢的發展,我們才能生存下來,只有跟隨市場的波動,我們才能逐步集小勝為大勝。

投資其實主要是人性的考驗,相對于弄懂市場,認清自己更難,期貨會有更多的機會考驗一個人的品格和氣質。

作為個人投資者,盡量選擇大豆玉米煤炭鋼鐵等涉及國計民生的品種,因為這類品種不容易被莊家控盤,也容易掌握國家政策。

隨著國家對房地產的調控,國際鋼鐵反傾銷的壓力加大,煤炭需求可能會有一定的下滑;隨著人民幣匯率的走低和農產品進口的加大,大豆長期可能會走勢向好。

一切都是瞬息萬變此消彼長的,想要把基本面研究全是很難的,只有順應趨勢的力量,對行情的發展不要過于自信,一定要做好止損。在市場最瘋狂的時刻,要保持一份“眾人皆醉我獨醒”的冷靜。

杠桿交易不是讓你去放大資金倍數去交易,而是讓你分散投資,避免資金大量占用。

單一品種我基本不用杠桿,總的交易投資品種價值也不會超過全部資金兩倍。

程序化交易可以克服一些人性上的弱點,同時能夠更迅捷的進行成交,但是也比較機械被動,不能根據行情的發展及時改變策略。

即使是一個品種的跨期套利,也可能由于政策、氣候、供需錯位等原因造成價格背離。

股票投資最簡單的就是在別人瘋狂的時候離場,別人恐懼的時候入場,不要輕易的進行追漲殺跌。

我覺得消費醫療和機械電子出口類股票有更好的成長空間。

現在人民幣還是處在一個價值回歸的過程中,貶值是會持續的,但是政府已經收縮了境外人民幣流動性,控制了在岸和離岸人民幣波動幅度,所以很難有大幅度急劇貶值。

美元近期還是會震蕩走強,特別是如果美國先于其他國家連續加息,美元變成高息貨幣,肯定中期會有進一步的上漲空間。

價值投資說起來容易做起來難,需要對基本面和未來趨勢有個準確的預判。

對散戶來說,根據國家的調控思路可以掌握一些脈絡,當國家連續出臺政策打壓或扶植某個品種的時候,就是一個投資時機的出現。

價值投資難在如何用價格來衡量它的價值,判斷一個品種合適的價值,需要結合供需兩端,而不是簡單的對比價格。

價值投資什么時候都是正確的,因為萬變不離其宗,但在中國,宏觀的政策調整和投資者的投資熱情有時會讓價格偏離過大,還是要對波動幅度做好充分的準備。

在將來的金融市場中,越來越專業化、規模化,個人投資者面臨著信息不暢、技術單一、資金薄弱等很多問題,想要生存會越來越困難,一定要控制好倉位,不能孤注一擲操作一個品種,應該等到趨勢性機會出現再進行入場,降低期望值,追求穩定收益。

 

問題1張金光先生您好,感謝您在百忙之中接受東航金融與七禾網的聯合專訪。您股票、期貨、外匯、外盤期貨均有接觸。有投資者表示,股票是小學生,期貨是中學生,外匯是大學生,請問您怎么看待這樣的觀點?

張金光:做任何事情,都是一門學問,不管做哪種投資,都需要一些知識儲備和投資策略,想做精做透都不容易,相對而言,股票更穩定一些,期貨和外匯因為是保證金交易,對投資技巧和投資紀律要求的更嚴格。又因為突發事件的層出不窮,造成匯率短時間異常劇烈波動,外匯要比期貨更難把握。

問題2期貨交易8年,您的資金從10幾萬增長到近千萬,您覺得自己能做到這樣的成績,最主要的原因是什么?

張金光:談成績肯定是過獎了,運氣好是主要原因。可能因為我是一個內向愛獨立思考的人,對投資品種會從多方面進行了解,當價格明顯偏離實際價格的時候,會尋機介入,在持有過程中,保持足夠的耐心,既不要被輕易止損,又不能過度貪婪,中短線結合操作,不求短時間暴利,追求中長期資金穩定增值。

問題3您對期貨市場的理解是“隨風而動,順勢而為”,您為什么會有這樣的理解?多年的投資交易對您產生了哪些影響?您覺得自己的最大改變是什么?

張金光:每一個人在交易面前都是渺小的,我們注定無法戰勝趨勢,只有順應趨勢的發展,我們才能生存下來,只有跟隨市場的波動,我們才能逐步集小勝為大勝,盡量不去猜測趨勢的開始和結束,只要能抓住趨勢中間的行情,就已經足夠成功了。

投資其實主要是人性的考驗,相對于弄懂市場,認清自己更難,面對價格的劇烈波動,你能否穩如泰山?面對資金的巨盈爆虧,你能否氣定神閑?可以說,期貨會有更多的機會考驗一個人的品格和氣質。

我想,我變得更加敬畏市場的力量,更加認清自己的渺小。進而更加感激生活中的收獲,更加珍惜生命中的美好。

問題4在期貨交易上,您以中長線為主,結合短線捕捉波動機會。那么遇到什么樣的行情您會做中長線?什么樣的行情您又會做短線?兩者如何結合捕捉波動機會?

張金光:我大部分品種都是以中長線為主,只是在農產品交易中,因為農產品價格相對穩定,我會選擇在一定的區間內,適當高拋低吸做一些差價,提高收益率。

問題5據了解您主要做農產品與黑色金屬等品種,請問,您選品種的依據是什么?

張金光:作為個人投資者,對大部分品種都不會很熟悉,也很難把握小品種的暴漲暴跌,盡量選擇大豆玉米煤炭鋼鐵等涉及國計民生的品種,因為這類品種不容易被莊家控盤,也容易掌握國家政策。

問題6商品期貨目前波動劇烈,尤其黑色系期貨與有色金屬期貨,經常出現暴漲暴跌的行情。請問,在這樣的大波動行情下,您的交易方法是否適應?交易邏輯是否有調整或更改?

張金光:下半年,有的賬戶出現了一定的虧損,主要原因就是在煤炭品種交易中,當開始做空已經觸及止損后,沒有嚴格按照交易策略及時離場,又不斷地去試空,而沒有耐心等到趨勢改變的時候再入場,教訓很深刻,今后肯定要更耐心一定,也要增加一些技術指標作為入場依據。

問題7對于之后的行情走勢,您覺得哪些品種或者板塊可能存在機會?

張金光:隨著國家對房地產的調控,國際鋼鐵反傾銷的壓力加大,煤炭需求可能會有一定的下滑;隨著人民幣匯率的走低和農產品進口的加大,大豆長期可能會走勢向好。

問題8您以基本面分析為主,但很多人表示目前這樣暴漲暴跌的行情用基本面已經不能夠解讀,您如何看待這樣的觀點?同時,基本面還有不少缺點,如獲取信息延緩、作用慢、周期大等等,您是否也曾有過這方面的困擾?后來是如何解決的?

張金光:今年部分品種的暴漲暴跌,是多種原因造成的,既有基本面的改變,又有資金面的變化,再加上國家加大了調控力度,共同造成了行情的特殊性。而這一切都是瞬息萬變此消彼長的,想要把基本面研究全是很難的,只有順應趨勢的力量,對行情的發展不要過于自信,一定要做好止損。在市場最瘋狂的時刻,要保持一份“眾人皆醉我獨醒”的冷靜。

問題9“雙11 ”不僅是瘋狂購物的“剁手節”,也是期貨交易者永遠銘記的日子。當晚期貨夜盤,多品種直接從漲停價打到跌停價,各種強平砍倉層出不窮。請問當天您的“戰況”如何?在面對特殊行情時,您是否有一套應對體系?

張金光:當時我的倉位很低,也大多是空單,幸運避免了損失。在這樣特殊極端的行情中,其實止損也很難避免重大損失。還是應該降低倉位,在單一品種上不要大量持有頭寸。其實避免貪婪是最重要的。

問題10在交易中,有的人會強調輕倉控制風險,有的人則認為輕倉等于放棄了杠桿交易的優勢,您如何看待?您在交易中會怎么配置整體的交易倉位?

張金光:其實杠桿交易不是讓你去放大資金倍數去交易,而是讓你分散投資,避免資金大量占用。我現在單一品種基本都不用杠桿,總的交易投資品種價值也不會超過全部資金兩倍。

問題11無論何時,風控都是不可或缺的交易環節,請您談談您的風控體系,您是如何保障資金安全的?

張金光:期貨和外匯保證金交易因為是杠桿交易,如果不能控制好倉位,當行情出現劇烈波動時,很容易出現爆倉。我現在一般不會超過兩倍杠桿,在有的品種上也會采取對沖交易,比如在外匯期貨中多英鎊空日元交易。

問題12據了解,您已開始研究程序化交易,請問目前進展如何?在您看來,程序化交易與主觀交易相比,各有哪些優缺點?

張金光:程序化交易可以克服一些人性上的弱點,同時能夠更迅捷的進行成交,但是也比較機械被動,不能根據行情的發展及時改變策略。目前我還在摸索完善,將來會考慮進行嘗試。

問題13您也有涉及套利交易,并表示有機會就做。套利模式種類較多,如有跨品種套利、跨合約套利、國內外套利、期現套利等,請問在這些套利模式中您是否有所側重?主要做哪一項或哪幾項套利模式?

張金光:在交易中,我采用過跨合約套利、國內外套利,比如在人民幣貶值預期下,做空CBOT美豆,做多大連大豆,每個交易策略,都不能一成不變,需要結合實際不斷調整,更好的適應行情變化。

問題14很多人認為套利的風險較小,您如何看待套利交易的風險?這些風險主要體現在哪些方面?

張金光:套利的風險小,只是相對的,還要結合具體的情況進行分析。比如國家近期去產能,煤炭的調控成效要大于螺紋鋼,如果空煤炭多螺紋就可能得不償失。即使是一個品種的跨期套利,也可能由于政策、氣候、供需錯位等原因造成價格背離。

問題152000年您開始股票交易,經歷過牛市,也經歷股災,請問您是否有總結一些經驗,比如如何應對股災?如何在牛市中獲取收益最大化?這期間,您的交易體系和交易思路是否有發生變化?

張金光:其實股票投資最簡單的就是在別人瘋狂的時候離場,別人恐懼的時候入場,不要輕易的進行追漲殺跌,因為散戶在技術和心里上確實不夠成熟,很難同專業的莊家進行抗衡,還是靠長期持有穩妥獲利,分散投資一些基金也是不錯的方式。

問題16股市開始回暖,滬指也站穩了3000點,中國結算最新月報顯示,截至10月末,股市新增3452位千萬級投資者。不少業內人士開始看好后市,您是怎么看的?有沒有比較看好的板塊?

張金光:中國經濟經過前期的震蕩探底,三季度初步企穩,加上國家對樓市的調控和外匯的管控,使一些資金進入股市,短期應該是盤整向上的走勢,中長期還得看境內的資金流動性和美國的加息頻率,我覺得消費醫療和機械電子出口類股票有更好的成長空間。

問題172004年,您開始接觸外匯保證金交易。目前您主要做哪些幣種?

張金光:外匯保證金交易是和外匯期貨結合操作的,如果買的是高息貨幣,就用外匯保證金交易,比如新西蘭元對歐元;如果買的是低息貨幣,就使用外匯期貨,如美元對人民幣交易。

問題18國慶長假過后,人民幣兌美元中間價就啟動了下跌行情,不斷刷新新低。請問您認為下跌趨勢是否會持續下去?又如何看待人民幣貶值這個事件?

張金光:由于前期人民幣一直采取盯住美元匯率政策,造成對其他貨幣實際大幅升值,現在人民幣還是處在一個價值回歸的過程中,可能會采取針對一籃子貨幣誰弱盯誰策略,貶值是會持續的,但是政府已經收縮了境外人民幣流動性,控制了在岸和離岸人民幣波動幅度,所以很難有大幅度急劇貶值。

問題19美國大選結束,特朗普擊敗了希拉里成為第45任美國總統,您覺得特朗普上臺將會對匯市會產生什么影響?

張金光:我覺得誰當選美國總統,方針政策不會有大的出入,由于特朗普是商人出身,可能會更現實一點,出臺的政策會更有利于美國經濟短期復蘇,再加上歐元區的不穩定因素較多,美元近期還是會震蕩走強,特別是如果美國先于其他國家連續加息,美元變成高息貨幣,肯定中期會有進一步的上漲空間。

問題20在市場中,您最想賺“價值投資,把握偏離基本面趨勢機會”部分的資金,請問,如何理解偏離基本面趨勢的機會?

張金光:價值投資說起來容易做起來難,需要對基本面和未來趨勢有個準確的預判,沒有大量的知識儲備是不行的。對散戶來說,根據國家的調控思路可以掌握一些脈絡,當國家連續出臺政策打壓或扶植某個品種的時候,就是一個投資時機的出現,當然具體入場點位還需結合具體情況判斷。

問題21價值投資在國外備受推崇,巴菲特與索羅斯等大佬皆是它的擁簇者,但在國內卻一直頗有爭議,您怎么看待價值投資?您覺得在中國的市場環境中,價值投資是否合適?

張金光:價值投資難在如何用價格來衡量它的價值,就像石油短缺的時候會漲到幾百美元,過剩的時候會跌倒二十幾美元,判斷一個品種合適的價值,需要結合供需兩端,而不是簡單的對比價格。價值投資什么時候都是正確的,因為萬變不離其宗,但在中國,宏觀的政策調整和投資者的投資熱情有時會讓價格偏離過大,還是要對波動幅度做好充分的準備。

問題22在第七屆“藍海密劍”大賽上,您取得了遠征軍組別第一名,榮獲晉級獎。請問您參與大賽的初衷是什么?除了成績,您覺得自己還收獲了什么?

張金光:出于對金融投資的熱愛,我發現了藍海密劍大賽,參賽最主要目的是想不斷完善交易體系,體現自身的價值,通過比賽,讓我磨練了自己的意志品質,懂得了自身的渺小和能力欠缺,對人性有了更深刻的了解,生活艱辛,生命美好。

問題23作為藍海密劍大賽的參賽者,直觀地感受到了大賽的各種優缺點。那您如何看待這個比賽? 

張金光:藍海密劍大賽給投資者提供了一個非常好的平臺,展示自己的風采,更能互相交流,不斷提高技術水平。希望大賽組織者能在平時多電話采訪一些優秀選手,分享交易思想和投資感受。

問題24從您的藍海密劍賬戶凈值曲線圖可以看出,去年4月中旬到5月中旬有一波明顯回撤,請問,這一波回撤是如何造成的?之后您吸取了哪些經驗教訓?

張金光:主要是誤以為美聯儲會連續加息,重倉多美元所致,外盤交易,波動大,突發事件多,很難把握,我將逐漸降低倉位,多品種進行操作,同時要對基本面進行進一步研究。

問題25隨著機構化時代的到來,個人投資者面臨的壓力和挑戰逐漸加大,請問在這樣的環境下,您覺得個人投資者如何才能立足于市場?對未來有著什么規劃?

張金光:在將來的金融市場中,越來越專業化、規模化,個人投資者面臨著信息不暢、技術單一、資金薄弱等很多問題,想要生存會越來越困難,一定要控制好倉位,不能孤注一擲操作一個品種,應該等到趨勢性機會出現再進行入場,降低期望值,追求穩定收益。


張朝暉:短線拼的是靈活,長線拼的是心態

張朝暉:

山東省單縣人,72年出生,現居濟南。

熱愛期貨交易職業,專業從事期貨交易工作8年,交易特點為:長線趨勢跟蹤,資管嚴格,多品種分倉,風控嚴謹,厲行穩健。

在東航金控舉辦的“藍海密劍” 期貨實盤大賽中,其參賽名稱為“春暉資產”。近期,被東航金控有限公司列為基金經理培養對象。

在期貨日報舉辦的全國實盤大賽中,曾多次獲獎。

精彩觀點

“天下之至拙,能勝天下之至巧”。具體到交易層面,其實就是探尋有效的贏利模式并復制。

越是簡單的方法,越容易執行。

適應性越強,交易策略越穩定。

在一波行情中,均線會緊跟其后。上漲的行情中,均線托著K線走,下跌的行情中,均線會壓著K線走。

在盤面中,我認為均線最為直觀。

輕倉大止損。

我基本上是采取“多品種、小倉位、大止損”的辦法來應對。

每一筆單子都當成要虧錢的交易,小心謹慎的去做。

資金量越大的品種,其行情一但走出來,很大程度上會有更好的延續性,更加適合中長線的趨勢操作。

短線有技巧,更看重的是靈活性,而長線就是拼的心態了。

當你的基本面與技術面相悖的時候,應該放棄你的基本面而去重視你的技術面。

(股指)這類品種相對震蕩周期是長了一些,但并不意味著沒有行情可做。

金融期貨肯定是未來的明星品種。

再大的行情,我也會用小倉位來做,并堅持多品種布局,來綜合化解黑天鵝風險。

這個市場錢很多,只有首先生存下去才可以賺得到。

單一品種的浮盈加倉帶來的風險是可怕的。

你一定要知道自己的交易方法能夠給你帶來的最大風險和收益。

一旦真的把資金看成數字而已,就沒有情緒上的影響了。

交易是一個知行合一的過程。

只有你在對你的交易方法充分相信會給你帶來穩定的收益,你才能一貫的執行下去。

在你對金錢的期望值不太高的情況下,才能忍受住資金的波動,這更是一場人性的博弈。

在比賽中,可以看到與別人的差距,以及自己還需要的調整和修行。

行情總是可遇而不可求的,一定要永遠保持對市場的敬畏之心。

 

問題1張總您好,感謝您在百忙之中接受東航金融與七禾網的聯合采訪。您一直以來的網名都叫“一根均線”,其中有什么含義?您在交易中是否也堅持“一根均線”的原則?

張朝暉:基本上是這樣,堅持“一根均線”的基本原則。入門之初,也走了不少的彎路;期間學習、思考、磨煉、悟道,到今天為止,形成了化繁為簡的盈利模式——“一根均線”,并順勢而為。借用曾國藩的話來表達,就是“天下之至拙,能勝天下之至巧”。具體到交易層面,其實就是探尋有效的贏利模式并復制。越是簡單的方法,越容易執行。

問題2有人會用一根均線開倉平倉,也有人會用一根均線來規避風險,您的均線在整個系統中起到怎樣的作用?

張朝暉:交易策略要對各品種都有較高的適應性。適應性越強,交易策略越穩定。如果你的交易策略只適應少數幾個品種或者某個時間段,那你就要重新審視你的交易系統了。我喜歡用均線來跟蹤趨勢。在一波行情中,均線會緊跟其后。上漲的行情中,均線托著K線走,下跌的行情中,均線會壓著K線走。

問題3除了均線以外,您通常還會參考哪些重要的指標數據?如果只依據均線,是否會難以過濾很多錯誤信號情況,降低整體勝率?

張朝暉:我常用的就是均線、MACD和布林線。MACD與布林指標其實還是均線的其它表達形式。在盤面中,我認為均線最為直觀。

問題4當行情出現盤整時,趨勢跟蹤的交易者很容易出現連續虧損的狀況,少則一兩個星期,多則幾個月,您是否也遇到過這樣的時候?您是如何處理的?

張朝暉:沒有行情的時候,必須靜心休息,多出去走走,欣賞大自然之美,感受與學習博大精深的中華文化。交易只是生活的一小部分,離開了盤面,更利于看清行情。

問題5止損通常被交易者認為是交易過程中最重要的環節之一。有人輕倉重止損,重倉輕止損;有人只求結果不問過程,堅決不止損。您止損有什么原則?

張朝暉:止損是必須的。不過我習慣于輕倉大于止損。贏利與虧損都是交易中不可缺少的一部分,堅持下來,做到期間的贏利大于虧損就可以了。

問題6當整體資金達到多少回撤時您會停下來?在此期間您更多的是休息調整自己的狀態,還是調整優化原來的策略?

張朝暉:策略一般是相對固定的。總會有不適合你交易策略的行情,這時就選擇休息或小倉位操作。我基本上是采取“多品種、小倉位、大止損”的辦法來應對。多品種會有許多好處,每個品種的波動率不同,所有的品種加起來最大的回撤能在多少了然于胸,操作起來也不會每天因為過多的盈虧而影響你的心態。

問題7您是如何判斷,當前的虧損是由于市場行情暫時的不符合您的系統造成的,還是您的系統中出現了問題不應該繼續堅持需要調整?

張朝暉:在行情沒有走出來之前,自己是無法做出判斷的。每一筆單子都當成要虧錢的交易,小心謹慎的去做,堅持自己的交易系統,并耐心等待,才會等到符合自己交易系統的行情。

問題8據了解,您近幾年來每年均有一倍左右的收益,您能夠穩定盈利的邏輯是什么?

張朝暉:首先是選擇趨勢性好、波動性大和資金沉淀大的品種。資金量越大的品種,其行情一但走出來,很大程度上會有更好的延續性,更加適合中長線的趨勢操作。其次是等待品種的開倉、加倉點,順勢而為;還有就是嚴謹的風控管理。

問題9您的策略主要是以長線的趨勢跟蹤為主,會加入其他比如日內短線策略、套利策略等等來優化策略庫,對沖風險嗎?

張朝暉:我控制風險的有效方式是資金管理和多品種的分倉與管控,您說的這些策略性的方式暫時沒有做,在我看來,短線和長線是兩碼事,并不是短線做長了就是長線。短線有技巧,更看重的是靈活性,而長線就是拼的心態了。一個人如果長線與短線兼顧的話是很難做到的。在我看來能找到一個適合自己的方法就可以了。

問題10您認為在期貨市場中賺的是商品供需過程中價格變動的部分,那您會對基本面的供需狀況也有所研究嗎?還是只看技術面?

張朝暉:我對基本面關注不多,平時只重視技術面。記得克羅先生說過一句話:當你的基本面與技術面相悖的時候,應該放棄你的基本面而去重視你的技術面。我認為基本面上的東西,在技術面上一定會呈現出來。

問題11您是如何選擇交易品種?依據基本面消息選擇近期交易熱門品種,依據成交量選擇近期最活躍的品種,還是依據一個品種長期以來的歷史表現?

張朝暉:幾個方面我都會考慮。當一個品種成交量或者資金量變小,我會暫時放棄交易,但會時常關注,一旦它重新活躍起來,我還會交易這個品種。

問題12您通過會專注幾個品種交易還是全品種都覆蓋?為什么?目前主要在交易哪幾個品種?

張朝暉:我目前主要交易股指、橡膠、螺紋、PTA、棉花、焦炭、鐵礦石、PP、雞蛋九個品種。如果品種過多,盈利曲線未必會更好。

問題13近期,商品市場上板塊輪動特征開始明顯。市場上不少投資者和分析師都表示能源化工板塊和有色金屬板塊或將接替黑色系推動商品牛市。您對此怎么看?對于即將到來的2017年您會有怎樣的布局?

張朝暉:不去猜測行情,應該研判目標品種運行趨勢,把握開倉點的產生,并密切跟蹤,順勢而為;同時,嚴格控制好風險。

問題14據了解,您目前交易的品種中仍包括IF,您在股指和商品上的資金配比是怎樣的?不少投資者在股指被限后便放棄了轉投商品市場,您仍然堅持的原因是什么?

張朝暉:我做長線為主,并不太在意某個品種的受限與否,而且,我只是把它作為多品種的策略配置之一,這類品種相對震蕩周期是長了一些,但并不意味著沒有行情可做。如果堅持下來,總會給你帶來意想不到的驚喜。

問題15外界紛紛猜測明年股指限制或將逐漸放開,您對股指的“前景”怎么看?

張朝暉:金融期貨肯定是未來的明星品種,股指期貨是股票市場發展到一定階段的必然產物,是股票市場穩定運行的必備工具,也是成熟資本市場必不可少的組成部分。

問題16據了解您原來偶爾做些股票,現在已經不做了。這是為什么?對您來說是否投資股指也相當于投資股票?目前A股市場似乎有些回暖跡象,您對此有何看法?會考慮重新將資金投入股市嗎?

張朝暉:開始的時候,股票帳戶與期貨帳戶是同一天開的。我在股票上沒有賺過大錢,也從來沒有賠過錢,現在回想起來應該也是多品種,止損的交易習慣帶來的吧。股票波動太弱,對我的吸引力較小,不像期貨,有杠桿存在。期貨交易可以合理地運用杠桿,也是期貨交易的訣竅,感覺更適合自己。

問題1711之夜,國內商品市場出現大幅波動,先是快速上漲殺空,后是突然崩盤殺多。您在當天夜盤的極端行情中“戰況”如何?

張朝暉:我是長線趨勢跟蹤,進場點都比較低。我所有的持倉都是浮盈了很多了,那天的行情只是賬戶浮盈的波動,對于我的交易本金沒有任何的影響。

問題18在您現有的系統中是否有包含應對這種極端行情的策略?如果沒有的話,臨時該如何處理將影響降到最低?

張朝暉:肯定的,黑天鵝的風險無處不在。我的交易習慣就是再大的行情,我也會用小倉位來做,并堅持多品種布局,來綜合化解黑天鵝風險,從來不考慮重倉、加倉。我躲過了以前的黑天鵝事件,不等于在以后的交易中就會繼續安然無恙。所以,敬畏市場,設法預防可能會發生更大的黑天鵝事件,始終是我繼續完善交易策略的重要課題。

問題19您認為這種價格的劇烈波動未來將會是常態嗎?曾經的大宗商品一天之內2%3%的漲跌幅已讓人覺得是不小的行情,而今動輒8%9%,您認為這對交易者來說是挑戰還是更大的機會?

張朝暉:歷來,機遇和風險都是孿生兄弟。做趨勢跟蹤,拼的就是心態。

問題20經過“雙11”行情,到底應不應該取消夜盤的話題也被討論得熱火朝天,就您看來,夜盤交易是利大于弊還是弊大于利?

張朝暉:我感覺這和夜盤沒有什么關系。只要策略合理和不貪婪,任何行情都不會對你造成大的傷害。

問題21您對于市場的理解是在預見風險的前提下以小搏大,根據自己的承受力合理運用杠桿。可見您很注重風險和杠桿這兩個因素,您更傾向于高風險高收益還是低風險低收益的模式?

張朝暉:準確的說是確保安全下的收益。行情有大有小,把握好行情,控制好風險。這個市場錢很多,只有首先生存下去才可以賺得到。

問題22您曾表示早在2011年,運用小周期浮盈加倉,捕捉到了螺紋鋼一波行情,在這波行情中取得了近十倍的收益,最后又都虧回去了。是什么原因導致了大幅虧損?這件事帶給您什么啟發?

張朝暉:倉位控制才是生存之道,單一品種的浮盈加倉帶來的風險是可怕的。這也正是年年都有明星,壽星卻很少的原因吧。

問題23您在近幾年中回撤都不會超過20%,您在系統上是如何嚴格控制風險和回撤?交易心態相比從前有了怎樣的提高?

張朝暉:交易策略對于每個品種都有適應周期和不適應周期。只有你知道你的交易策略給你帶來的虧損次數,然后你用足夠的資金去試錯,最大虧損能控制在多少就心知肚明了。只有你知道了自己的交易方法能夠給你帶來的虧損和收益,然后再始終地堅持下去就可以了。

問題24目前您的交易系統運用全自動化的意義不大,所以還是手工下單。您如何克服盤中盤面變化給您帶來情緒上的影響?您是如何提高自己的執行力的?

張朝暉:需要磨練,一旦真的把資金看成數字而已,就沒有情緒上的影響了。執行力同樣需要磨練,并檢討修正,養成好的操作習慣。

問題25有人說,程序化交易和手工交易本質上是相同的,如果執行力不高人工也會干預程序化,如果執行力高,手工交易也能和程序化一樣做到100%執行信號。您怎么看這個觀點?那么您認為程序化交易的優勢在哪里?

張朝暉:交易是一個知行合一的過程,程序化也需要人去編程。只有你在對你的交易方法充分相信會給你帶來穩定的收益,你才能一貫的執行下去。如果對交易方法沒有百分之百的信任,全自動下單你更不敢用。程序化交易的優勢在我看來就是省下了盯盤的辛苦及人工下單的繁瑣。

問題26您早前也做過財務,下過海,到現在專職做交易,您認為這個市場中最吸引您的是什么?

張朝暉:期貨行業有吸引我的要素存在,比如,它對于每個人來說都很公平,與社交不太相關,也不需要應對復雜的社會關系。人們總要尋求自己喜歡和適合的事情去做。只有喜歡,才可能做好。

人人都向往純凈、自由的生活方式,但只有財務自由了才可能做得到。在你對金錢的期望值不太高的情況下,才能忍受住資金的波動,這更是一場人性的博弈。

問題27您也參加了不少期貨比賽,拿到了不少獎項和榮譽,像在東航期貨舉辦的藍海密劍實盤大賽中取得晉銜獎,您認為參加比賽對您來說最大的收獲是什么?

張朝暉:交易是一場馬拉松,不在于你有多快,更在于你是不是能跑得更遠。在比賽中,可以看到與別人的差距,以及自己還需要的調整和修行。

問題28在今年的藍海密劍實盤大賽中,至今您的成績也一直名列前茅,您對自己有怎樣的要求和預期?

張朝暉:今年的行情挺好,抓住了,才有了較好的成績。但是,行情總是可遇而不可求的,一定要永遠保持對市場的敬畏之心,不斷修行,嚴守紀律。特別是在遇到不利行情的時候,盡力做到少虧損一些,熬過嚴冬,才可以到達明媚的春天。

問題29您近期有在發基金產品,成績也相當不錯,同時也被東航列為基金經理的培養對象,您對于個人未來的交易之路有什么規劃?會考慮組建團隊嗎?

張朝暉:我的性格比較內斂,對自己的期望值也不高,感覺能與這些大公司合作這條路就挺好,在交易上保持穩健,可以惠及各個相關方。人生一世,有機會總是要做一些對社會有益的事情,下一步會考慮以產品的形式為苦于沒有穩健投資渠道的人們提供投資機會,幫他們理財增收,做一些公益事業。

組建團隊目前還沒有考慮。畢竟交易也是生活的一部分,暫時不考慮,是不希望其它過多的事情影響了簡單、自由、平靜的生活方式。


黃嘯:每一筆交易都是人心和市場之間的對話

黃嘯:

現居深圳,211重點大學經濟學專業畢業,13年期貨市場交易經驗,職業期貨交易者,經歷日內超短、日內波段,到隔日趨勢的多種策略的歷練,最終形成多品種趨勢系統化交易策略,至今連續6年盈利,保持年均收益30%以上的增長。在第六、第七屆中國對沖基金經理公開賽中都獲得晉銜獎。

精彩觀點:

市場隨時在等著我們的一個錯誤,把我們送回老家。

一開始是抱有暴利的想法的。不過經過這么多年的交易后,深刻的明白了一個道理:欲速則不達。

在期貨市場獲得偶爾的暴利不難,但是一直的暴利基本是不切實際的。

新高點比前高點高,新低點比前低點也高,就是上升趨勢。新高點比前高點低,新低點比前低點也低,就是下降趨勢。

如果趨勢遲到很久,我會選擇一直等待。

豐富的主觀交易經驗讓你能輕松解決在策略量化過程中遇到的一個個的Bug

最重要的是這個策略必須建立在可以感受到的符合市場本質的邏輯的基礎上。

交易不管是量化還是主觀,實際上是每一筆交易是人心和市場之間的對話,策略只是對話的媒介而已。

完美的事物往往是脆弱且不穩定的。

對于我來說,已經把交易作為要做一輩子的事情,所以我需要把破產的風險完全的規避掉。

一筆單子出現虧損,以我目前求穩的思路,我最多給0.5%的虧損幅度,在達到這個幅度的時候我就會選擇平倉。如果出現連續多天的虧損,我會采取減少頭寸的措施,降低風險暴露。

在有一定的利潤后,會隨著趨勢的發展不斷的移動止盈點,擴大潛在的利潤,只在趨勢出現反轉的時候止盈。

多成功的交易員卻是無條件的信任自己的交易策略,在遇到暫時的回調的時候依舊風雨無阻的執行每一筆交易。

投資哲學三原則;l資本的保障;2一致性的獲利能力;3追求卓越的報酬。

一個成熟的交易員,不會因為偶爾出現的極端行情而臨時改變多年累計形成的交易體系,這也是守拙的表現之一。

對于股市的收益更要放長遠眼光來對待,減少交易頻率,不要急于求成。

跑步的體驗讓我學會了堅持,長跑對于培養我們交易的耐性有極大的好處。

藍海密劍大賽的總體比賽時間達到十年,這個才是真正符合交易本質的。

在我的理念里,只要一個交易者還在這個市場交易,那么他所有曾經和當下的短期暴利都會被長期的時間所平滑。

 

問題1黃嘯先生您好,感謝您在百忙之中接受東航金融和七禾網的聯合專訪。您做期貨已經13年了,能否談談這些年的交易經歷?大概可以分為幾個階段?

黃嘯:大致分為3個階段。2003-2008年,是業余摸索時期;2008-2015年,是職業交易時期;2015年開始-今,是資金逐步做大后,開始試探私募產品操作模式的時期。

問題2做交易這么多年,您最大的感悟是什么?

黃嘯:我的感悟是做交易能夠走出來不容易,這個行業的成功率太低。不僅要找到符合自己個性和特長的交易模式,而且還要在交易的過程中不斷的總結和體悟,才有走出來的可能,如此,僅僅還只是可能。而且只要還在交易一天,就一天不能松懈。市場隨時在等著我們的一個錯誤,把我們送回老家。

問題3您當初進入期貨市場是抱著暴利的想法,現在您怎么看待從期貨市場獲取的財富?要想在期貨市場獲取暴利容易嗎?

黃嘯:初入市場是看到期貨市場可以用杠桿,相對于小資金來說是個破釜沉舟的選擇。我一直對金融交易感興趣,剛畢業的時候都是窮學生,就像快點把資金做起來。從這個角度來說,其實一開始是抱有暴利的想法的。不過經過這么多年的交易后,深刻的明白了一個道理:欲速則不達。回顧我這十多年的交易,雖然年化收益還算不錯,但不是那種每年十倍幾十倍的那種暴利。要想在期貨市場獲得偶爾的暴利不難,但是一直的暴利基本是不切實際的。現在我的期望是每年能有30%左右的收益便滿意了。不過在這樣的心態下,結果往往會好于我的預期。

問題4您之前也嘗試過各種交易方法,比如日內短線、波段、隔夜、中長線等,就您看來,這幾種交易方法分別適合什么樣的人操作?為什么?